שווקי המניות הגלובליים סיימו את יום חמישי עם תנועה מוגבלת בסיכום הכללי, כאשר המשקיעים בחנו מחדש את תמחורי מניות הטכנולוגיה ואת מידת הקיימות של ההוצאות על תשתיות בינה מלאכותית. השילוב בין חששות מעליית הריבית לשאלות בנוגע לביקוש העתידי למרכזי נתונים הגביר את לחץ המכירות בחלקים ממגזרי הטכנולוגיה והמוליכים למחצה, אם כי התחזקות מניות הבריאות וחומרי הגלם סייעה לשווקים בארה”ב להתאושש מהירידות בתחילת יום המסחר.

חששות בנוגע להוצאות על AI מכבידים על מגזר הטכנולוגיה

המשקיעים נעשו זהירים יותר ויותר בנוגע לתמחורים ברחבי אקוסיסטם ה-AI, על רקע דיון מתרחב בשאלה אם הביקוש למרכזי נתונים יכול להצדיק את ההוצאות המשמעותיות הנדרשות להקמת תשתיות מחשוב. החששות השפיעו במיוחד על מניות הטכנולוגיה והמוליכים למחצה, שהיו בין הנהנות הבולטות ביותר ממחזור ההשקעות בתחום ה-AI.

מדד Philadelphia Semiconductor Index ירד ביום חמישי בכמעט 1%, והאריך את הלחץ על חברות הקשורות לשבבים. הירידה משקפת הערכה מחודשת ורחבה יותר של הקשר בין הביקוש ל-AI, ההשקעות בתשתיות והתמחורים, כאשר המשקיעים מחפשים ראיות ברורות יותר לכך שההוצאות יוכלו להפוך לתשואות מסחריות בנות קיימא.

השווקים בארה”ב מתאוששים מהירידות בתחילת המסחר

וול סטריט נעה בתחילה כלפי מטה, אך מדדי S&P 500 ו-Nasdaq מחקו את הירידות המוקדמות וסיימו בעליות. מניות הבריאות וחומרי הגלם הובילו את המגמה החיובית, בעוד מדד Dow Jones Industrial Average עלה ב-1%.

הביצועים המעורבים מדגישים את שינויי ההעדפות המתרחשים מתחת לפני השטח של השוק הרחב. בעוד מניות הטכנולוגיה נותרות פגיעות לשינויים בציפיות הריבית ולחששות בנוגע לתמחורי ה-AI, מגזרים אחרים עשויים ליהנות מגורמים שונים המשפיעים על השוק. הפער הזה נעשה רלוונטי יותר ויותר, כאשר המשקיעים בוחנים אם העליות בהובלת הטכנולוגיה יוכלו להמשיך לתמוך בשוקי המניות הרחבים.

ציפיות הפדרל ריזרב נותרות במוקד

המדיניות המוניטרית נותרת גורם משמעותי נוסף עבור השווקים הגלובליים. נתוני FedWatch הראו כי המשקיעים מייחסים הסתברות משתמעת של 27% להעלאת ריבית של הפדרל ריזרב ב-28 באוקטובר, לעומת הסתברות של 73% להותרת הריבית ללא שינוי.

אף שההסתברות המשתמעת להעלאת ריבית נותרה נמוכה מההסתברות להותרתה ללא שינוי, האפשרות להידוק מוניטרי נוסף ממשיכה להשפיע על תמחורם של נכסים הרגישים לריבית. עלויות מימון גבוהות יותר עלולות להפעיל לחץ מיוחד על חברות שהתמחור שלהן נשען במידה רבה על ציפיות לצמיחה עתידית, ולהוסיף אתגר נוסף למניות ה-AI והטכנולוגיה.

אסיה מתמודדת עם ההשלכות של טלטלת ה-AI

החששות בנוגע למחזור ההשקעות ב-AI בלטו במיוחד באסיה, שם מניות בדרום קוריאה וביפן ספגו לחץ כבד. לשני השווקים חשיפה משמעותית לחברות מוליכים למחצה וטכנולוגיה, ולכן הם רגישים לשינויים בציפיות בנוגע לביקוש העולמי לשבבים ולהוצאות על תשתיות AI.

הדולר נסוג גם הוא מהשיא האחרון שלו, שנרשם ברמתו הגבוהה ביותר זה 18 חודשים, והוסיף ממד נוסף לתנאים הפיננסיים הגלובליים. בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר שינויים בציפיות הריבית בארה”ב, תמחורי מניות הטכנולוגיה והראיות לביקוש מתמשך למרכזי נתונים. מידת הקיימות של ההוצאות על AI תישאר שאלה מרכזית עבור השווקים, בעוד תנועות בתשואות האג”ח ובדולר עשויות לקבוע אם הלחץ על מניות הטכנולוגיה יתרחב או יתייצב. גם יכולתם של מגזרים שאינם טכנולוגיים לשמר את העליות בשוק תהיה חשובה להערכת עמידותם של שוקי המניות הגלובליים.