וול סטריט ננעלה בירידות ביום שלישי, כאשר מכירה חדה במניות הטכנולוגיה הורידה את מדד S&P 500 לשפל של שבועיים ושלחה את מדד נאסד”ק לירידה של יותר מ-1%. עליית תשואות האג”ח הגבירה את החשש מעלייה בעלויות המימון והפעילה לחץ על חברות ששוויין מבוסס במידה רבה על ציפיות לצמיחה עתידית.

מניות הטכנולוגיה נחלשות בעקבות עליית תשואות האג”ח

מדד S&P 500 ירד ב-0.56%, בעוד מדד נאסד”ק ירד ב-1.22%, כאשר המשקיעים צמצמו חשיפה לחברות טכנולוגיה וליצרניות שבבים מובילות. מדד דאו ג’ונס ירד ב-0.15%, ושיקף גישה זהירה יותר בשוקי המניות בארה”ב.

מדד Philadelphia Semiconductor Index ירד ביותר מ-5%, ורשם את אחת הירידות החדוֹת ביותר בקרב הסקטורים במהלך המסחר. חברות השבבים, שנהנו מעלייה באופטימיות סביב הביקוש לבינה מלאכותית, התמודדו עם לחץ מחודש כאשר המשקיעים בחנו מחדש את השווי המיוחס לצמיחה עתידית הקשורה ל-AI.

עליית תשואות האג”ח משפיעה במיוחד על מניות טכנולוגיה, משום שהיא מגדילה את שיעור ההיוון המשמש להערכת רווחים עתידיים. כאשר עלות ההון עולה, משקיעים נוטים לבחון מחדש את שווי החברות שחלק משמעותי מרווחיהן הצפויים נמצא בטווח הארוך.

תנועות בשוק האג”ח משנות את תיאבון הסיכון של המשקיעים

תשואות האג”ח לטווח ארוך הגיעו לרמות הגבוהות ביותר זה מספר שנים, והגבירו את החשש כי תנאי המימון יישארו הדוקים יותר מההערכות הקודמות. העלייה בתשואות התרחשה למרות נתוני מאקרו אחרונים שהצביעו על התמתנות מסוימת בפעילות הכלכלית, בהם ירידה בלתי צפויה במספר המשרות ונתוני אינפלציה מתונים יחסית.

טוני וולש, מנהל ההשקעות הראשי ב-SignatureFD, ציין כי העלייה בתשואות מצביעה על אפשרות שהפדרל ריזרב מנהל מדיניות מקלה מדי ביחס לתחזית הנוכחית של הצמיחה והאינפלציה. הערכה זו תרמה ללחץ על תמחור המניות, בעיקר בסקטורים שהובילו את העליות האחרונות בשווקים.

האופטימיות סביב AI נתקלת מחדש בחששות תמחור

הירידות במניות הטכנולוגיה הדגישו את הרגישות של השוק לשינויים בציפיות סביב השקעות בבינה מלאכותית. חברות הקשורות לתשתיות AI משכו עניין משמעותי מצד משקיעים, על רקע הציפייה לביקוש מתמשך לכוח מחשוב, שבבים ויכולת מרכזי נתונים.

עם זאת, הירידה האחרונה ממחישה כי ציפיות לצמיחה ארוכת טווח עדיין חשופות לשינויים בריבית ובתנאי המימון. המשקיעים בוחנים יותר ויותר אם תחזיות הצמיחה הקשורות לבינה מלאכותית מצדיקות את רמות התמחור הגבוהות בסביבת עלויות מימון גבוהות יותר.

השווקים ממתינים לנתוני מאקרו ולאיתותים מצד הפדרל ריזרב

למרות הלחץ על מניות הטכנולוגיה, חלק מהסקטורים הדפנסיביים הפגינו חוזקה יחסית, כאשר מניות הבריאות והאנרגיה היו בין התחומים בעלי הביצועים הטובים יותר בשוק. הפער בין הסקטורים משקף את אי-הוודאות המתמשכת בנוגע לשאלה אם התנאים הכלכליים יתמכו בהמשך הצמיחה או ידרשו תגובה זהירה יותר מצד קובעי המדיניות.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר נתוני המאקרו הקרובים, התבטאויות הפדרל ריזרב ותנועות בשוק האג”ח כדי להעריך את כיוון הריבית. האיזון בין ציפיות לצמיחת AI, סיכוני אינפלציה ועליית תשואות ימשיך להיות גורם מרכזי בקביעה אם מניות הטכנולוגיה יחזרו למומנטום חיובי או יתמודדו עם התאמות תמחור נוספות.