שווקי הנפט העולמיים מתמודדים עם לחץ מחודש על צד ההיצע, בעקבות תקיפות נגד כלי שיט מסחריים במצר הורמוז ובסביבתו והמשך הירידה במלאים. הנפט מסוג Brent נסגר ב-14 באוקטובר במחיר של 106.06 דולר לחבית, בעוד הנפט האמריקאי מסוג West Texas Intermediate (WTI) ננעל ב-95.09 דולר. התנועות משקפות את רגישות השוק לסיכון הגיאופוליטי: המתיחות עלולה להגביל את זמינות הנפט הפיזי, גם כאשר המחירים ממשיכים להתאפיין בתנודתיות.

תקיפות מכליות מאיימות על נתיב אנרגיה מרכזי

מצר הורמוז נותר אחד מנתיבי המעבר החשובים בעולם לאספקת אנרגיה, ומחבר בין יצרניות הנפט הגדולות במפרץ לשווקים הבינלאומיים. ההסלמה האחרונה בתקיפות נגד כלי שיט הגבירה את אי-הוודאות בקרב בעלי אוניות, חברות ביטוח וסוחרי אנרגיה. נתוני ספנות שצוטטו בדיווחי שוק עדכניים הצביעו על ירידה ביצוא הנפט דרך המצר לכ-2.9 מיליון חביות ביום ב-11 באוקטובר, לעומת שיא של כ-15.5 מיליון חביות ביום בספטמבר. היקפי התנועה היומיים עשויים להשתנות, וחלק מתנועות כלי השיט מדווחות בעיכוב, אך הירידה ממחישה את היקף השיבושים.

ההשפעה חורגת מהיקף הנפט הגולמי שמגיע לקונים. הארכת נתיבי השיט, אמצעי אבטחה והעברת נפט בין כלי שיט מצמצמים את הזמינות האפקטיבית של מכליות ומייקרים את ההובלה. לפי דיווחים, ההכנסות מהפעלת מכליות-ענק הגיעו לשיא של 805,000 דולר ביום ב-9 באוקטובר. הנתון ממחיש כיצד מגבלות לוגיסטיות עלולות לייקר את עלות הנפט בעת הגעתו ליעדו, גם כאשר ההפקה נמשכת באזורים אחרים.

ירידה במלאים מותירה פחות מרווח לספיגת שיבושים

משבר האספקה מתרחש על רקע ירידה במלאי הנפט העולמי. תחזית אוקטובר של מינהל מידע האנרגיה האמריקאי (EIA) העריכה כי המלאים העולמיים הצטמצמו ברבעון השלישי של 2026 בקצב ממוצע של 1.9 מיליון חביות ביום. לפי התחזית, אם מגבלות האספקה יימשכו, ברבעון הרביעי צפויה ירידה נוספת במלאים בקצב ממוצע של 700,000 חביות ביום.

גם מלאי הנפט הגולמי בארה״ב עמד במוקד, לאחר שנתונים ראשוניים של התעשייה הצביעו על ירידה של 11.1 מיליון חביות. נתוני הממשלה הרשמיים טרם פורסמו בעת המסחר ב-15 באוקטובר, ולכן יש להמתין לאישורם לפני הסקת מסקנות נחרצות בנוגע להיקף השינוי השבועי.

מלאים נמוכים מצמצמים את כרית הביטחון הזמינה להתמודדות עם אובדן אספקה בלתי צפוי. אם השיבושים יימשכו, הקונים עשויים להתחרות ביתר שאת על משלוחי הנפט הזמינים. מצב כזה עשוי לתמוך במחירים ולהגדיל את העלויות לבתי זיקוק ולצרכני דלק. מנגד, מחירים גבוהים יותר עשויים לעודד שימוש בנתיבי יצוא חלופיים ולהוביל לתגובות מצד היצרניות, שיקלו בהדרגה את הלחץ.

תחזית הביקוש והסיכונים בהמשך

תחזית הביקוש האופטימית יותר של OPEC לשנת 2027 מוסיפה גורם נוסף למאזן העולמי בין היצע לביקוש. אם הצריכה תתחזק בזמן שהיצוא מהמפרץ יישאר מוגבל, הלחץ על המלאים עלול להחריף. מנגד, האטה בפעילות הכלכלית, מחירים גבוהים שיבלמו את הצריכה או התאוששות מתמשכת בתנועת כלי השיט עשויים למתן את עליית המחירים.

המשקיעים וחברות האנרגיה יעקבו אחר תנועת המכליות היומית במצר הורמוז, היקפי היצוא, עלויות ההובלה והביטוח, נתוני המלאים המאומתים והשינויים במצב הביטחוני באזור. נסיגת מחיר Brent ל-104.67 דולר לחבית ב-15 באוקטובר, לאחר העליות ביום הקודם, ממחישה שהמחירים עשויים לנוע בשני הכיוונים כאשר הסוחרים מעריכים מחדש את הסיכון המיידי לאספקה מול האפשרות למצוא פתרונות חלופיים. כיוון השוק בהמשך יושפע מהשאלה אם נתיבים חלופיים יצליחו להחזיר כמויות משמעותיות של נפט לשוק, או שתקיפות נוספות יעמיקו את השיבושים.