המתיחות במזרח התיכון ממשיכה לתמוך במחירי הנפט

מחירי הנפט הגולמי השלימו יום שלישי ברציפות של עליות, כאשר חצו את רמת 84 הדולר לחבית והגיעו לשיא של חמישה שבועות. המשקיעים הגיבו להסלמה במתיחות הגיאופוליטית ולחששות הגוברים מפני שיבושים בשרשראות אספקת האנרגיה בעולם.

מרכז תשומת הלב נותר במזרח התיכון, שם נמשכת ההסלמה הצבאית בין ארצות הברית לאיראן. התקיפות האחרונות חיזקו את החשש שהעימות עלול להתארך ולהגדיל את הסיכון לשיבושים באחת מהאזורים החשובים ביותר בעולם להפקת נפט ולייצואו.

גם ביטחון נתיבי השיט ממשיך לעמוד במוקד. דיווחים על פגיעה נוספת במכלית נפט סמוך למצר הורמוז הגבירו את החששות בנוגע לבטיחות התנועה הימית באזור, דרכו עוברת חלק משמעותי מיצוא הנפט העולמי. במקביל, המורדים החות’ים בתימן איימו לשבש את תנועת הספנות הסעודית בים האדום, מה שהוביל חלק מחברות הספנות לבצע התאמות במסלולי ההפלגה.

למרות שעדיין לא נרשמו שיבושים רחבי היקף ביצוא הנפט, רמת הסיכון הגבוהה ממשיכה להוסיף פרמיית סיכון למחירי הנפט.

שיבושים נוספים ביצוא מחזקים את החששות מהיצע מוגבל

מעבר למזרח התיכון, גם במזרח אירופה ובמרכז אסיה התגברו החששות בנוגע לאספקת הנפט. פגיעות בתשתיות הקשורות לקונסורציום צינור הנפט הכספי (Caspian Pipeline Consortium) השפיעו על פעילות היצוא של קזחסטן, אחת מיצואניות הנפט הגדולות בעולם.

ריבוי מוקדי הסיכון מחזק את ההערכות כי ההיצע העולמי עלול להצטמצם אם המתיחות הגיאופוליטית תימשך. גם שיבושים מוגבלים יחסית עשויים להשפיע על המחירים, במיוחד כאשר מלאי הנפט העולמי נותר מאוזן יחסית והביקוש ממשיך להפגין יציבות.

ערב הסעודית שבה והצהירה כי היא מחויבת לשמור על ביטחון נתיבי השיט ולהבטיח את המשך יצוא האנרגיה, אולם המשקיעים ממשיכים לגלות זהירות לנוכח ריבוי מוקדי המתיחות המשפיעים על שרשראות האספקה העולמיות.

פרמיית הסיכון הגיאופוליטית חוזרת לשוק האנרגיה

מחירי הנפט רשמו עליות חדות במהלך החודש האחרון, כאשר ההתפתחויות הגיאופוליטיות גברו בהשפעתן על החששות מפני האטה בכלכלה העולמית. ביצועי השוק משקפים את נכונות המשקיעים לתמחר פרמיית סיכון גבוהה יותר בכל פעם שנתיבי שיט אסטרטגיים או אזורי הפקה מרכזיים ניצבים בפני איומים ביטחוניים.

המשך מגמת המחירים יהיה תלוי בעיקר בהתפתחויות הדיפלומטיות, בפעילות הצבאית וביכולתם של היצרנים להמשיך בייצוא סדיר חרף חוסר היציבות באזור. במקביל, השוק ימשיך לעקוב אחר רמות המלאים, מדיניות הייצור של OPEC+ ומגמות הביקוש העולמי.

כל עוד אי-הוודאות נמשכת, שוק האנרגיה צפוי להמשיך להגיב בעוצמה לכל התפתחות הנוגעת לתשתיות יצוא, לנתיבי השיט ולמצב הביטחוני.

מבט קדימה

מחירי הנפט צפויים להמשיך ולהפגין תנודתיות, כאשר המשקיעים מאזנים בין ביקוש עולמי יציב לבין סיכונים גוברים בצד ההיצע. המשך המתיחות סביב מצר הורמוז, הים האדום ונתיבי יצוא אסטרטגיים נוספים עשוי להמשיך לתמוך במחירים גבוהים אם הסיכונים יחריפו. מנגד, כל התקדמות דיפלומטית משמעותית או שיפור בביטחון השיט עשויים להפחית את פרמיית הסיכון הגיאופוליטית התומכת כיום במחירי הנפט. עד שתתבהר התמונה, ההתפתחויות הגיאופוליטיות צפויות להמשיך להיות הגורם המרכזי המניע את שוק הנפט העולמי.