הזהב נחלש בעקבות עליית מחירי הנפט

מחירי הזהב ירדו מעט ביום שלישי, כאשר העלייה בעלויות האנרגיה חידשה את החששות מפני אינפלציה ואת ההשלכות האפשריות על המדיניות המוניטרית בארה״ב. מחיר הזהב בשוק הספוט ירד ב-0.3% ל-4,128.92 דולר לאונקיה עד השעה 06:21 GMT, בעוד שחוזים עתידיים על הזהב בארה״ב למסירה בדצמבר ירדו ב-0.3% ל-4,148.50 דולר.

הירידה נרשמה לאחר שמחירי הנפט עלו, כאשר נפט Brent נסחר סמוך לשיא של חמישה חודשים. המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון תרמה לעלייה, לאחר שקבוצת החות׳ים בתימן, המזוהה עם איראן, הודיעה כי ביצעה תקיפות נגד יעדי אנרגיה, שדות תעופה ומתקנים צבאיים בסעודיה.

עלייה במחירי הנפט עלולה להגביר את הלחצים האינפלציוניים באמצעות התייקרות עלויות האנרגיה והתחבורה. התפתחות זו עשויה להקשות על הבנקים המרכזיים לרסן את האינפלציה ולהשפיע על הציפיות להחלטות הריבית הבאות.

הזהב נתפס לעיתים קרובות כאמצעי הגנה מפני אינפלציה ואי-ודאות גיאופוליטית. עם זאת, האפשרות לעליית ריבית עלולה להכביד על מחירו, משום שהזהב אינו מניב ריבית והופך לפחות אטרקטיבי יחסית לנכסים נושאי ריבית.

תחזית ה-Federal Reserve מעצבת את סנטימנט המשקיעים

המשקיעים ממתינים לישיבת ה-Federal Reserve ב-27–28 באוקטובר, בתקווה לקבל אינדיקציות נוספות לגבי מסלול הריבית בארה״ב. התבטאויות אחרונות של בכירי ה-Fed, שהצביעו על היעדר דחיפות להידוק מוניטרי נוסף, מיתנו את הציפיות להעלאת ריבית בישיבה הקרובה.

עם זאת, התמחור בשוק המשיך להצביע על הסתברות משמעותית להידוק מוניטרי נוסף בהמשך השנה. לפי כלי CME FedWatch, שצוטט בדיווח המקורי, הסוחרים ייחסו הסתברות של 92% להעלאת ריבית בדצמבר.

המשתתפים בשוק מאזנים אפוא בין שני כוחות מנוגדים: סיכוני אינפלציה מתמשכים הקשורים למחירי האנרגיה, והאפשרות שה-Federal Reserve ישמור בטווח הקרוב על המדיניות המוניטרית הנוכחית.

החלטה להותיר את הריבית ללא שינוי עשויה לתמוך בזהב בטווח הקצר, אם תפחית את הציפיות לתנאים מוניטריים הדוקים יותר. מנגד, איתותים לכך שקובעי המדיניות ממשיכים להיות מודאגים מהאינפלציה עלולים לחזק את הציפיות לריבית גבוהה יותר ולהפעיל לחץ נוסף על מחיר המתכת.

הבנק המרכזי של יפן מאותת על המשך בחינת המדיניות המוניטרית

גם ההתפתחויות במדיניות המוניטרית ביפן נותרות רלוונטיות לשווקים הפיננסיים העולמיים. נגיד הבנק המרכזי של יפן, Kazuo Ueda, אמר כי האינפלציה הבסיסית מתקרבת ליעד של 2% שקבע הבנק.

Ueda הצביע גם על הביקוש העולמי החזק הקשור לבינה מלאכותית כמקור נוסף ללחצים אינפלציוניים, לצד שוק עבודה הדוק. דבריו העידו כי העלאות ריבית נוספות נותרות אפשרות מבחינת הבנק המרכזי של יפן.

הבדלים בתחזיות המדיניות המוניטרית של הבנקים המרכזיים הגדולים עשויים להשפיע על שוקי המטבע, תשואות האג״ח והביקוש מצד משקיעים לנכסים שאינם מניבים תשואה, כגון זהב.

הכסף והפלטינה עולים, בעוד הפלדיום נחלש

מתכות יקרות אחרות הציגו תנועות מעורבות במהלך המסחר ביום שלישי. מחיר הכסף בשוק הספוט עלה ב-0.5% ל-57.38 דולר לאונקיה, בעוד מחיר הפלטינה התחזק ב-0.4% ל-1,647.05 דולר. מנגד, מחיר הפלדיום ירד ב-0.5% ל-1,114.50 דולר.

הפערים בביצועי המתכות מצביעים על כך שתנועות המחירים לא היו אחידות לאורך שוק המתכות היקרות. הזהב נותר רגיש במיוחד למפגש בין החששות מאינפלציה המונעת מעלויות האנרגיה לבין הציפיות למדיניות המוניטרית בארה״ב.

מה המשקיעים צריכים לעקוב אחריו בהמשך

ישיבת ה-Federal Reserve באוקטובר תהיה אירוע מרכזי בטווח הקרוב עבור שוק הזהב, במיוחד בכל הנוגע לאיתותים על האינפלציה, להחלטות הריבית העתידיות ולאפשרות להידוק מוניטרי נוסף בדצמבר. גם ההתפתחויות במזרח התיכון וכיוון מחירי הנפט ימשיכו להיות גורמים חשובים, שכן לחץ מחודש בשוק האנרגיה עשוי להשפיע על הציפיות לריבית.

מבחינת המשקיעים, השאלה המרכזית היא אם החששות מאינפלציה יתורגמו לתחזית מוניטרית מרסנת יותר. גישה פחות ניצית מצד ה-Federal Reserve עשויה לתמוך במחיר הזהב, בעוד שאינפלציה מתמשכת וציפיות לריבית גבוהה יותר עלולות להמשיך להכביד עליו.