מניית Walmart עמדה תחת לחץ כבד ביום חמישי, 20 באוגוסט, לאחר שהקמעונאית הגדולה דיווחה על תוצאות רבעוניות שעלו על הציפיות בהכנסות וברווח המתואם, אך חשפו האטה משמעותית במכירות המקבילות. הירידה מדגישה את החששות הגוברים בנוגע לצרכן האמריקאי, כאשר עלויות דלק גבוהות יותר ולחצים כלכליים מתמשכים משפיעים יותר ויותר על החלטות ההוצאה של משקי הבית.

הרווחים החזקים לא הצליחו לקזז את ההאטה במכירות

Walmart דיווחה על הכנסות של 187.9 מיליארד דולר ברבעון השני של שנת הכספים 2027, עלייה של 5.9% לעומת השנה הקודמת ומעל ציפיות וול סטריט, שעמדו על כ-186.8 מיליארד דולר. הרווח המתואם הגיע ל-0.81 דולר למניה, וגם הוא עלה על תחזית הקונצנזוס של כ-0.74 דולר.

למרות התוצאות שעלו על הציפיות, המשקיעים התמקדו בביצועי המכירות הבסיסיים החלשים יותר. המכירות המקבילות בארה״ב, בניכוי דלק, עלו ב-2.6% בלבד, הרבה מתחת לציפיות של כ-3.8%, והיוו את קצב הצמיחה הרבעוני האיטי ביותר של Walmart במכירות המקבילות מזה שש שנים. ההאטה מצביעה על כך שחלק מהצרכנים הופכים בררניים יותר בהוצאותיהם, במיוחד כאשר מחירי הדלק הגבוהים יותר מפעילים לחץ נוסף על תקציבי משקי הבית.

הלחץ על הצרכנים הופך לדאגה משמעותית יותר

Walmart נותרה אחד המדדים המרכזיים למצבו של הצרכן האמריקאי, בשל החשיפה הרחבה שלה למוצרי מזון, מוצרי יסוד לבית ומוצרים לפי שיקול דעת הצרכן. החברה מסרה כי המכירות המקוונות עלו ב-24%, והדגימו המשך חוזקה בביקוש הדיגיטלי, בעוד שההכנסות ממועדוני החברות גדלו גם הן ב-17%. Walmart גם המשיכה להגדיל את נתח השוק שלה בקרב משקי בית עם הכנסה שנתית של יותר מ-100,000 דולר.

עם זאת, הביצועים החלשים יותר במכירות המקבילות מצביעים על סביבת צריכה מורכבת יותר. העלייה במחירי הדלק מאלצת משקי בית לבצע פשרות בהוצאותיהם, בעוד שגם נתוני הקמעונאות האחרונים בארה״ב הצביעו על סימנים למומנטום מתון יותר. Walmart צופה כי עלויות הדלק יהיו גבוהות בכ-2 מיליארד דולר מהתחזית הקודמת, ובכך ייווצר רוח נגדית נוספת לפעילות החברה וללקוחותיה.

מדוע התחזית חשובה יותר מהעקיפה של תחזיות הרווח

תגובת השוק הושפעה גם מהתחזית של Walmart. אף שהחברה העלתה את התחזית לשנה כולה וכעת צופה צמיחה של 4% עד 5% במכירות בשנת הכספים, תחזית הרווח המתואם שלה לרבעון השלישי, שעמדה על 0.62 עד 0.64 דולר למניה, הצביעה על צמיחה מוגבלת ברווחים לעומת השנה הקודמת. התחזית הזהירה לטווח הקצר האפילה על הנתונים החזקים יותר של הרבעון השני.

Walmart גם קיבלה הטבה של 2.9 מיליארד דולר מהחזרי מכסים בעקבות החלטת בית המשפט העליון של ארה״ב הנוגעת למכסי יבוא, ומתכננת להשתמש בחלק מהתקבולים כדי להוריד מחירים בכ-11,000 מוצרים. אף שמחירים נמוכים יותר עשויים לסייע בהגנה על נתח השוק, המשקיעים יעקבו אחר השאלה אם הטבות אלה יוכלו לקזז לאורך זמן עלויות תפעול ושרשרת אספקה גבוהות יותר.

התוצאות הבאות של Walmart יספקו מבחן חשוב לשאלה אם ההאטה ברבעון השני מייצגת שיבוש זמני או שינוי רחב יותר בהתנהגות הצרכנים. המשקיעים יעקבו אחר המכירות המקבילות, תנועת הלקוחות, שווי העסקה הממוצעת, צמיחת המסחר המקוון, עלויות הדלק ויכולתה של החברה לשמור על שיעורי הרווחיות תוך שמירה על מחירים תחרותיים. הירידה החדה במחיר המניה משקפת את הרגישות המוגברת של השוק לסימנים של חולשה בקרב הצרכנים, והופכת את ביצועיה של Walmart למדד חשוב גם עבור מגזר הקמעונאות האמריקאי הרחב יותר.