מחירי הנפט נותרים תנודתיים על רקע ההסלמה במזרח התיכון

מחירי הנפט הגולמי נותרו תנודתיים ביום חמישי, לאחר שרשמו ביום המסחר הקודם את העלייה היומית החדה ביותר מאז חודש מאי. ההסלמה במתיחות בין ארצות הברית לאיראן ממשיכה להזרים אי-ודאות לשוקי האנרגיה העולמיים.

למרות שהמחירים התמתנו מעט לאחר הזינוק שנרשם ביום רביעי, המשקיעים ממשיכים להתמקד בביטחון משלוחי הנפט העוברים דרך מצר הורמוז – אחד מנתיבי האנרגיה האסטרטגיים והחשובים ביותר בעולם. הסיכונים הגיאופוליטיים המחודשים האפילו באופן זמני על גורמי היסוד של השוק, והדגישו מחדש את חשיבות ההתפתחויות במזרח התיכון עבור שוקי הסחורות העולמיים.

העימות במזרח התיכון מחזיר את החשש מפני שיבושים באספקה

מחיר הנפט הגולמי נסחר מתחת ל-73 דולר לחבית לאחר שזינק ב-4.4% ביום המסחר הקודם.

התנועה האחרונה במחירים באה בעקבות תקיפות נוספות של ארצות הברית באיראן ותקיפות תגמול נגד מתקנים צבאיים אמריקאיים ברחבי האזור. חילופי המהלומות הגבירו את החשש כי הסלמה נוספת עלולה לשבש את יצוא הנפט ממדינות המפרץ המרכזיות.

מצר הורמוז שב למרכז תשומת הלב של המשקיעים, שכן הוא מהווה את נתיב היצוא העיקרי לחלק משמעותי ממשלוחי הנפט בעולם. אפילו האפשרות לשיבושים במעבר דרך הנתיב הימי הצר מספיקה כדי לגרום לתגובה מיידית במחירי הנפט, כאשר הסוחרים מגלמים במהירות פרמיית סיכון נוספת בשוקי האנרגיה.

פעילות השיט נמצאת תחת מעקב הדוק

למרות העלייה במתיחות, היקף ההשפעה בפועל על זרימת הנפט עדיין אינו ברור.

נתוני מעקב אחר כלי שיט מצביעים על כך שהתנועה המסחרית במצר הורמוז הואטה, כאשר מכליות רבות מפליגות בנתיבים שאושרו על ידי הרשויות באיראן. במקביל, הפעילות במסלולי שיט חלופיים הנתמכים על ידי גורמים אזוריים נותרה מוגבלת יחסית.

סוחרי אנרגיה מזהירים כי נתוני המעקב אינם בהכרח משקפים באופן מלא את היקף יצוא הנפט הנוכחי. מכליות הפועלות באזור משדרות לעיתים אותות מיקום חלשים או מעוכבים, וחלק מהמשלוחים מופיעים במערכות המעקב רק מספר ימים לאחר יציאתם לדרך.

כתוצאה מכך, השוק ממשיך להעריך האם יצוא הנפט אכן נפגע באופן מהותי, או שמא מדובר בעיכובים לוגיסטיים זמניים המעוותים את תמונת המצב.

גורמי היסוד ממשיכים לרסן את פוטנציאל העליות בטווח הארוך

למרות שההתפתחויות הגיאופוליטיות תמכו בעליות מחירים בטווח הקצר, תנאי ההיצע הרחבים יותר ממשיכים להגביל את פוטנציאל העליות המתמשך.

עוד לפני ההסלמה האחרונה, השווקים ציפו להגדלת התפוקה מצד מדינות OPEC+ ולהמשך התאוששות ביצוא ממדינות המפרץ – מגמות שהיו צפויות להקל על מגבלות ההיצע במהלך המחצית השנייה של השנה.

לפיכך, המחירים משקפים כיום איזון בין שני כוחות מנוגדים. מצד אחד, אי-הוודאות הגיאופוליטית תומכת במחירים גבוהים יותר באמצעות הגדלת הסיכון לשיבושים באספקה. מצד שני, הרחבת כושר הייצור והתאוששות המלאים ממשיכים לספק כרית ביטחון מפני מחסור ממושך.