מחירי הנחושת רשמו ירידה ביום רביעי והתקרבו לרמה של 6.00 דולר לליברה, לאחר שהחרפת המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון העיבה על הסנטימנט בשוקי המתכות התעשייתיות. הירידה נרשמה על רקע חילופי פעולות צבאיות בין ארצות הברית לאיראן, אשר חיזקו את הדולר האמריקאי, העלו את מחירי האנרגיה והגבירו את החשש כי עלויות ייצור גבוהות יותר יאטו את פעילות הייצור העולמית.

למרות שמגבלות בצד ההיצע ממשיכות להשפיע על שוק הנחושת, בשלב זה החששות מפני היחלשות הביקוש הפכו לגורם המרכזי הלוחץ על המחירים.

המתיחות הגיאופוליטית מפעילה לחץ על המתכות התעשייתיות

חוזי הנחושת ירדו לכ־6.07 דולר לליברה, הרמה הנמוכה ביותר זה שבועיים, לאחר ירידה יומית של 1.66%. המהלך משקף חולשה רחבה בשוק המתכות הבסיסיות, כאשר המשקיעים העדיפו נכסים בעלי אופי הגנתי בעקבות ההסלמה הצבאית במזרח התיכון.

החלטת וושינגטון להחמיר את ההגבלות על יצוא האנרגיה של איראן, לצד התבטאויותיו של הנשיא דונלד טראמפ שהטילו ספק בהמשך הפסקת האש, הגבירו את אי־הוודאות בשווקים הפיננסיים.

המתיחות תרמה גם להתחזקות הדולר האמריקאי, מה שהפך את הסחורות הנסחרות במטבע האמריקאי ליקרות יותר עבור רוכשים מחוץ לארצות הברית. במקביל, העלייה במחירי האנרגיה הגבירה את החשש כי יצרנים ברחבי העולם יתמודדו עם עלויות תפעול גבוהות יותר, דבר שעלול להאט את הפעילות התעשייתית ולהפחית את הביקוש לנחושת בטווח הקצר.

אתגרי ההיצע נמשכים למרות שיפור באספקת חומרי הזיקוק

לצד החששות מהביקוש, גם גורמי ההיצע ממשיכים להשפיע על שוק הנחושת.

העימות במזרח התיכון פגע בתחילה בזמינותה של חומצה גופרתית, חומר חיוני בתהליך זיקוק הנחושת. המחסור העלה חששות מפני האטה בפעילותם של מתקני זיקוק במספר אזורים.

עם זאת, החששות פחתו במידה מסוימת לאחר שספקים חלופיים הגדילו את היקף המשלוחים. יצוא המינרלים הלא־מתכתיים מקנדה, ובראשם מוצרי גופרית, עלה באופן משמעותי במהלך חודש מאי וסייע לצמצם את המחסור שנוצר בעקבות השיבושים האזוריים.

הגידול באספקה הפחית את הלחץ המיידי על פעילות הזיקוק, ואפשר לשווקים להתמקד מחדש בתנאים המאקרו־כלכליים ובתחזיות לביקוש התעשייתי.

היסודות ארוכי הטווח ממשיכים לתמוך בשוק הנחושת

למרות הירידות האחרונות, הנחושת נותרה אחת הסחורות התעשייתיות בעלות הביצועים החזקים ביותר בשנה האחרונה.

המחירים עדיין גבוהים בכ־11.5% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, הודות לביקוש מבני הנובע מהאצת תהליכי החשמול, השקעות באנרגיה מתחדשת, התרחבות שוק הרכב החשמלי, השקעות בתשתיות בינה מלאכותית והרחבת רשתות החשמל ברחבי העולם.

מוקדם יותר השנה הגיע מחיר הנחושת לשיא היסטורי של כ־6.67 דולר לליברה, לפני שמימושי רווחים והתגברות אי־הוודאות הגיאופוליטית הובילו לתיקון במחירים.

מבט קדימה

המשקיעים צפויים להמשיך ולעקוב אחר מספר גורמים מרכזיים, ובהם ההתפתחויות במזרח התיכון, מגמת הדולר האמריקאי, מצב הייצור העולמי וקצב ההתאוששות של הכלכלה הסינית.

למרות שהתנודתיות בטווח הקצר צפויה להימשך כל עוד הסיכונים הגיאופוליטיים נמשכים, התחזית ארוכת הטווח לשוק הנחושת נותרת חיובית, על רקע מגבלות בהיצע מהמכרות והמשך הגידול בביקוש הנובע ממעבר הכלכלה העולמית לאנרגיה נקייה.

האיזון בין ההאטה המחזורית בפעילות הכלכלית לבין הגידול המבני בצריכת נחושת צפוי להיות הגורם המרכזי שיקבע את כיוון המחירים בתקופה הקרובה.