מדד ת״א-נדל״ן סיים את יום המסחר ב-24 בספטמבר 2026 בירידה, לאחר שנחלש ב-2.09%, שהם 29.07 נקודות, לרמה של 1,360.65 נקודות. הנסיגה היומית העמיקה את הירידה השבועית המצטברת ל-3.44%, כאשר משתתפים בשוק ההון הישראלי בחנו את ציפיות הריבית של בנק ישראל, את תנאי המימון בענף הנדל״ן המקומי, את שווי הנכסים המסחריים ואת הביקוש למגורים באזורי המטרופולין המרכזיים.

עבור משקיעים גלובליים, ובכללם מנהלי נכסים מוסדיים העוקבים אחר חשיפה למניות נדל״ן בישראל, אסטרטגיות REIT מניבות הכנסה וניהול תיקים רב-מטבעיים, מדד ת״א-נדל״ן משמש אמת מידה מרכזית לפעילות חברות הפיתוח והבנייה ולמצב שוק הנדל״ן המקומי.

תנועת המסחר התוך-יומית וטווח 52 השבועות

במהלך המסחר ב-24 בספטמבר נפתח המדד ברמה של 1,377.31 ונע בטווח שבין רצפה של 1,354.93 לשיא של 1,380.21, לפני שננעל ב-1,360.65. מדובר בירידה יומית של 29.07 נקודות, או 2.09%, ביחס לנעילה הקודמת ברמה של 1,389.72.

מחזור המסחר הסתכם ב-12,526,939, לעומת ממוצע יומי תלת-חודשי של 12,644,287. רמת הסגירה מותירה את מדד הנדל״ן בחלק התחתון-אמצעי של טווח 52 השבועות, שבין 1,256.45 ל-1,762.38, תוך שמירה על עלייה של 9.05% בשנה האחרונה, או 9.0483%, מעל רצפת התמיכה השנתית.

חברות הנדל״ן המובילות וגורמי שוק הנכסים המסחריים

אחד הגורמים המבניים המרכזיים המשפיעים על ביצועי ת״א-נדל״ן הוא פעילותן של חברות הכלולות במדד, ובהן חברות פיתוח נדל״ן, מפעילות מרכזים מסחריים, חברות בנייה למגורים וקרנות REIT. החברות המובילות בענף ממשיכות להתאים את פעילותן לשינויים בעלויות המימון, במנגנוני הצמדת שכר הדירה למדד ובעלויות חומרי הגלם והבנייה.

מנהלי נכסים גלובליים ממשיכים לבחון חשיפה לענף הנדל״ן הישראלי כחלק ממודלים רחבים של הקצאת נכסים אסטרטגית, תוך התייחסות להכנסות מנכסים מקומיים ולהמשך ההתפתחות העירונית בשוק הישראלי.

בנק ישראל, הריבית והסיכונים המאקרו-כלכליים

למרות שרמת התמיכה הטכנית מעל 1,256.45 נותרה יציבה, משתתפים בשוק הנדל״ן ממשיכים לעקוב מקרוב אחר מוקדי חיכוך מאקרו-כלכליים. בין המשתנים המרכזיים נמצאים החלטות הריבית של בנק ישראל, תנאי הריבית על המשכנתאות, שינויים בעקומי התשואות של אג״ח ממשלת ישראל ותנודתיות מתמשכת בשער השקל מול הדולר האמריקאי, האירו והליש״ט.

בנוסף, זמינות כוח האדם בענף הבנייה, אישורי תכנון עירוניים והסנטימנט המאקרו-כלכלי מוסיפים משתנים שעשויים להשפיע על רווחיות החברות ועל תמחור המניות. מקצי נכסים מוסדיים המנהלים תיקים רב-מטבעיים ממשיכים לעקוב אחר משתנים אלה כדי להעריך את פרופילי התשואה המתואמים לסיכון.

המבט קדימה: הריבית והביקוש למגורים במוקד

התחזית למדד ת״א-נדל״ן נותרת מאוזנת, כאשר המומנטום הטכני תומך בתקופה של התבססות זהירה סביב רמות התמיכה המרכזיות, על רקע הצורך ביציבות כלכלית רחבה יותר. המשך התאוששות לכיוון 1,500 נקודות ובהמשך לעבר שיא 52 השבועות שמעל 1,762.38 יהיה תלוי ככל הנראה בהקלה מוכחת בתנאי הריבית המקומיים, בהתייצבות שיעורי התפוסה בנכסים מסחריים ובהתאוששות הביקוש מצד רוכשי דירות.

מנגד, מקצי נכסים יידרשו לעקוב אחר סיכוני ירידה מרכזיים, ובהם סביבת ריבית גבוהה לאורך זמן, עלייה בעלויות הבנייה או נסיגה רחבה יותר בשוק המניות המקומי. בסופו של דבר, המשך ביצועי המדד ייקבע במידה רבה על ידי האיזון בין ביצועי חברות הנדל״ן הישראליות לבין ההתפתחויות המאקרו-כלכליות המקומיות והגלובליות.