מדד ת”א 35, הכולל את החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בבורסה בתל אביב, סיים שבוע מסחר תנודתי בירידה של 4.22% וננעל ברמה של 4,267.64 נקודות. התנהלות המדד משקפת את חוסר הוודאות בקרב המשקיעים באשר לקצב הצמיחה במשק, ליכולתן של החברות הגדולות לשמור על רווחיות ולמסלול הריבית הצפוי בחודשים הקרובים.

על רקע נתונים כלכליים מעורבים בארץ ובעולם, מניות הדגל של השוק המקומי ממשיכות להיסחר בטווח מוגדר, כאשר המשקיעים מעריכים מחדש את השפעת סביבת המאקרו על שווי החברות ועל פוטנציאל הצמיחה שלהן.

לחץ מכירות בתחילת השבוע לצד התאוששות לקראת הנעילה

שבוע המסחר נפתח במגמה שלילית, כאשר לחץ מכירות הוריד את המדד מרמות התנגדות שנבחנו בחודשים האחרונים. ניסיונות התייצבות במהלך אמצע השבוע לא הצליחו לשנות את המגמה, והמדד ירד לשפל שבועי של 4,201.46 נקודות.

לקראת סיום השבוע חל שיפור מסוים בסנטימנט, אשר הוביל לעלייה של 0.40% ביום שישי ולצמצום חלק מההפסדים. עם זאת, המדד נותר מתחת לרמות השיא האחרונות וממשיך להפגין מסחר זהיר.

מחזור המסחר השבועי הסתכם ביותר מ־17.71 מיליון מניות, נמוך משמעותית מהממוצע בשלושת החודשים האחרונים העומד על כ־37.43 מיליון מניות. נתון זה עשוי להעיד על היעדר מחויבות מצד משקיעים מוסדיים להגדיל חשיפה ברמות התמחור הנוכחיות.

הסביבה המאקרו־כלכלית ממשיכה להשפיע על מניות הענק

התנודתיות במדד ת”א 35 נובעת משילוב של גורמים מקומיים ובינלאומיים, ובהם מדיניות פיסקלית, רמת הריבית, תשואות האג”ח הממשלתיות וההתפתחויות בשווקים הגלובליים. עבור משקיעים מקומיים ובינלאומיים, המדד מהווה אינדיקציה מרכזית לחוסנו של המגזר העסקי בישראל.

שינויים בתשואות האג”ח ובעלות ההון משפיעים באופן ישיר על הערכות השווי של החברות הגדולות במשק. במקביל, תנודתיות בשער החליפין דולר־שקל ממשיכה להשפיע על זרימות ההון ועל פעילותם של גופים מוסדיים בעלי חשיפה בינלאומית.

ביצועים שנתיים חזקים לצד עלייה ברמת הסיכון

למרות הירידה השבועית, מדד ת”א 35 מציג תשואה חיובית של 56.04% במהלך 12 החודשים האחרונים. ביצוע זה משקף את חוזקן היחסי של החברות המובילות במשק ואת התאוששות השוק המקומי בתקופה האחרונה.

עם זאת, משקיעים מוסדיים מגדילים את משקלם של תרחישי סיכון אפשריים. האטה בפעילות הכלכלית, ירידה בביקוש לאשראי עסקי, שחיקה ברווחיות החברות או הרעה בתנאים המאקרו־כלכליים עלולות להפעיל לחץ מחודש על מכפילי הרווח ועל תמחור המניות במדד.

תחזית

כיוון המסחר של מדד ת”א 35 בתקופה הקרובה יושפע בעיקר מנתוני המאקרו, מתוצאות החברות הגדולות ומהתפתחויות בשוק האג”ח. המשקיעים צפויים לעקוב מקרוב אחר רמת התמיכה באזור 2,653.75 נקודות, המהווה את תחתית טווח המסחר השנתי.

אם הנתונים הכלכליים יצביעו על יציבות בפעילות העסקית והחברות יציגו תוצאות טובות מהצפוי, המדד עשוי לבסס מגמת התאוששות ולבחון מחדש את אזורי ההתנגדות בדרך לשיא השנתי של 4,628.97 נקודות. מנגד, הרעה בסביבת המאקרו, חולשה ברווחי החברות או לחץ פיסקלי גובר עלולים להוביל להמשך תנודתיות ולהעמקת מגמת המימושים בשוק.