מדד NASDAQ Composite (^IXIC) סיכם שבוע מסחר תנודתי בעלייה מתונה, לאחר שננעל ברמה של 26,343.97 נקודות והשלים תשואה שבועית של 0.45%. ביצועי המדד, המהווה את אחד ממדדי הטכנולוגיה המרכזיים בעולם, משקפים שלב של התבססות, כאשר משקיעים מוסדיים מאזנים בין עמידות רווחי חברות הטכנולוגיה הגדולות לבין החשש מהמשך סביבת ריבית גבוהה וסיכוני המאקרו בארה”ב.

המומנטום נחלש סמוך לרמות ההתנגדות

המסחר במניות הטכנולוגיה בארה”ב התאפיין במהלך השבוע במגמת צבירה שהתמתנה לקראת סוף השבוע. נתוני המסחר מצביעים על התאוששות מרמות תמיכה סביב 25,750 נקודות בתחילת השבוע, עד לשיא תוך-שבועי מעל 26,500 נקודות ב-22 במאי.

המדד סיים את יום המסחר האחרון בעלייה יומית קלה של 50.87 נקודות, שהם 0.19%, תוך תנודת מסחר יומית בטווח של 26,309.80 עד 26,504.55 נקודות. מחזור המסחר השבועי הסתכם בכ-8.15 מיליארד מניות — נמוך מהממוצע התלת-חודשי העומד על כ-9.07 מיליארד מניות.

מבחינה טכנית, ההתייצבות סמוך לשיא 52 השבועות ברמה של 26,707.14 נקודות, לצד מחזורי מסחר נמוכים יחסית, עשויה להעיד כי המשקיעים בוחנים מחדש את רמות התמחור ואת רוחב השוק לפני קבלת החלטה על מהלך כיווני משמעותי נוסף.

לחצי הריבית והסביבה הפיסקלית ממשיכים להעיב על סקטור הטכנולוגיה

כמדד מרכזי למניות צמיחה וחדשנות, הנאסד”ק רגיש במיוחד לשינויים בתשואות האג”ח הארוכות ולנתוני המאקרו בארה”ב. העלייה השבועית אמנם משקפת תמיכה מוסדית בסיסית בשוק, אך המשקיעים ממשיכים להביא בחשבון סיכונים מבניים משמעותיים.

חברות הטכנולוגיה הגדולות חשופות במיוחד ללחצי תמחור במקרה שבו הפדרל ריזרב יותיר את הריבית ברמה מרסנת לפרק זמן ממושך מהצפוי בשוק. בנוסף, הסביבה הפיסקלית בארה”ב, העלייה בעלויות שירות החוב והאפשרות להאטה בצריכה הפרטית ממשיכים להוות גורמי סיכון שעלולים להוביל לתיקון חד במניות הצמיחה.

השפעות אסטרטגיות על משקיעים גלובליים והמערכת הפיננסית בישראל

עבור משקיעים גלובליים והמערכת הפיננסית בתל אביב, החשיפה לסקטור הטכנולוגיה האמריקאי ממשיכה לשמש רכיב מרכזי בהקצאת נכסים. לאורך השנים, מניות הטכנולוגיה הגדולות בארה”ב סיפקו מנוע צמיחה משמעותי לצד פיזור יחסי מול סיכונים מקומיים בשווקים אחרים.

עם זאת, גופים מוסדיים בישראל נדרשים לאזן בין פוטנציאל הצמיחה לבין פרמיות הסיכון האזוריות ותנודתיות שער החליפין בין השקל לדולר. שינויים בזרימות ההון הגלובליות, לצד פערי תשואות משתנים בין ישראל לארה”ב, עשויים להשפיע באופן מהותי על ביצועי תיקי ההשקעות ולחייב אסטרטגיות גידור מוקפדות.

המבחן הבא: שמירה על רמת 26,000 נקודות

בטווח הקרוב, מוקד תשומת הלב של המשקיעים יהיה בשאלה האם מדד הנאסד”ק יצליח לשמור על רמת התמיכה באזור 26,000 נקודות, או שמא ייתקל בלחצי מימוש ככל שיתקרב לרמת ההתנגדות באזור 26,700 נקודות.

השווקים צפויים לעקוב מקרוב אחר נתוני האינפלציה בארה”ב, מגמות בשרשרת האספקה של תעשיית השבבים והתחזיות העתידיות של הבנק המרכזי האמריקאי. גורמים אלה צפויים לשמש כמנועים המרכזיים לתנועה הבאה של המדד. למרות שהמומנטום בסקטור הטכנולוגיה נותר חיובי, מנהלי השקעות צפויים להמשיך לנהל את החשיפה בזהירות, תוך ניטור סיכוני המאקרו והפגיעות הפיסקליות במטרה לשמור על יציבות תיקי ההשקעות בטווח הארוך.