מדד הליש”ט הבריטית (^XDB) סיים את שבוע המסחר בעלייה של 0.41% וננעל ברמה של 134.03, לאחר שבוע שהתאפיין בתנודות חדות בשוקי המט”ח. אף שביום שישי נרשמו מימושי רווחים קלים והמדד ירד ב-0.04%, המגמה השבועית נותרה חיובית, על רקע התחזקות האמון של המשקיעים בכלכלה הבריטית ביחס לכלכלות מובילות אחרות באירופה.

המדד ממשיך להיסחר בתוך טווח 52 השבועות, שבין 130.09 ל-138.64 נקודות, כאשר המשקיעים מתאימים את תיקי ההשקעות שלהם לפערי הריביות המתרחבים ולחוסנה היחסי של הכלכלה הבריטית.

העליות באמצע השבוע מחקו את החולשה המוקדמת

שבוע המסחר נפתח בירידה לעבר רמת 133.60 נקודות, על רקע זהירות בשוקי המט”ח. בהמשך חל מפנה חד, כאשר הליש”ט התחזקה, המדד פרץ את רמת 134.10 ואף הגיע סמוך ל-134.20 נקודות לפני שהתייצב.

התנהגות זו מצביעה על כך שמשקיעים מוסדיים ממשיכים לראות בליש”ט יעד השקעה אטרקטיבי יחסית, ומנצלים ירידות קצרות להגדלת חשיפה במקום לצמצום פוזיציות.

פערי המדיניות המוניטרית ממשיכים לתמוך בליש”ט

הגורם המרכזי התומך במטבע הבריטי הוא הפער ההולך ומתרחב בין המדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי של אנגליה (BoE) לבין זו של הבנק המרכזי האירופי (ECB). בעוד שההתמתנות באינפלציה בגרמניה ובצרפת חיזקה את ההערכות להפסקה או להאטה בקצב הידוק המדיניות בגוש האירו, בבריטניה לחצי המחירים עדיין נותרו גבוהים יחסית.

התבטאויות אחרונות מצד בכירי ה-BoE, שלפיהן הריבית עשויה להישאר ברמה גבוהה לאורך זמן ואף לעלות במידת הצורך, חיזקו את יתרון התשואה של הנכסים הנקובים בליש”ט. יתרון זה ממשיך למשוך הון מוסדי ותומך במטבע גם בתקופות של תנודתיות בשווקים.

הסיכונים הגלובליים מוסיפים להשפיע על המסחר

לצד הנתונים הכלכליים, הליש”ט ממשיכה להיות מושפעת מהתפתחויות בזירה הבינלאומית. המתיחות במזרח התיכון הגבירה את התנודתיות במחירי האנרגיה והשפיעה על תנועות ההון בין מטבעות מרכזיים. עבור משקיעים בינלאומיים, ובהם גם משקיעים ישראלים המחזיקים בתיקים רב-מטבעיים, שינויים אלה מחייבים ניהול קפדני של חשיפות המטבע.

למרות שהבסיס הכלכלי של בריטניה והיקף הפעילות הבינלאומית של חברותיה מעניקים לליש”ט תמיכה ארוכת טווח, העלייה במחירי האנרגיה והסיכונים המאקרו-כלכליים ממשיכים להצדיק מדיניות זהירה וניהול סיכונים הדוק.

תחזית

התחזית לטווח הקצר עבור מדד הליש”ט נותרת חיובית אך תלויה בנתוני המאקרו הקרובים, ובראשם נתוני שוק העבודה והחלטת הריבית הבאה של ה-BoE. אם אינפלציית הליבה תמשיך להישאר גבוהה והבנק המרכזי ישמר מסר ניצי, עשוי המדד להמשיך ולהתקדם לעבר הרמות הגבוהות של השנה. מנגד, התחזקות משמעותית של הדולר האמריקאי, האטה בכלכלה העולמית או חולשה אצל שותפות הסחר המרכזיות של בריטניה עלולות להגביל את פוטנציאל העליות. לפיכך, משקיעים מוסדיים צפויים להמשיך להתבסס על פערי הריביות ועל הנתונים הכלכליים, תוך שמירה על גישה מאוזנת ומותאמת לסביבת שוק תנודתית.