הביצועים השבועיים מצביעים על מומנטום חיובי מתון

העלייה השבועית של 0.33% משקפת שיפור מדוד ולא שינוי חד במגמת המטבע הרחבה. שער הנעילה ביום שישי, 112.39 נקודות, היה גבוה משער הנעילה הקודם, שעמד על 112.19 נקודות, אף שהמדד פתח את יום המסחר ברמה של 112.57 נקודות. טווח המסחר נע בין 112.12 ל-112.65 נקודות, נתון המעיד כי המדד ירד מרמת הפתיחה לפני שהתאושש בחלקו.

הגרף מציג ירידה ראשונית ולאחריה התאוששות הדרגתית לאורך יום המסחר. התבנית מצביעה על חזרת הביקושים ככל שהמסחר התקדם, אך יום מסחר בודד אינו מספיק כדי לבסס מסקנה בדבר מגמה יציבה ומתמשכת. גם העלייה השבועית המצומצמת מלמדת כי התחזקות האירו נותרה מוגבלת בהיקפה ועשויה להיות רגישה לשינויים בציפיות המשקיעים.

שוק המט״ח נותר רגיש למדיניות המוניטרית

כיוונו של האירו צפוי להמשיך להיות מושפע מציפיות למדיניות הריבית של הבנק המרכזי האירופי (ECB), מהתחזיות למדיניות של בנקים מרכזיים מובילים אחרים ומהשינויים בתנאים הכלכליים הגלובליים. שווי מטבעות מגיב לעיתים קרובות לפערים בין הריביות הצפויות, משום שהם משפיעים על התשואה היחסית שניתן לקבל מנכסים הנקובים במטבעות שונים.

עבור משקיעים בינלאומיים, התחזקות האירו עשויה להשפיע על השווי המתורגם של השקעות באירופה ועל כושר התחרות של יצואניות בגוש האירו. ההשפעה אינה אחידה: חברות שמפיקות חלק ניכר מהכנסותיהן מחוץ לגוש האירו עשויות לחוות השפעות מטבע שונות מאלה של חברות שרוב הכנסותיהן והוצאותיהן מרוכזות באירופה. נתוני המדד שסופקו אינם מבהירים איזה גורם מאקרו-כלכלי הוביל לעלייה השבועית, ולכן אין לייחס אותה למדיניות מסוימת או להתפתחות כלכלית ספציפית ללא ראיות נוספות.

התחזית: האם האירו יצליח לשמר את העליות?

התחזית לטווח הקצר נוטה לחיוב בזהירות, בתנאי שהמדד ישמור על העליות האחרונות ושסביבת השוק תמשיך לתמוך בביקוש לנכסים הנקובים באירו. עם זאת, עלייה שבועית של 0.33% היא מתונה, והיפוך מגמה עדיין אפשרי אם ציפיות הריבית ישתנו, נתונים כלכליים יאכזבו או מתחים גיאופוליטיים יעודדו ביקוש מחודש למטבעות אחרים.

המשקיעים יעקבו אחר פרסומי הנתונים הכלכליים הקרובים באירופה, הודעות הבנקים המרכזיים והתנועות בצמדי המטבעות המרכזיים, בניסיון לזהות כיוון ברור יותר. עבור משקיעים ישראלים החשופים למניות, לאג״ח או להשקעות הנקובות באירו, תנודות בשער החליפין עשויות להשפיע גם על התשואה לאחר המרה לשקלים. התנודתיות בשוק המט״ח והשינויים בשער האירו מול השקל עשויים אפוא להשפיע על ביצועי התיקים גם כאשר מחירי הנכסים עצמם נותרים יציבים. השאלה המרכזית לקראת השבוע הבא היא האם המדד יצליח לבנות על ההתאוששות האחרונה, או שהעלייה הנוכחית תתברר כזמנית.