מדד דאו ג’ונס (DJIA) סיים את שבוע המסחר בעלייה מתונה של כ-0.38%, לאחר שננעל ברמה של 51,947.25 נקודות. אף שהמדד הציג תנודתיות משמעותית במהלך אמצע השבוע, התאוששות הדרגתית לקראת יום שישי מחקה חלק ניכר מהירידות, כאשר המשקיעים איזנו בין עונת דוחות חיובית לבין אי-הוודאות סביב הסביבה המאקרו-כלכלית.

מהלך המסחר השבועי שיקף גישה זהירה אך חיובית מצד המשקיעים, שבחנו את תוצאות הרבעון השני של החברות, את כיוון מדיניות הריבית של ה-Fed, את מגמות האינפלציה ואת התחזיות לצמיחת הכלכלה האמריקאית.

מניות הבלו-צ’יפ התאוששו לאחר לחץ מכירות באמצע השבוע

המדד נע בטווח רחב לאורך השבוע. בתחילתו טיפס לעבר רמת 52,400 נקודות, אך בהמשך נרשמה ירידה חדה שהובילה אותו לזמן קצר מתחת ל-51,700 נקודות. במחצית השנייה של השבוע חזרו הקונים לשוק, והמדד התאושש עד לסיום המסחר מעל לרף 51,900 נקודות.

ההתאוששות העידה כי משקיעים מוסדיים המשיכו לבצע רכישות סלקטיביות של מניות איכות בעלות שווי שוק גבוה, למרות התנודתיות בטווח הקצר. מניות מתחומי הפיננסים, התעשייה, הבריאות והצריכה בלטו בין הגורמים המרכזיים שתמכו בביצועי המדד, על רקע פרסום דוחות כספיים ועדכוני תחזיות מצד הנהלות החברות.

ציפיות למדיניות ה-Fed ממשיכות להכתיב את כיוון השוק

מוקד תשומת הלב של המשקיעים נותר סביב מסלול הריבית של ה-Fed, מגמות האינפלציה והערכת מצב הכלכלה האמריקאית. אף שהנתונים האחרונים מצביעים על התמתנות מסוימת בלחצי המחירים, בכירי הבנק המרכזי ממשיכים להדגיש כי כל החלטה עתידית תתקבל בהתאם לנתונים הכלכליים.

במקביל, תשואות אג”ח ממשלת ארה”ב, הדיונים סביב המדיניות הפיסקלית, מצב שוק העבודה והתפתחויות בסחר העולמי המשיכו להשפיע על הקצאת הנכסים בשווקים. אף שהרקע המאקרו-כלכלי נותר יציב יחסית, אי-הוודאות הגיאופוליטית והחששות מפני שיבושים בשרשראות האספקה ממשיכים לתמוך בגישה סלקטיבית כלפי נכסי סיכון.

משמעות עבור משקיעים ישראלים

עבור המשקיעים בישראל, מדד דאו ג’ונס ממשיך לשמש אמת מידה מרכזית לחשיפה לשוקי ההון בארצות הברית, באמצעות השקעה בחברות רב-לאומיות מובילות. גופי הפנסיה, קרנות ההשתלמות ותעודות הסל בישראל מחזיקים חשיפה משמעותית למניות אמריקאיות גדולות, ולכן ביצועי המדד משפיעים באופן ישיר גם על תיקי ההשקעות המקומיים.

עם זאת, ביצועי ההשקעות מושפעים גם מתנודות בשער הדולר, מציפיות לריבית ומשינויים בסנטימנט הגלובלי. לפיכך, תנודות בשוק המט”ח, התפתחויות במדיניות הכלכלית והסיכונים הגיאופוליטיים ממשיכים להיות גורמים מרכזיים שיש להביא בחשבון בעת בחינת החשיפה לשוקי המניות בארה”ב.

תחזית

בטווח הקרוב, התחזית עבור מדד דאו ג’ונס נותרת חיובית בזהירות, בתמיכת דוחות כספיים חזקים יחסית וסביבה כלכלית אמריקאית יציבה. עם זאת, המשקיעים צפויים להמשיך לעקוב אחר נתוני האינפלציה, הודעות ה-Fed וקצב הצמיחה ברווחי החברות. הסלמה גיאופוליטית, האטה בלתי צפויה בפעילות הכלכלית, אי-ודאות פיסקלית או עלייה מחודשת בתשואות האג”ח עלולים להגביר את התנודתיות בשוק. מנגד, המשך חוסן ברווחי החברות ובהירות רבה יותר לגבי מסלול הריבית עשויים להמשיך לתמוך בשוקי המניות בארצות הברית, תוך שמירה על איזון בין פוטנציאל הצמיחה לבין הסיכונים המאקרו-כלכליים.