שוק המניות האמריקאי סיים את שבוע המסחר בירידות, כאשר מדד S&P 500 נחלש בכ-1.55% וננעל ברמה של 7,457.69 נקודות. הירידה השבועית התפתחה לאחר מספר ימי מסחר שליליים, על רקע שינוי בציפיות למדיניות המוניטרית בארצות הברית, המתיחות הגיאופוליטית במזרח התיכון והערכות מחודשות לגבי הביקוש לשבבים ולתשתיות בינה מלאכותית. אף שהמדד נסוג מהשיאים האחרונים, הוא עדיין משקף עמידות יחסית של שוק המניות האמריקאי בטווח הארוך.

מימושים במניות הטכנולוגיה מכבידים על המדד

עיקר הלחץ על המדד הגיע ממניות הטכנולוגיה בעלות המשקל הגבוה. לאחר פתיחת שבוע יציבה יחסית בטווח של 7,530–7,550 נקודות, איבד המדד מומנטום, ירד מתחת לרף 7,500 הנקודות וסיים את יום המסחר האחרון בירידה של 1.01%.

המימושים הובלו בעיקר על ידי מניות השבבים וחברות הבינה המלאכותית, לאחר תקופה ממושכת של עליות חדות. משקיעים מוסדיים ביצעו התאמות בתיקים על רקע תמחורים גבוהים, תוך בחינה מחודשת של קצב הצמיחה הצפוי ושל יכולת החברות להצדיק את מכפילי הרווח הגבוהים.

במקביל, נרשמה העדפה יחסית למגזרים בעלי מאפיינים דפנסיביים יותר. מניות הפיננסים, שנהנו מתחילת עונת דוחות חיובית, הציגו ביצועים טובים יותר, וחלק מהמשקיעים ראו בירידות האחרונות הזדמנות להגדיל חשיפה לחברות בעלות מאזנים חזקים ורווחיות יציבה.

המתיחות הגיאופוליטית מוסיפה פרמיית סיכון

לצד השינויים הסקטוריאליים, המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר ההתפתחויות במזרח התיכון, ובפרט סביב מצר הורמוז, אשר תרמו לעלייה במחירי הנפט ולהתגברות החששות מפני שיבושים בשרשראות האספקה. העלייה במחירי האנרגיה מחדדת מחדש את החשש מלחצים אינפלציוניים ועלולה להשפיע על מגוון רחב של ענפים.

גם שוק האג”ח מוסיף להשפיע על הסנטימנט. תשואת אג”ח ממשלת ארה”ב ל-10 שנים, שנעה סביב 4.54%, ממשיכה להשפיע על תמחור מניות הצמיחה, בעוד שתנודתיות בשוקי המט”ח משנה את זרימת ההון הבינלאומית ואת תיאבון הסיכון של משקיעים גלובליים.

עונת הדוחות ומדיניות ה-Fed במוקד

מוקד תשומת הלב עובר כעת לעונת הדוחות לרבעון השני ולמסרי ה-Fed בנוגע להמשך המדיניות המוניטרית. המשקיעים יבחנו האם תוצאות החברות ימשיכו להצדיק את רמות התמחור הגבוהות, למרות סביבת ריבית שנותרה מצמצמת והאטה מסוימת בצריכה.

למרות הירידה השבועית, מדד S&P 500 עדיין מציג עלייה של כ-8.9% מתחילת השנה. עם זאת, החולשה האחרונה מעידה כי המשקיעים נוקטים גישה זהירה יותר, וכי המשך העליות ידרוש תמיכה מצד נתוני מאקרו חיוביים, רווחיות תאגידית יציבה והמשך התמתנות בלחצי האינפלציה.

תחזית

בטווח הבינוני, כיוון מדד S&P 500 ימשיך להיות מושפע משילוב של נתוני האינפלציה בארה”ב, החלטות הריבית של ה-Fed, עונת הדוחות וההתפתחויות הגיאופוליטיות. המשך חוזקה של רווחיות החברות עשוי לתמוך בהתאוששות המדד, בעוד שהחרפה במתיחות האזורית, הידוק נוסף של התנאים הפיננסיים או האטה בצמיחה העולמית עלולים להגביל את פוטנציאל העליות. עבור משקיעים מוסדיים בישראל ובעולם, המדד ממשיך לשמש אינדיקטור מרכזי למצב שוקי ההון ולכיוון הכלכלה הגלובלית.