מדד FTSE 100, מדד הדגל של שוק המניות הבריטי, הציג התאוששות מרשימה לקראת סוף השבוע וננעל ביום שישי ברמה של 10,471.72 נקודות. העלייה נתמכה בזרימת הון מחודשת למניות ערך בינלאומיות ובשיפור בסנטימנט המשקיעים. המהלך משקף את האיזון בין ביצועיהן של חברות יצוא גדולות לבין השפעתם של תנאי המאקרו והמדיניות המוניטרית הגלובלית. על רקע נתונים כלכליים מעורבים ברחבי העולם, המדד ממשיך לנוע בתוך טווח מסחר רחב ותנודתי.

התאוששות חדה לאחר לחץ מכירות בתחילת השבוע

שבוע המסחר נפתח במגמה שלילית, כאשר לחץ מכירות הוריד את המדד לשפל שבועי סמוך לרמות התמיכה שנקבעו בטווח הקצר. בהמשך, כניסת ביקושים מצד גופים מוסדיים הובילה לשינוי כיוון חד ולעלייה הדרגתית שהתחזקה לקראת סוף השבוע.

ביום שישי נע המדד בטווח שבין 10,302.68 ל-10,471.72 נקודות. העלייה השבועית של 1.00%, לעומת סגירה קודמת ברמה של 10,303.88 נקודות, מצביעה על חזרת ביקושים למניות הבריטיות הגדולות. עם זאת, אישור להמשך מגמת העלייה ידרוש תמיכה מצד מחזורי מסחר ונתונים כלכליים תומכים.

עקומות התשואה ושוק המט”ח ממשיכים להשפיע על המדד

אחד הגורמים המרכזיים שתמכו בביצועי המדד השבוע היה השינוי בציפיות לריביות ולתשואות האג”ח בשווקים המרכזיים. עבור מנהלי השקעות בינלאומיים ומשקיעים ישראלים המחזיקים חשיפה גלובלית, מדד FTSE 100 מהווה מדד חשוב לבחינת ביצועי מניות דפנסיביות בעלות פעילות בינלאומית רחבה.

שינויים במדיניות הפיסקלית במדינות המערב משפיעים על עלויות המימון ועל שיעורי ההיוון שבהם משתמשים המשקיעים להערכת שווי חברות. במקביל, התנודתיות בשער הליש”ט מול מטבעות מרכזיים ממשיכה להשפיע על תחזיות הרווח של חברות רב-לאומיות ועל תשואות המשקיעים הזרים.

סיכוני מאקרו ממשיכים לאתגר את התמחור

לצד ההתאוששות האחרונה, מנהלי השקעות ממשיכים להעניק משקל משמעותי לתרחישי סיכון. ירידה בפרמיות הסיכון הגיאופוליטיות שתומחרו בעבר בשווקים עשויה להגדיל את הרגישות של המדד להתפתחויות בלתי צפויות, כגון מתיחות בסחר העולמי או עלייה במחירי חומרי הגלם.

בנוסף, היחלשות בפעילות התעשייתית העולמית או הידוק נוסף בתנאי האשראי עלולים לפגוע בקצב הצמיחה של החברות הגדולות ולהוביל ללחץ מחודש על מכפילי השווי. בתרחיש כזה, רמות התמיכה הטכניות עשויות לעמוד שוב למבחן.

תחזית

המשך המגמה החיובית במדד FTSE 100 יהיה תלוי בהתפתחויות המאקרו בשבועות הקרובים, ובהן נתוני צמיחה, אינפלציה, תשואות האג”ח ומגמות הסחר העולמי. כל עוד תנאי המימון יישארו יציבים והביקוש הגלובלי יתמוך ברווחי החברות, המדד עשוי להמשיך ולהתקרב לשיא 52 השבועות ברמה של 10,934.90 נקודות.

מנגד, החמרה במתחים גיאופוליטיים, לחץ בשוקי האשראי או עלייה חדה בתשואות האג”ח עלולים להוביל למימושי רווחים ולהגברת התנודתיות. בהתאם לכך, המשקיעים צפויים להמשיך להתמקד בנתונים הפונדמנטליים ולא להסתמך על המומנטום הטכני בלבד.