מדד Euronext 100 עבר שבוע מסחר הגנתי וסיים ברמה של 1,938.94 נקודות, עם ירידה של 1.57% בחמישה ימי מסחר. הירידה משקפת התאמה מחודשת של משקיעים מוסדיים לתמחור החברות הגדולות והסחירות בבורסות יורונקסט, על רקע סביבת ריבית מגבילה, שינויים בעקום התשואות וקצב צמיחה מתון בכלכלה האירופית.

המדד בוחן תמיכה באזור 1,930 נקודות

המסחר בבורסות יורונקסט בפריז, אמסטרדם, בריסל וליסבון התאפיין בלחץ מכירות באמצע השבוע, שהוביל את המדד לבחון אזור תמיכה סביב 1,930 נקודות. בהמשך נרשמה התייצבות, וביום שישי עלה המדד ב-5.38 נקודות, או 0.28%.

המסחר ביום שישי נפתח ברמה של 1,933.58 נקודות. המדד ירד לשפל תוך-יומי של 1,932.98 נקודות, לפני שהתאושש לשיא של 1,942.51 נקודות. המדד ממשיך להיסחר בחלק העליון של טווח 52 השבועות, שנע בין 1,574.74 ל-1,984.60 נקודות.

ההתבססות מעל אזור התמיכה מצביעה על ביקושים ברמות הנוכחיות, אך הירידה השבועית והיקפי הפעילות מצביעים על זהירות מצד המשקיעים. המחזור הממוצע במדד עומד על 352.23 מיליון מניות.

הצמיחה האירופית והמדיניות המוניטרית מכבידות על התמחור

כמדד המייצג 100 חברות רב-לאומיות גדולות וסחירות בבורסות יורונקסט, Euronext 100 מושפע במידה רבה מהסחר העולמי, מהפעילות הכלכלית באירופה ומפערי התשואות הריאליות.

הירידה השבועית של 1.57% משקפת את ההתמודדות של המשקיעים עם שילוב של מדיניות מוניטרית מגבילה מצד הבנק המרכזי האירופי (ECB) וצמיחה מתונה בגוש האירו. האטה נוספת בצריכה הפרטית או החרפה בחיכוכי הסחר הבינלאומיים עלולות להפעיל לחץ נוסף על תחזיות ההכנסות והרווח של חברות רב-לאומיות.

גם המצב הפיסקלי באירופה נותר גורם סיכון. עלייה בעלויות המימון הממשלתיות או שינוי במדיניות התקציבית עלולים להשפיע על תנאי האשראי ולצמצם את מרחב הפעולה של חברות ומשקי בית.

המשמעות עבור משקיעים ישראלים

עבור מנהלי נכסים גלובליים והמערכת הפיננסית בתל אביב, מדדי מניות אירופיים רחבים מספקים אינדיקציה חשובה לתיאבון הסיכון בשווקים המפותחים ולזרימות ההון הבינלאומיות. האיחוד האירופי הוא שותף סחר מרכזי של ישראל, ולכן שינויים ברווחיות החברות האירופיות ובסנטימנט הצרכני עשויים להשפיע גם על פעילות היצוא והיבוא בישראל ועל חברות רב-לאומיות הפועלות בשני השווקים.

משקיעים מוסדיים בישראל נדרשים לבחון את החשיפה למניות אירופה לצד פרמיות הסיכון הביטחוניות באזור ותנודתיות השקל. תנודות באירו ובעקום התשואות הבינלאומי עשויות להשפיע על התשואה במונחי שקל ולהוסיף סיכון לתיקי השקעות גלובליים.

התחזית: המבחן המרכזי בטווח הקרוב יהיה יכולתו של Euronext 100 להתבסס מעל רמת התמיכה של 1,930 נקודות. שמירה על הרמה עשויה לאפשר ניסיון התאוששות נוסף, בעוד שבירה ברורה שלה עלולה להאיץ את לחץ המכירות ולהוביל את המדד לעבר אזורי תמיכה נמוכים יותר.

המשקיעים צפויים לעקוב אחר נתוני האינפלציה בגוש האירו, מדדי PMI במגזר התעשייה והכוונת הבנקים המרכזיים. נתונים אלה עשויים לקבוע אם ההאטה הכלכלית באירופה תישאר מתונה או תחלחל לתחזיות הרווח של החברות הגדולות. עבור מנהלי נכסים, השאלה המרכזית היא אם התמחור הנוכחי יוכל להישען על עמידות רווחי החברות ותשואות הדיבידנד, או שסביבת ריבית גבוהה וצמיחה חלשה ימשיכו להפעיל לחץ על מניות ה-blue-chip האירופיות.