שווקי ההון בארה”ב נסחרו בירידות ב־17 ביולי, כאשר המשקיעים צמצמו חשיפה לסקטורים מוטי צמיחה והובילו את המדדים המרכזיים לטריטוריה שלילית. מניות הטכנולוגיה הכבידו על ביצועי השוק, בעוד שמדד הדאו ג’ונס רשם ירידה מתונה בלבד, נתון המעיד על מעבר מסוים לעבר מניות בעלות מאפיינים הגנתיים יותר.

יום המסחר שיקף סביבת השקעות זהירה יותר, כאשר המשקיעים איזנו בין דוחות כספיים חזקים לבין רמות שווי גבוהות, אי־ודאות בנוגע למדיניות המוניטרית והערכות לגבי קצב הצמיחה הכלכלית במחצית השנייה של השנה.

מניות הטכנולוגיה הובילו את חולשת השוק

מדד הנאסד”ק רשם את הירידה החדה ביותר מבין המדדים המרכזיים בארה”ב, לאחר שנחלש ב־2.11% לרמה של 25,336.70 נקודות. המדד, המאופיין במשקל גבוה של מניות טכנולוגיה, המשיך לעמוד תחת לחץ כאשר המשקיעים בחנו מחדש את רמות השווי של חברות הצמיחה לאחר תקופה ממושכת של עליות.

מדד S&P 500 ירד ב־1.03% לרמה של 7,455.97 נקודות, תוך חולשה במספר סקטורים מרכזיים. במקביל, מדד Russell 2000 איבד 1.25% ונסגר ברמה של 2,937.27 נקודות, כאשר גם מניות החברות הקטנות הושפעו מהירידה בתיאבון לסיכון. המגמה מצביעה על צמצום רחב של החשיפה לשוק ולא על חולשה בענף מסוים בלבד.

מנגד, מדד הדאו ג’ונס ירד בשיעור מתון של 0.08% בלבד לרמה של 52,513.11 נקודות, וביצע טוב יותר מהמדדים הרחבים, על רקע העדפה לחברות ותיקות בעלות מקורות הכנסה מגוונים.

התחזקות הדולר וביצועי השווקים האזוריים משקפים גישה הגנתית

מחוץ לשוקי המניות, מדד הדולר האמריקאי עלה ב־0.04% לרמה של 100.80 נקודות, נתון המשקף ביקוש מתון לדולר במהלך יום מסחר המאופיין בירידה בתיאבון לסיכון. התחזקות המטבע האמריקאי נחשבת לעיתים קרובות לאינדיקציה להעדפת נכסים בעלי אופי הגנתי בתקופות של תנודתיות מוגברת.

גם בשווקים נוספים ביבשת אמריקה נרשמו מגמות שונות. מדד S&P/TSX Composite בקנדה ירד ב־0.35% לרמה של 35,215.39 נקודות, בהתאם לחולשה בשוקי צפון אמריקה. לעומת זאת, מדד Ibovespa בברזיל עלה ב־0.07% וננעל ברמה של 173,952.98 נקודות, תוך הפגנת עמידות יחסית למרות הסנטימנט השלילי באזור.

הפער בביצועי השווקים ממחיש כי המשקיעים ממשיכים להבחין בין מדינות בהתאם לתנאים הכלכליים המקומיים, להרכב הסקטוריאלי ולציפיות לגבי ביצועי החברות.

עונת הדוחות ורמות השווי נמצאות במוקד

הירידות האחרונות מגיעות בעיצומה של עונת הדוחות, שבה המשקיעים בוחנים האם קצב הצמיחה ברווחי החברות מצדיק את רמות השווי הנוכחיות בשוק. מניות הטכנולוגיה נמצאות במוקד תשומת הלב, שכן הציפיות הגבוהות מותירות מרווח מצומצם לאכזבות.

במקביל, משקיעים מוסדיים ממשיכים לעקוב אחר נתוני מאקרו, מגמות האינפלציה והאפשרות לשינויים במדיניות המוניטרית, שעשויים להשפיע על תנאי המימון ועל רווחיות החברות. ציפיות לריבית גבוהה לאורך זמן מפעילות בדרך כלל לחץ משמעותי יותר על מניות צמיחה, שהערכת השווי שלהן נשענת במידה רבה על רווחים עתידיים.

למרות שהתנודתיות האחרונה עשויה לשקף תיקון טבעי לאחר העליות החדות שנרשמו מוקדם יותר השנה, המשקיעים ממשיכים לבחון האם מגמת הרווחיות של החברות תחזק את אמון השוק או דווקא תוביל להמשך הזהירות.

בהמשך הדרך, השוק יתמקד בפרסום דוחות כספיים נוספים, בנתוני המאקרו ובהצהרות מצד קובעי המדיניות, במטרה להעריך את כיוון הריבית ואת קצב הצמיחה הכלכלית. ביצועי מניות הטכנולוגיה, מיצוב המשקיעים ואיכות התחזיות שמספקות החברות צפויים להמשיך להיות הגורמים המרכזיים שיכתיבו את כיוון שוקי המניות בארה”ב במהלך עונת הדוחות.