שווקי המניות בארצות הברית פתחו את המסחר ב-1 ביולי במגמה שלילית, כאשר המשקיעים בחנו מחדש את העליות האחרונות במניות הטכנולוגיה והתאימו את תיקי ההשקעות לקראת פרסום נתוני מאקרו חשובים ופתיחת עונת הדוחות לרבעון השני. בעוד שהמדדים המרכזיים רשמו ירידות, התמונה הכוללת הייתה מעורבת, כאשר מניות החברות הקטנות הפגינו עמידות יחסית למרות החולשה במניות הטכנולוגיה הגדולות.

מהלך המסחר משקף שוק המנסה לאזן בין מגמות צמיחה ארוכות טווח לבין חששות מתמחור גבוה בטווח הקצר. המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר ציפיות הריבית, תחזיות הרווח של החברות והנתונים הכלכליים, שעשויים לעצב את כיוון השווקים במחצית השנייה של השנה.

מניות הטכנולוגיה מובילות את הירידות במדדים המרכזיים

סקטור הטכנולוגיה הוביל את הירידות בתחילת יום המסחר. מדד הנאסד”ק ירד ב-0.82% לרמה של 25,998.40, והציג את הביצועים החלשים ביותר מבין המדדים המרכזיים, על רקע מימושי רווחים במניות הבינה המלאכותית, השבבים וחברות הצמיחה הגדולות לאחר תקופה ממושכת של עליות.

גם מדד S&P 500 ירד ב-0.57% לרמה של 7,456.49, כאשר החולשה במניות הצמיחה קוזזה בחלקה על ידי יציבות יחסית במגזרים דפנסיביים. במקביל, מדד דאו ג’ונס איבד 0.41% ונסחר ברמה של 52,106.85, לאחר שגם מניות התעשייה ומניות הערך עברו למגמה שלילית.

הירידות משקפות גישה בררנית יותר מצד המשקיעים לאחר חודשים של עליות חדות בשוקי המניות. למרות שהתחזיות ארוכות הטווח עבור תחומי הבינה המלאכותית והתשתיות הדיגיטליות נותרו חיוביות, רמות התמחור הגבוהות ממשיכות לעודד מימושי רווחים נקודתיים בסקטור הטכנולוגיה.

החברות הקטנות מפגינות חוזקה יחסית בזמן שהתנודתיות עולה

בניגוד למגמה הכללית, מדד ראסל 2000 עלה ב-0.46% לרמה של 3,024.37, מה שמעיד על עניין מתמשך מצד המשקיעים במניות של חברות קטנות. ביצועי היתר של המדד עשויים להעיד על מעבר חלקי של הון להשקעות שעדיין נסחרות ברמות תמחור מתונות יותר ביחס למניות הטכנולוגיה הגדולות.

במקביל, רמת הזהירות בשווקים עלתה, כפי שבאה לידי ביטוי בעלייה של 2.07% במדד ה-VIX, שהגיע לרמה של 16.79. אף שמדד התנודתיות עדיין נמוך משמעותית מהרמות האופייניות לתקופות של לחץ חריג בשווקים, העלייה משקפת ביקוש גובר לאמצעי הגנה על תיקי ההשקעות לקראת אירועים כלכליים חשובים.

השילוב בין עלייה בתנודתיות לבין ביקושים למניות קטנות מעיד כי המשקיעים אינם נוטשים את שוק המניות באופן גורף, אלא מבצעים התאמות סלקטיביות בהרכב התיקים בהתאם לשינויים בסביבת השוק.

התחזקות הדולר והבדלים בין השווקים האזוריים

גם שוק המט”ח שיקף גישה זהירה יותר מצד המשקיעים. מדד הדולר האמריקאי התחזק ב-0.19% לרמה של 101.38, מה שמעיד על המשך הביקוש למטבע האמריקאי על רקע בחינת תחזיות הצמיחה העולמית והמשך הערכות בנוגע למדיניות הפדרל ריזרב.

בצפון אמריקה, מדד S&P/TSX הקנדי עלה ב-0.10% לרמה של 34,856.99, בתמיכת עליות סלקטיביות במספר מגזרים. מנגד, מדד IBOVESPA הברזילאי ירד ב-1.06% לרמה של 170,200.42, על רקע חולשה במניות השווקים המתעוררים ואי-ודאות בנוגע לצמיחה העולמית ולמגמות בשוק הסחורות.

הפערים בין ביצועי השווקים השונים ממחישים כי המשקיעים ממשיכים להבחין בין אזורים גיאוגרפיים וסקטורים שונים, במקום לאמץ גישת “בריחה מסיכון” כוללת. תנועות בשוק המט”ח, מחירי הסחורות והנתונים הכלכליים המקומיים ממשיכים להיות גורמים מרכזיים המשפיעים על ביצועי השווקים האזוריים.

בהמשך היום ובשבועות הקרובים יתמקדו המשקיעים בנתוני התעסוקה בארצות הברית, במדדי האינפלציה ובהצהרות בכירי הפדרל ריזרב, במטרה לקבל תמונה ברורה יותר לגבי מסלול הריבית. במקביל, עונת הדוחות לרבעון השני צפויה להפוך למוקד מרכזי, כאשר תחזיות החברות עשויות לקבוע האם החולשה האחרונה במניות הטכנולוגיה היא תיקון זמני בלבד או תחילתה של רוטציה רחבה יותר בין סקטורים. בנוסף, השווקים יעקבו אחר השאלה האם החוזקה היחסית של מניות החברות הקטנות תתרחב ותתמוך בשוק כולו, או שהתנודתיות הגבוהה תמשיך להעיב על סנטימנט המשקיעים במהלך השבועות הראשונים של הרבעון השלישי.