מדדי המניות המובילים באסיה רשמו ירידות שערים ביום חמישי, 29 באוקטובר 2026, כאשר גל מימושים חד במניית אלפבית (.Alphabet Inc) גרר מטה את החוזים העתידיים בוול סטריט וצינן את ההתלהבות ממכפילי השווי של ענקיות הטכנולוגיה (Megacaps). מדד MSCI אסיה-פסיפיק האזורי ירד ב-0.7%, והחוזים על מדדי הטכנולוגיה בארה״ב איבדו יותר מ-1%, ובכך מחקו את עליות השערים שנרשמו במסחר הרגיל ביום רביעי. חרף המשך ההאצה בהכנסות מגזר הענן, הרווחיות הנקייה המאכזבת של חברת האם של גוגל הציתה מחדש את חששות המשקיעים בדסקי המסחר הבינלאומיים, בכל הנוגע לעיתוי הבשלתן של הוצאות העתק על תשתיות בינה מלאכותית ושחיקת שולי הרווח הנלווית להן.

שחיקת הרווחיות באלפבית הציתה צניחה במסחר המאוחר

מקור הנסיגה בשווקים היה במסחר שלאחר הנעילה בוול סטריט, שם צללה מניית אלפבית בכמעט 10% ומחקה כ-400 מיליארד דולר משווי השוק שלה, בעקבות פרסום תוצאותיה לרבעון השלישי. החברה הציגה רווח נקי של 2.12 דולרים למניה — ירידה של 26% לעומת הרבעון המקביל אשתקד ופספוס מהותי של תחזיות האנליסטים, שציפו ל-3.02 דולרים למניה. אף שסך ההכנסות המאוחד הגיע ל-127.6 מיליארד דולר והכנסות Google Cloud זינקו ב-103% לרמה של 30.7 מיליארד דולר, חולשה בפעילות הפרסום בליבת מנוע החיפוש, לצד עלייה בהוצאות התפעול והתאמות שווי של השקעות בני״ע, שחקו בחדות את שולי הרווח הנקי.

הנסיגה החדה האפילה על הדוחות החיוביים של מיקרוסופט, שעלתה ב-2.7% במסחר המאוחר בזכות האצה בפעילות הענן. החוזים על מדד ה-S&P 500 ירדו ב-0.5% והחוזים על מדד ה-Nasdaq 100 השילו 1.2%, איתות לכך שדסקי המניות בעולם אינם רואים עוד בביקושי ה-AI הגבוהים מצד ארגונים משום הגנה אוטומטית מפני התכווצות מרווחים. דסקי המסחר עדכנו את הערכות השווי קדימה, על רקע חוסר רצון מוסדי גובר לתגמל הוצאות הון ללא גידול מקביל ומיידי בתזרים המזומנים החופשי.

הירידות גולשות לאסיה ומקרינות על התיקים בישראל

גל המימושים גלש במהירות למוקדי המסחר באסיה, שם מניות התעשייה והחומרה ספגו לחצי מכירה. מדד ה-CSI 300 בסין היבשתית ירד ב-0.9%, בעוד שמדד ה-Nikkei 225 ביפן קיזז את עליות הבוקר וננעל בעלייה מתונה של 0.3% בלבד. אפילו תוצאות חזקות בענף החומרה — לרבות רווח תפעולי שובר שיאים של 107.4 טריליון וון בסמסונג אלקטרוניקס לרבעון השלישי, הודות לביקושי עתק לשבבי זיכרון — לא הצליחו לבודד את הסנטימנט האזורי מהחולשה שמקורה בהכנסות מתוכנה ומחיפוש בעמק הסיליקון.

עבור מנהלי השקעות מוסדיים וקרנות טכנולוגיה בישראל, שחיקת שולי הרווח באלפבית טומנת בחובה השלכות ישירות על ניהול התיקים. מדדי הטכנולוגיה המובילים בבורסה לני״ע בתל אביב מתאפיינים במתאם הדוק ל-Nasdaq 100, עובדה המותירה את נכסי הצמיחה המקומיים חשופים להתאמות שווי גלובליות. מעבר לכך, גוגל מפעילה בישראל מרכזי מחקר, פיתוח וסייבר ענקיים, המהווים נדבך מרכזי בהון האנושי ובאקוסיסטם הסטארט-אפים המקומי. מעבר של ענקיות הענן בארה״ב לריסון עלויות תאגידי עלול להביא לצמצום תקציבי רכש ולהאטה בחתימה על חוזים חדשים מול ספקיות סייבר ותוכנה ארגונית (SaaS) ישראליות.

מבט לעתיד: מבחן ה-CapEx של אמזון, מדד ה-PCE והעמדה הניצית של הפד

בהמשך הדרך, שחקני השוק יבחנו אם פרסומי הדוחות ונתוני המאקרו הקרובים יצליחו להחזיר את היציבות לשווקים. בוול סטריט יעקבו בדריכות אחר דוחות אמזון שיפורסמו ביום חמישי, בדגש על תחזיות הוצאות ההון (CapEx) ושולי הרווח בענן של AWS. במקביל, דסקי המסחר ישקללו את מדד מחירי ההוצאה לצריכה פרטית (PCE) ונתוני התמ״ג לרבעון השלישי בארה״ב אל מול עמדתו הניצית של ה-Fed, כאשר שוקי הריבית מוסיפים לתמחר הסתברות של יותר מ-80% להעלאת ריבית בדצמבר. על המשקיעים לעקוב אחר תנועות תשואות האג״ח סביב רמת ה-5% ומרווחי שוק המט״ח, כדי לזהות סימנים לצמצום חשיפה ממושך במניות ברחבי העולם.