הזהב מתקשה להתאושש למרות המתיחות הגיאופוליטית

מחיר הזהב נסחר סביב 4,200 דולר לאונקיה ביום שישי, כאשר המשקיעים מאזנים בין ירידה מסוימת במתיחות הגיאופוליטית לבין ציפיות גוברות למדיניות מוניטרית הדוקה יותר.

המתכת היקרה נמצאת תחת לחץ מתמשך בשבועות האחרונים, למרות ההתפתחויות במזרח התיכון. השווקים מתמקדים יותר ויותר בסיכוני האינפלציה הנובעים ממחירי אנרגיה גבוהים ובאפשרות שבנקים מרכזיים ייאלצו לשמור על ריביות גבוהות כדי להתמודד עם לחצי המחירים.

מחיר הזהב בשוק הספוט עמד על כ-4,211 דולר לאונקיה, סמוך לרמות השפל שנרשמו בחודשים האחרונים.

האופטימיות סביב הסכם עם איראן מפחיתה את הביקוש למקלטים בטוחים

הביקוש לנכסי מקלט מסורתיים נחלש על רקע הערכות כי הסכם בין ארצות הברית לאיראן עשוי להתקרב לחתימה.

נשיא ארצות הברית, דונלד טראמפ, ציין כי הסכם עשוי להיחתם כבר במהלך סוף השבוע, אף שבאיראן הדגישו כי השיחות עדיין נמשכות ולא הושגה הסכמה סופית.

האפשרות לפריצת דרך דיפלומטית תרמה לירידה במחירי הנפט והפחיתה חלק מהחששות מפני שיבושים באספקת האנרגיה העולמית — אחד הגורמים המרכזיים שתמכו בזהב מוקדם יותר השנה.

תשומת הלב של השווקים ממשיכה להיות מופנית לעתידו של מצר הורמוז, אחד מנתיבי השיט החשובים ביותר להעברת אנרגיה בעולם.

ציפיות לריבית גבוהה ממשיכות להכביד על המתכת

למרות שהמתיחות הגיאופוליטית העניקה לעיתים תמיכה לזהב, הגורם המרכזי המשפיע על השוק נותר ציפיות הריבית.

הבנק המרכזי האירופי העלה את הריבית ביום חמישי, במהלך ראשון מסוגו מאז שנת 2023, ובמקביל עדכן כלפי מעלה את תחזיות האינפלציה לשנים 2026 ו-2027.

המהלך חיזק את ההערכות כי בנקים מרכזיים מובילים ימשיכו במדיניות מוניטרית מצמצמת למשך זמן ארוך יותר מהצפוי.

מאחר שהזהב אינו מייצר תשואה שוטפת, סביבת ריבית גבוהה הופכת נכסים נושאי ריבית לאטרקטיביים יותר ביחס למתכת היקרה.

נתוני האינפלציה מחזקים את הגישה הניצית

לחץ נוסף על הזהב הגיע בעקבות נתוני אינפלציה חדשים שהצביעו על המשך לחצי המחירים במשק האמריקאי.

מדד מחירי היצרן בארצות הברית עלה ב-6.5% בחודש מאי לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בין היתר בשל השפעת מחירי האנרגיה הגבוהים שנבעו מהמתיחות במזרח התיכון.

הנתונים חיזקו את ההערכות כי הפדרל ריזרב עשוי לשקול העלאת ריבית נוספת בהמשך השנה אם האינפלציה תישאר מעל יעד הבנק המרכזי.

המשקיעים ממשיכים לעקוב אחר נתוני המאקרו הקרובים בניסיון להעריך את כיוון המדיניות המוניטרית בארצות הברית.

הזהב עדיין מציג תשואה חיובית בטווח הארוך

למרות החולשה האחרונה, הזהב ממשיך להציג ביצועים חזקים בהשוואה לשנה שעברה.

מחיר המתכת ירד ביותר מ-10% במהלך החודש האחרון, כאשר השווקים בחנו מחדש את השפעת האינפלציה, הריבית והסיכונים הגיאופוליטיים.

עם זאת, מחיר הזהב עדיין גבוה בכ-22.7% לעומת רמתו לפני שנה.

מוקדם יותר השנה הגיע הזהב לשיא היסטורי של 5,608 דולר לאונקיה, על רקע מתיחות גיאופוליטית מוגברת, רכישות מסיביות מצד בנקים מרכזיים וחששות לגבי היציבות הכלכלית העולמית.

תחזית

הכיוון קצר הטווח של הזהב ימשיך להיות מושפע בעיקר מהתפתחויות בתחום האינפלציה וממדיניות הבנקים המרכזיים.

התקדמות להסכם בין ארצות הברית לאיראן עשויה להפחית עוד יותר את הביקוש לנכסי מקלט ולהפעיל לחץ נוסף על מחירי הזהב. במקביל, אינפלציה מתמשכת והאפשרות להמשך העלאות ריבית ממשיכות להוות גורם שלילי משמעותי עבור המתכת.

המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר נתוני המאקרו, הצהרות הפדרל ריזרב וההתפתחויות הגיאופוליטיות כדי להעריך האם הזהב יצליח להתייצב לאחר התיקון האחרון או שמגמת הירידה תימשך.

הצהרת אחריות: כתבה זו מיועדת למטרות מידע בלבד ואינה מהווה ייעוץ פיננסי, השקעות, משפטי או מסחרי. מומלץ לבצע מחקר עצמאי ולהתייעץ עם אנשי מקצוע מוסמכים לפני קבלת החלטות השקעה.