הדולר האמריקאי נותר סמוך לשפל של חודש במסחר המוקדם באסיה ביום שלישי, 3 בנובמבר 2026, כאשר צניחה חדה במחירי הנפט בעולם הרגיעה את חששות האינפלציה ולחצה מטה את תשואות האג״ח הממשלתיות. מדד הדולר נסחר סביב רמה של 101.76 נקודות, בהמשך לנפילה יומית חדה של 7% במחירי הנפט ביום שני — הירידה היומית החריפה ביותר בענף האנרגיה זה חודשים — שהניעה את הסוחרים לצמצם את פרמיית הריבית שתמכה במטבע האמריקאי. אף שהוזלת מחירי האנרגיה מעצבת מחדש את זירת המט״ח העולמית, דסקי המסחר שומרים על זהירות לקראת החלטת הריבית של הבנק המרכזי של אוסטרליה ובחירות האמצע הגורליות לקונגרס בארה״ב.

ירידת מחירי האנרגיה שוחקת את יתרון התשואה של הדולר מול מטבעות ה-G10

הזרז המרכזי שבלם את המומנטום החיובי של הדולר הוא הנסיגה המהירה בחוזי האנרגיה העתידיים, אשר משכה מטה את תשואות איגרות החוב של ממשלת ארה״ב לטווחים הארוכים. טרם הנפילה, מחירי הנפט הגבוהים תמכו בהערכות למדיניות ניצית של הפדרל ריזרב והותירו את הריביות הריאליות ברמות גבוהות. לאחר שמחיר נפט ה-Brent צנח ביום שני ביותר מ-7%, דסקי המסחר המוסדיים מיהרו לכייל מחדש את פרמיות הטווח, תוך הפחתת החששות מאינפלציית עלויות (Cost-push inflation) בכלכלות המרכזיות התלויות ביבוא.

כתוצאה מכך, המטבעות האירופיים המובילים הציגו התייצבות: האירו עלה קלות לרמה של $1.1185 והפאונד הבריטי נסחר ב-$1.3414, בגיבוי מדדי מנהלי רכש חזקים במגזר הייצור המקומי. הין היפני שמר על יציבות ברמה של 157.915 ין לדולר, על רקע חופשת מסחר ביפן. עם זאת, אסטרטגי מט״ח מדגישים כי פוטנציאל הירידה של הדולר נותר מוגבל: חששות מתמשכים מהוצאות ההון (CapEx) של חברות הבינה המלאכותית בוול סטריט וגידורים דפנסיביים לקראת תוצאות הבחירות בארה״ב ממשיכים לתמוך בביקושי מקלט לנזילות דולרית.

החלטת הריבית באוסטרליה בשיא של 16 שנה ופיצול המדיניות בעולם

שוקי המט״ח ממוקדים בהחלטת הריבית של הבנק המרכזי של אוסטרליה, הצפוי להעלות את הריבית ב-25 נקודות בסיס לרמה של 4.85%. העלאה זו תהיה החמישית של הבנק השנה — המצטברת להידוק מוניטרי כולל של 125 נקודות בסיס ב-2026 — ותקפיץ את עלויות האשראי במדינה לרמתן הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2008 במטרה לרסן את אינפלציית השירותים העיקשת. הדולר האוסטרלי נסחר סביב $0.7002 לקראת ההודעה, תמחור המלמד כי השוק כבר גילם את המהלך וממתין בעיקר להנחיות המדיניות העתידיות.

המהלך של ה-RBA פותח שבוע עמוס בהחלטות מוניטריות בעולם, הכולל את בנק אנגליה, הבנק המרכזי של שוודיה (Riksbank) והבנק המרכזי של נורבגיה (Norges Bank). הפערים המתרחבים במדיניות המוניטרית בין המדינות ממחישים עד כמה לחצי האינפלציה בעולם אינם מסונכרנים. בעוד שבנקים מרכזיים באירופה ובמדינות מבוססות סחורות נאלצים להמשיך בהידוק מוניטרי, ההמתנה של ה-Fed מאפשרת לפערי המדיניות הללו לכרסם ביתרון התשואה היחסי של הדולר.

השפעות בין-נכסיות והשלכות על התיקים בישראל

השילוב בין צניחת מחירי האנרגיה לבין היחלשות הדולר נושא השלכות אסטרטגיות ישירות על שוק ההון ועל מנהלי ההשקעות המוסדיים בישראל. בזירת המט״ח, נסיגת הדולר בעולם מעניקה הקלה מסוימת לשקל (NIS), הנסחר סביב 3.14 שקלים לדולר. ירידת מחירי הנפט המיובא וההקלה בעלויות התובלה הימית ממתנות את תחזיות מדד המחירים לצרכן בארץ, ומעניקות לבנק ישראל מרחב תמרון רחב יותר בבחינת המדיניות המוניטרית ללא חשש מהחרפת זעזועי מחירים מיובאים.

בבורסה לני״ע בתל אביב (TASE), חברות התעשייה, התחבורה והקמעונאות המקומיות צפויות ליהנות מירידה בהוצאות הדלק השוטפות. מנגד, שותפויות חיפושי הגז והנפט המקומיות ניצבות בפני נורמליזציה במרווחי הרווח, לאחר שבועות של מחירי בנצ״מרק אזוריים גבוהים. עבור מנהלי הפנסיה וקרנות הנאמנות בארץ, צמצום פערי התשואות בין האג״ח האמריקאיות לאג״ח ממשלתיות בעולם מחייב ניהול קפדני של גידורי המט״ח, תוך איזון בין יתרונות הנזילות של מכשירים דולריים לבין התנודתיות האפשרית אם הבנקים המרכזיים באירופה ובאסיה יוסיפו לאותת על מדיניות מרסנת.

מבט לעתיד: תחזיות ה-RBA, תנודתיות הבחירות ודוח התעסוקה בארה״ב

בימי המסחר הקרובים, שחקני השוק ינתחו בדריכות את מסיבת העיתונאים של נגידת הבנק המרכזי של אוסטרליה, מישל בולוק, בחיפוש אחר רמזים לשאלה אם סבב ההידוק המוניטרי הגיע לריבית השיא (Terminal rate). דסקי המסחר יעקבו גם אחר ההשלכות הבין-נכסיות של בחירות האמצע בארה״ב, כאשר שינויים ביחסי הכוחות בקונגרס עלולים לחולל תנודות חדות בשערי החליפין ובתשואות האג״ח הממשלתיות. על המשקיעים לבחון אם מדד הדולר יצליח להגן על רמת התמיכה הטכנית ב-101.50 נקודות, או שמא דוח התעסוקה הרשמי (Nonfarm payrolls) שיפורסם ביום שישי בארה״ב יגרור את הדולר להמשך נסיגה לעבר שפלים רב-חודשיים.