המניות בארה”ב פתחו בעליות ביום שלישי, כאשר המשקיעים ניסו להתאושש ממכירה חדה שנבעה מחששות סביב בינה מלאכותית — זאת במקביל לכניסתו לתוקף של מכס גלובלי חדש בשיעור 10% עליו הכריז הנשיא טראמפ. העליות במדדים המרכזיים משקפות רכישות טקטיות בירידות, אך הרקע הרחב נותר שברירי: התקדמות מהירה ב-AI משנה מודלי תמחור, בעוד מתיחות מחודשת בסחר מאיימת על מרווחי החברות ושרשראות האספקה הגלובליות.

תנודתיות AI פוגשת קניות סלקטיביות

מדד הדאו ג’ונס עלה בכ־0.9% והוסיף יותר מ־400 נקודות במסחר המוקדם. מדד S&P 500 התחזק בכ־0.6%, והנאסד”ק עלה קרוב ל־0.9%. מניות הטכנולוגיה הובילו את ההתאוששות, כאשר AMD זינקה עד 10% לאחר שהודיעה על הסכם אספקת GPU משמעותי עם Meta לתמיכה בתשתיות ה-AI המתרחבות של החברה.

הראלי הגיע לאחר מכירה רחבה ביום שני, כאשר המשקיעים הגיבו לחששות כי כלי AI גנרטיביים עלולים לשבש מגזרים נרחבים בכלכלה האמריקאית — מייעוץ ועד תוכנה ארגונית. IBM וחברות טכנולוגיה מסורתיות נוספות ספגו לחץ מחודש, על רקע בחינה מחדש של עמידות מודלים עסקיים מסורתיים בעולם אוטומטי יותר.

העליות ביום שלישי מרמזות כי המשקיעים מבדילים כעת בצורה חדה יותר בין נהנות מתשתיות AI לבין חברות העלולות להיפגע משחיקת מרווחים כתוצאה מאוטומציה. עבור תיקי השקעות מוסדיים, מדובר במעבר מהתלהבות גורפת למיצוב ממוקד לאורך שרשרת הערך של ה-AI.

אי-ודאות סביב מכסים מעיבה על ההתאוששות

במקביל, המכס הגלובלי החדש בשיעור 10% נכנס לתוקף והעלה מחדש סימני שאלה לגבי יציבות הסחר הבינלאומי. האיחוד האירופי ויפן מחו נגד המהלך וטענו כי הוא מערער הסכמים קודמים. דיווחים מצביעים כי הבית הלבן שוקל להעלות את השיעור ל־15% ולבחון חקירות ביטחוניות בענפים מסוימים — מה שעלול להוביל להטלת מכסים נוספים.

עבור חברות רב-לאומיות במדד S&P 500, מכסים גבוהים יותר משמעותם לחץ פוטנציאלי על עלויות, התאמות מחירים וכיול מחדש של שרשראות אספקה. המשקיעים מודעים לכך שהסלמה במתיחות הסחר עלולה לקזז חלק מהתועלת הפרודוקטיבית שמביאה הבינה המלאכותית.

גם השווקים בישראל רגישים במיוחד להתפתחויות אלו, לאור חשיפה מוסדית גבוהה לשוק האמריקאי וקישור הדוק לסקטור הטכנולוגיה וליצוא.

פסיכולוגיית משקיעים והקטליזטור הבא

אירוע וירטואלי של Anthropic שבו נחשפו עדכונים לכלי Claude AI הגביר עוד יותר את רמת הביקורת. השקות מוצרים של מפתחי AI הפכו לקטליזטורים מאקרו-שוקיים, היכולים להשפיע על תמחור סקטוריאלי שלם. דינמיקה זו תרמה למה שחלק מהאסטרטגים מכנים “משטר תנודתיות AI”, שבו שינויי נרטיב מייצרים תנודות חדות בטווח הקצר.

במקביל, נאום מצב האומה הקרוב של הנשיא טראמפ עשוי לספק רמזים קריטיים לגבי כיוון הסחר והעדיפויות הכלכליות. השווקים ינתחו לא רק את המדיניות עצמה אלא גם את הטון — בחיפוש אחר סימני הסלמה או ריכוך.

הימים הקרובים יבדקו האם העליות הנוכחיות מסמנות התייצבות — או רק הפוגה במסגרת כיול רחב יותר. המשקיעים יעקבו אחר עדכוני תחזיות חברות, מגמות השקעות הון של ענקיות הענן והתפתחויות ביישום המכסים.

אם הביקוש ל-AI ימשיך להצדיק השקעות תשתית בעוד מתיחות הסחר תישאר בשליטה, השוק עשוי לשוב למסלול חיובי. מנגד, הרחבת משטר המכסים או סימנים לשחיקת מרווחים בשל אוטומציה עלולים להצית מחדש את התנודתיות — ולהותיר את ניהול הסיכונים בראש סדר העדיפויות המוסדי.