ה-Fed מקדם מסגרת רגולטורית ל-Stablecoins

ה-Federal Reserve נקט צעד נוסף לקראת יצירת מסגרת רגולטורית ברורה יותר עבור Stablecoins, עם פרסום הצעות שעשויות להגדיר כיצד מנפיקים מסוימים ינהלו רזרבות וסיכונים פיננסיים.

לפי אחת ההצעות, מנפיקי Stablecoins העומדים בתנאים יידרשו לגבות את הטוקנים שלהם במלואם באמצעות נכסי רזרבה מותרים. נכסים אלה עשויים לכלול אג״ח אוצר אמריקאיות קצרות טווח ונכסים אחרים באיכות גבוהה ובעלי נזילות גבוהה.

ההצעה תכלול גם דרישות הון שנועדו להתמודד עם סיכוני אשראי ותפעול מסוימים הקשורים לפעילות של Stablecoins לתשלומים.

עבור תעשיית הקריפטו, הצעדים מהווים אינדיקציה נוספת לכך ש-Stablecoins נבחנים יותר ויותר כחלק מהמסגרת הרחבה של המערכת הפיננסית המסורתית.

הבנקים עשויים לקבל מסלול ברור יותר ל-Stablecoins

ה-Fed הציע גם תהליך הגשת בקשה עבור בנקים המבקשים לקבל אישור להנפיק Stablecoins.

לפי המסגרת שהוצגה ביום חמישי, המבקשים יידרשו לספק מידע כגון תוכנית עסקית ופרטים פיננסיים כחלק מהתהליך.

מהלך כזה עשוי ליצור מסלול רגולטורי מוגדר יותר עבור מוסדות בנקאיים המעוניינים להשתתף בשוקי Stablecoins לתשלומים, ובמקביל לאפשר לרגולטורים לקבל תמונה ברורה יותר של האופן שבו פעילויות אלה בנויות ומנוהלות.

ההצעות עדיין אינן סופיות. הן יהיו כפופות לתקופת הערות ציבורית בת 60 יום, שתאפשר למוסדות פיננסיים, לחברות קריפטו ולגורמים מעוניינים נוספים להגיב.

רגולציית הקריפטו מתקרבת למערכת הפיננסית המסורתית

הצעות ה-Fed מגיעות בתקופה שבה הרגולטורים בארה״ב ממשיכים לפתח כללים המסדירים את הקשר בין נכסים דיגיטליים לבין המערכת הבנקאית.

המקור מצביע על Genius Act, מסגרת רגולטורית מרכזית ל-Stablecoins שנחתמה לחוק בשנה שעברה, כחלק חשוב מהשינוי הרגולטורי הרחב יותר.

המסגרת המתפתחת עשויה בסופו של דבר לשלב את Stablecoins במידה רבה יותר בתוך מוסדות פיננסיים מבוססים. במקביל, דרישות הנוגעות לרזרבות, הון וסיכונים תפעוליים עלולות להטיל על המנפיקים עלויות נוספות וחובות ציות.

השווקים נותרים רגועים יחסית למרות העלייה במדד התנודתיות

ההתפתחויות הרגולטוריות התרחשו על רקע סשן מעורב בשווקי אמריקה.

Nasdaq נותר כמעט ללא שינוי ועלה ב-0.01% בלבד, בעוד S&P 500 ירד ב-0.02%. Russell 2000 ירד ב-0.11%, ו-Dow ירד ב-0.31%.

IBOVESPA בברזיל רשם את הירידה הגדולה ביותר מבין המדדים שסופקו, עם ירידה של 0.99%.

במקביל, מדד הדולר האמריקאי עלה ב-0.17% ל-101.27 נקודות, בעוד VIX עלה ב-3.23% ל-15.67 נקודות. השילוב מצביע על עלייה מסוימת בזהירות בשוק, אף שהתנועות במדדי המניות המרכזיים בארה״ב נותרו מוגבלות.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך

השלב החשוב הבא עבור הצעות ה-Stablecoins של ה-Fed יהיה תקופת ההערות בת 60 הימים והשינויים שעשויים להתבצע לפני שכללים כלשהם יאושרו באופן סופי.

משקיעים ומוסדות פיננסיים עשויים להתמקד באופן שבו דרישות הרזרבה, תקני ההון ונהלי הגשת הבקשות לבנקים ישפיעו על הכלכלה של הנפקת Stablecoins.

עבור שוק הקריפטו, המשמעות ארוכת הטווח תהיה תלויה בשאלה האם המסגרת המתפתחת תעודד השתתפות רחבה יותר של בנקים מפוקחים, תוך שמירה על אמצעי הגנה מספקים סביב נזילות, סיכוני אשראי וסיכונים תפעוליים.

ככל שהרגולטורים בארה״ב ממשיכים לבנות את הכללים המסדירים נכסים דיגיטליים, Stablecoins עוברים בהדרגה מהשוליים של המערכת הפיננסית לעבר תפקיד רשמי יותר במערכת הבנקאות והתשלומים.