SpaceX נכנסת לשלב נוסף של צמיחה, כאשר משקלה במדד Nasdaq-100 צפוי ליותר מהכפיל את עצמו בעקבות האיזון הרבעוני האחרון.

משקל החברה במדד צפוי לעלות ל-2.82%, לעומת 1.28%, ובכך להגדיל את הייצוג שלה באחד ממדדי המניות מוטי-הטכנולוגיה הנעקבים ביותר.

השינוי עשוי להגדיל את הנראות של SpaceX בקרב משקיעים העוקבים אחר מדדים, אך ההתפתחויות המשמעותיות יותר עשויות להתרחש בתוך החברה עצמה.

SpaceX משלבת יותר ויותר את תחום הבינה המלאכותית לצד פעילות החלל והקישוריות המבוססת שלה, ובכך עשויה ליצור מקור צמיחה חדש שיכול להפוך למשמעותי יותר ויותר בשווי החברה.

ה-AI הופך לחלק מרכזי מסיפור הצמיחה של SpaceX

השקת Grok 4.7 מספקת אינדיקציה נוספת לשאיפות הרחבות יותר בתחום ה-AI סביב SpaceX ואקוסיסטם הטכנולוגיה הקשור אליה.

בדיקות מוקדמות שצוינו במקור הראו כי Grok 4.7 קיבל ציון של 46.3% ב-CursorBench, לעומת 41.7% עבור GPT 5.6 Sol Max ו-51.8% עבור Claude Fable 5.1 Max. לפי הדיווחים, Grok 4.7 הציע גם מחירים נמוכים יותר עבור טוקני קלט ופלט בהשוואה למודלים המתחרים.

מעבר לביצועי המודלים, שאלת ההשקעה המרכזית היא התשתיות.

בכירים לשעבר בוול סטריט שצוטטו במקור מעריכים כי פעילות ה-AI עשויה להפוך בסופו של דבר לקטגוריית ההכנסות הגדולה ביותר של SpaceX, עם פוטנציאל להכנסות של 275 מיליארד דולר עד 2030. לפי הדיווחים, ההנהלה מכוונת גם לקיבולת מחשוב של 5 עד 10 ג׳יגה-ואט עד 2027.

אם התוכניות הללו יתממשו, ה-AI עשוי להפוך לרכיב גדול משמעותית בתמהיל הפעילות העסקית של SpaceX.

SpaceX כבר אינה רק חברת חלל

SpaceX, שנוסדה ב-2002, התרחבה הרבה מעבר לשיגורי רקטות.

החברה פועלת בתחומי החלל, הקישוריות וה-AI, כאשר Starlink מספקת פעילות אינטרנט שצומחת במהירות לצד פעילות השיגורים. SpaceX עובדת גם עם NASA ועם הפנטגון, ובמקביל שומרת על שאיפות ארוכות טווח הקשורות לחקר מאדים.

לגיוון יש חשיבות משום שכל אחד מהעסקים עשוי לחזק את האחרים. תשתיות החלל מספקות את הבסיס לפעילות השיגורים והלוויינים, Starlink יוצרת רשת קישוריות רחבה ו-AI מוסיף שוק פוטנציאלי נוסף בעל צמיחה גבוהה.

התוצאה היא מודל עסקי התלוי יותר ויותר במספר מנועי צמיחה עתירי טכנולוגיה.

הצמיחה בהכנסות מואצת

הביצועים הפיננסיים של SpaceX ממחישים את היקף ההתרחבות שלה.

ההכנסות עלו מ-10.4 מיליארד דולר ב-2023 ל-18.7 מיליארד דולר ב-2025. גם תזרים המזומנים מפעילות השתפר והגיע ל-6.8 מיליארד דולר ב-2025, לעומת 4.5 מיליארד דולר ב-2023.

ברבעון השני של 2026 הגיעו ההכנסות ל-7.8 מיליארד דולר, עלייה של 92% לעומת השנה הקודמת. ההפסד הנקי של החברה הצטמצם ל-541 מיליון דולר, לעומת כ-1 מיליארד דולר בתקופה המקבילה.

המזומנים ושווי המזומנים הסתכמו ב-93.5 מיליארד דולר בסוף הרבעון, לפי המקור שסופק.

הוצאות ה-AI משנות את הקצאת ההון

אולי האינדיקציה הברורה ביותר לשינוי האסטרטגי היא העלייה המהירה בהוצאות ההון הקשורות ל-AI.

סך הוצאות ההון של SpaceX עלה מ-4.4 מיליארד דולר ב-2023 ל-20.7 מיליארד דולר ב-2025. ההשקעה ב-AI גדלה מ-463 מיליון דולר בלבד ב-2023 ל-12.7 מיליארד דולר ב-2025, והפכה לקטגוריית ההשקעה הגדולה ביותר של החברה.

הוצאות ההון בתחום ה-AI הגיעו ל-15.8 מיליארד דולר נוספים ברבעון השני של 2026 בלבד.

ההוצאות כבר מלוות בהכנסות. הקישוריות נותרה המקור הגדול ביותר להכנסות SpaceX ברבעון השני, עם 4.29 מיליארד דולר, ואחריה AI עם 2.56 מיליארד דולר וחלל עם 962 מיליון דולר.

תמהיל ההכנסות הזה מצביע על כך שה-AI עובר מפרויקט מחקרי ארוך טווח והופך לרכיב משמעותי בפעילות העסקית הנוכחית של החברה.

השווי נותר שיקול מרכזי

צמיחה מהירה אינה מבטלת את סיכון השווי.

לפי המקור שסופק, מכפיל המכירות של SpaceX עומד על כ-108.3 פעמים, גבוה משמעותית מהחציון במגזר.

שווי כזה מעניק חשיבות רבה ליכולת של החברה להמשיך ולהציג צמיחה בהכנסות ולהגדיל את הרווחיות של הפעילויות החדשות שלה.

העלייה במשקל ב-Nasdaq-100 עשויה להגדיל את הנראות של החברה, אך הכללה במדד לבדה אינה קובעת אם שווי כזה יכול להישמר. המשקיעים צפויים להתמקד יותר במוניטיזציה של פעילות ה-AI, בקיבולת המחשוב, ביצירת תזרים המזומנים ובקצב שבו SpaceX הופכת השקעות הון להכנסות.

במה המשקיעים עשויים להתמקד בהמשך

האיזון מחדש של Nasdaq-100 מספק זרז מבני בטווח הקרוב, אך סיפור ההשקעה ארוך הטווח של SpaceX תלוי יותר ויותר בביצועיה בתחומי ה-AI, הקישוריות והחלל.

המדדים החשובים ביותר עשויים לכלול את הצמיחה בהכנסות ה-AI, ההתקדמות לעבר יעד קיבולת המחשוב המדווח של 5 עד 10 ג׳יגה-ואט, דרישות הוצאות ההון והיכולת של החברה לשפר את הרווחיות ככל שהתשתיות שלה מתרחבות.

היקף ההשקעות ב-AI יוצר פוטנציאל משמעותי, אך הוא גם מעלה את הרף הפיננסי ש-SpaceX תצטרך לעמוד בו כדי להצדיק את השווי שלה.

אם ה-AI יהפוך למנוע הכנסות מרכזי לצד Starlink ופעילות החלל של החברה, המשקל ב-Nasdaq-100 עשוי להפוך למשני ביחס לשינוי רחב הרבה יותר במודל העסקי של SpaceX.