People Inc. של בארי דילר משכה את הצעתה לרכישת יתרת מניות הציבור של MGM Resorts International, ובכך סיימה ניסיון שנמשך כמה חודשים להפוך את מפעילת בתי הקזינו לחברה פרטית. ההחלטה מסירה מהשולחן עסקה משמעותית פוטנציאלית בענף המשחקים בארה״ב, בתקופה שבה המשקיעים עוקבים מקרוב אחר תהליכי מיזוג ורכישה, הוצאות הצרכנים וביצועי נכסי האירוח הגדולים.

People מושכת את הצעתה בשווי 18 מיליארד דולר

ביוני הגישה People Inc., שנקראה בעבר IAC, הצעה לא מחייבת לרכישת כל מניות MGM שלא היו כבר בידיה תמורת 48.30 דולר למניה במזומן. ההצעה שיקפה שווי עסקה של יותר מ-18 מיליארד דולר והיוותה פרמיה של 10.6% על מחיר הסגירה האחרון של מניית MGM באותה עת. בנוסף, ההצעה שיקפה פרמיה של 24.1% על מחיר המניה הממוצע המשוקלל לפי מחזורי המסחר במהלך 30 ימי המסחר שקדמו להצעה.

People מחזיקה כיום בכ-27% מ-MGM, שהם 66.8 מיליון מניות. לאחר הגשת ההצעה הקים דירקטוריון MGM ועדה מיוחדת של דירקטורים בלתי תלויים כדי לבחון אותה. הוועדה ניהלה משא ומתן עם People במהלך החודשים שלאחר מכן.

מניית MGM מגיבה להיעלמות פרמיית הרכישה

מניית MGM ירדה בכ-8% במסחר המאוחר לאחר ש-People הודיעה על משיכת ההצעה ב-23 בספטמבר. במהלך המסחר הרגיל ביום חמישי ירדה המניה בכ-10%. התגובה משקפת את הסרתה המיידית של פרמיית הרכישה שנכנסה לתמחור מניית MGM בעקבות הצעת People ביוני.

MGM מחזיקה בנכסים מרכזיים המייצגים כ-40% מהסטריפ של לאס וגאס. פעילות החברה כוללת גם בתי קזינו אזוריים, פעילות דיגיטלית ונכסים בסין, בהם מקאו. ביצועי MGM בלאס וגאס היו לא אחידים, ובמיוחד נרשמה חולשה בתנועת המבקרים. מנגד, הפעילות הדיגיטלית והחשיפה לסין מספקות לחברה מקורות צמיחה נוספים.

דילר משאיר את הדלת פתוחה לעסקה עתידית

דילר אמר כי People החליטה שלא להמשיך בשלב זה בניסיון להפוך את MGM לחברה פרטית, משום שהמרכיבים השונים הנדרשים להשלמת העסקה לא התגבשו כפי שקיוותה. עם זאת, הוא חזר והביע אמון בהנהלת MGM ובסיכויי החברה, ואמר כי People נותרה פתוחה לעסקה אסטרטגית ולמגוון חלופות בעתיד.

מבחינת People, משיכת ההצעה אינה מהווה יציאה מ-MGM. החברה שומרת על אחזקה של כ-27%, וכך ממשיכה להיחשף באופן משמעותי לפעילות בתי הקזינו, האירוח והפעילות הדיגיטלית של MGM, תוך הימנעות מדרישות המימון והביצוע הכרוכות ברכישת יתרת המניות.

כעת יעבור המוקד לביצועי MGM כחברה ציבורית עצמאית ולשאלה אם People תחזור בעתיד לבחון עסקה אסטרטגית. המשקיעים יעקבו אחר תנועת המבקרים בלאס וגאס, הפעילות במקאו ובשווקים הבינלאומיים האחרים, BetMGM והפעילות הדיגיטלית, תזרים המזומנים וסביבת המיזוגים והרכישות בענף המשחקים. בשלב זה הצעת ה-48.30 דולר למניה ירדה מהשולחן, אך העניין המתמשך של דילר עשוי להשאיר את מבנה הבעלות על MGM כנושא אסטרטגי עבור השוק.