מנכ”ל אנבידיה, ג’נסן הואנג, סבור כי מהפכת הבינה המלאכותית נכנסת לשלב הבא שלה – שלב שעשוי להפוך את תעשיית המוליכים למחצה לשוק בהיקף של כ-7.9 טריליון דולר במהלך העשור הקרוב.

בהתייחסו לעלייתה של הבינה המלאכותית האוטונומית (Agentic AI) – מערכות המסוגלות לבצע משימות ולקבל החלטות באופן עצמאי – אמר הואנג כי הטכנולוגיה תדרוש תשתיות מחשוב גדולות בהרבה מאלו הקיימות כיום. בהתחשב בכך ששווי תעשיית השבבים עמד על כ-792 מיליארד דולר בשנה שעברה, התחזית שלו משקפת צמיחה של כמעט פי עשרה, ככל שאימוץ הבינה המלאכותית יואץ ברחבי העולם.

אם תחזית זו תתממש, החברות המספקות את החומרה החיונית לעיבודי AI עשויות להפוך למרוויחות המרכזיות. בין הבולטות נמצאות אנבידיה ומיקרון טכנולוג’י, המחזיקות בעמדות מובילות בתחום מעבדי הבינה המלאכותית וטכנולוגיות הזיכרון.

אנבידיה מרחיבה את פעילותה מעבר למעבדי GPU

אנבידיה ממשיכה לשלוט בשוק מעבדי ה-GPU, המשמשים כמרכיב המרכזי לאימון מודלי AI ולהרצתם במרכזי נתונים מבוססי ענן.

ביצועיה הכספיים ממחישים את עוצמת הביקוש. ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027 רשמה החברה הכנסות של 81.6 מיליארד דולר – עלייה של 85% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. שיעור הרווח הגולמי עלה ל-74.9%, בעוד שהרווח המתואם למניה זינק ב-140% והגיע ל-1.87 דולר.

הנהלת החברה צופה התחייבויות רכישה מצטברות בהיקף של כטריליון דולר עבור פלטפורמות ה-AI מסוג Blackwell ו-Vera Rubin עד שנת 2027, נתון המשקף המשך השקעות מצד ספקיות הענן הגדולות ולקוחות ארגוניים.

במקביל, אנבידיה מרחיבה את אקו-סיסטם ה-AI שלה גם מעבר למעבדי GPU. ארכיטקטורת Vera החדשה כוללת גם מעבד מרכזי (CPU) עצמאי, מה שמאפשר לחברה להתחרות בשוק נוסף, הצפוי להפוך לחשוב יותר ככל שעומסי העבודה של Agentic AI יתרחבו.

לדברי אנבידיה, שוק מעבדי ה-CPU העצמאיים מגלם פוטנציאל של כ-200 מיליארד דולר, והחברה צופה הכנסות של כ-20 מיליארד דולר מתחום זה עד סוף שנת 2026. המהלך משקף את אסטרטגיית החברה לספק תשתית AI מלאה, הכוללת מעבדים, ציוד תקשורת, פלטפורמות תוכנה ומערכות משולבות.

למרות ביצועיה החזקים, מניית אנבידיה נסחרת במכפיל רווח עתידי של כ-22.9, גבוה במעט בלבד מהממוצע במגזר הטכנולוגיה, נתון המעיד כי המשקיעים ממשיכים להביע אמון בפוטנציאל הצמיחה שלה.

מיקרון נהנית מהביקוש לזיכרונות עבור בינה מלאכותית

מיקרון טכנולוג’י ממלאת תפקיד מרכזי נוסף בשרשרת האספקה של תעשיית ה-AI, באמצעות ייצור פתרונות זיכרון ואחסון עבור שרתי AI, מרכזי נתונים ומערכות מחשוב מתקדמות.

הביצועים האחרונים של החברה הונעו על ידי ביקוש יוצא דופן לזיכרונות High-Bandwidth Memory (HBM), רכיב מרכזי המשולב עם מאיצי AI כדי לשפר ביצועים ויעילות אנרגטית.

ברבעון השלישי של שנת הכספים 2026 דיווחה מיקרון על הכנסות של 41.46 מיליארד דולר – עלייה של כ-346% לעומת השנה הקודמת. הרווח המתואם למניה זינק ביותר מפי 12 והגיע ל-25.11 דולר, כאשר מגבלות היצע ותמחור גבוה תרמו להתרחבות משמעותית של שיעורי הרווח.

גם תנאי השוק ממשיכים לתמוך בתחזיות החברה. סמסונג אלקטרוניקס ציינה לאחרונה כי המחסור העולמי בזיכרונות עשוי להימשך לפחות עד שנת 2028, דבר שעשוי להמשיך לתמוך במחירי זיכרונות מתקדמים.

בנוסף, מיקרון חתמה על מספר הסכמי אספקה ארוכי טווח עם לקוחותיה, מה שמעניק לה נראות גבוהה יותר להכנסות ומפחית את החשיפה לתנודתיות קצרת הטווח בשוק הזיכרונות.

למרות הצמיחה המרשימה ברווחיה, מניית מיקרון נסחרת כיום במכפיל רווח עתידי של כ-5.3 בלבד, נתון המשקף את זהירות המשקיעים כלפי האופי המחזורי של ענף הזיכרונות.

Agentic AI עשויה לשנות את הביקוש למוליכים למחצה

Agentic AI מייצגת התפתחות משמעותית מעבר ליישומי הבינה המלאכותית הגנרטיבית הקיימים כיום.

במקום להגיב רק להנחיות משתמשים, סוכני AI צפויים לבצע תהליכי עבודה מורכבים באופן עצמאי, דבר שיחייב גידול משמעותי בעוצמת המחשוב, ברוחב הפס של הזיכרון, בתשתיות התקשורת ובמערכות האחסון.

אם מיליארדי סוכני AI אכן יהפכו לנפוצים – כפי שמעריך הואנג – הביקוש לשבבים מתקדמים יתרחב הרבה מעבר למעבדי GPU בלבד, ויכלול גם מעבדי CPU, שבבי זיכרון, ציוד תקשורת ומערכות AI שלמות.

התרחבות זו של תשתיות הבינה המלאכותית עשויה להיטיב עם מגוון רחב של חברות בתעשיית השבבים, ולא רק עם יצרניות מאיצי AI.

תחזית

תחזיתו של ג’נסן הואנג, שלפיה תעשיית המוליכים למחצה עשויה להגיע להיקף של 7.9 טריליון דולר, ממחישה את היקף ההשקעות שעשוי ללוות את האימוץ הנרחב של Agentic AI. אנבידיה נראית ממוצבת היטב ליהנות מהמגמה באמצעות הרחבת פלטפורמת המחשוב שלה לבינה מלאכותית, בעוד שמיקרון צפויה ליהנות מהמשך הביקוש לזיכרונות מתקדמים התומכים בדור הבא של תשתיות AI. אף שלכל אחת מהחברות סיכוני תמחור ומחזוריות שונים, ההתרחבות המתמשכת של פריסות AI ארגוניות וההשקעות במרכזי נתונים מצביעות על כך שהביקוש למוליכים למחצה עשוי להמשיך להוות מנוע צמיחה מרכזי עבור התעשייה בשנים הקרובות.