שתי גישות שונות להשקעה בשווקים הבינלאומיים

פיזור השקעות מחוץ לארצות הברית נחשב לאחד מעקרונות היסוד בבניית תיק השקעות לטווח ארוך, במיוחד עבור משקיעים שרוב נכסיהם מרוכזים במניות אמריקאיות. שתי קרנות הסל הפופולריות של Vanguard – Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO) ו-Vanguard Total International Stock ETF (VXUS) – מעניקות חשיפה לשווקים הגלובליים, אך כל אחת משרתת מטרה השקעתית שונה.

למרות ששתיהן מאפשרות השקעה בעלות נמוכה במיוחד, הן שונות באופן מהותי בהרכב הגיאוגרפי, בחלוקה הענפית וברמת הסיכון.

VWO מתמקדת בצמיחת השווקים המתעוררים

קרן VWO מיועדת להעניק חשיפה ממוקדת לכלכלות מתפתחות, ובהן טאיוואן, סין, הודו, ברזיל ומדינות נוספות בעלות פוטנציאל צמיחה גבוה.

מגזר הטכנולוגיה מהווה את החשיפה הגדולה ביותר בקרן, בעיקר בזכות יצרניות שבבים ופלטפורמות דיגיטליות מובילות באסיה. בין ההחזקות המרכזיות נמצאות Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), Tencent Holdings ו-Alibaba Group.

שווקים מתעוררים נוטים להציג קצב צמיחה כלכלי גבוה יותר בהשוואה לשווקים מפותחים, ולכן הקרן מציעה פוטנציאל תשואה משמעותי בטווח הארוך. מנגד, היא חשופה יותר לתנודתיות, לאי-ודאות גיאופוליטית, לשינויים רגולטוריים ולסיכוני מטבע.

VXUS מעניקה פיזור רחב יותר

לעומת זאת, VXUS מציעה חשיפה מגוונת בהרבה, באמצעות השקעה הן בשווקים מפותחים והן בשווקים מתעוררים מחוץ לארצות הברית.

הקרן מחזיקה ביותר מ-8,700 חברות ממדינות ובהן אירופה, יפן, קנדה, אוסטרליה, טאיוואן, דרום קוריאה ומדינות מתפתחות נוספות.

לצד מגזר הטכנולוגיה, הקרן מפוזרת גם בין מגזרי הפיננסים, התעשייה, הבריאות, הצריכה וענפים נוספים, ובכך מפחיתה את התלות במדינה או בענף בודדים.

יתרון משמעותי בעלויות הניהול

שתי הקרנות נמנות עם קרנות הסל הבינלאומיות הזולות ביותר בשוק.

דמי הניהול של VXUS עומדים על כ-0.05% בלבד, בעוד VWO גובה כ-0.06% – פער זניח עבור רוב המשקיעים לטווח ארוך.

גם תשואות הדיבידנד דומות יחסית, אם כי VXUS מציעה בדרך כלל תשואה מעט גבוהה יותר, הודות לחשיפה גדולה יותר לחברות בשווקים מפותחים, אשר נוטות לחלק דיבידנדים באופן יציב יותר.

מבחינת עלויות, שתי הקרנות נחשבות לפתרונות יעילים במיוחד.

ההבדל המרכזי: פיזור גיאוגרפי ורמת הסיכון

ההבדל המשמעותי ביותר בין הקרנות טמון בהרכב המדינות.

עיקר נכסיה של VWO מושקע בשווקים מתעוררים, כאשר טאיוואן, סין והודו מהוות חלק משמעותי מהתיק. כלכלות אלו מציעות פוטנציאל צמיחה גבוה, אך גם חשופות יותר לשינויים פוליטיים, רגולטוריים ומאקרו-כלכליים.

לעומת זאת, VXUS מקצה כארבע חמישיות מנכסיה לשווקים מפותחים, תוך שמירה על חשיפה משמעותית גם לשווקים מתעוררים.

מדינות כמו יפן, קנדה, בריטניה, שווייץ ואוסטרליה מוסיפות יציבות לתיק ומפחיתות את רמת התנודתיות הכוללת, תוך שמירה על חשיפה למנועי הצמיחה של הכלכלה העולמית.

עבור משקיעים המחפשים יציבות גבוהה יותר לאורך זמן, מבנה זה עשוי להציע פרופיל סיכון מאוזן יותר.

הביצועים ההיסטוריים נוטים לטובת VXUS

למרות שביצועי העבר אינם מבטיחים תשואות עתידיות, הם מספקים נקודת ייחוס חשובה.

בשלוש, חמש ועשר השנים האחרונות הציגה VXUS ברוב התקופות ביצועים טובים יותר מ-VWO, בעיקר בזכות השילוב בין שווקים מפותחים לבין השתתפות בצמיחת השווקים המתעוררים.

הפיזור הרחב אפשר למשקיעים ליהנות ממספר אזורי צמיחה, במקום להסתמך בעיקר על ביצועיהן של כמה כלכלות מתפתחות.

לעומת זאת, VWO נוטה להציג ביצועים עודפים בתקופות שבהן השווקים המתעוררים נהנים מצמיחה חזקה במיוחד, אך בדרך כלל הדבר מלווה בתנודתיות גבוהה יותר.

איזו קרן מתאימה יותר למשקיעים?

התשובה תלויה בעיקר במטרות ההשקעה.

משקיעים המבקשים להגדיל את החשיפה לכלכלות מתפתחות עשויים למצוא ב-VWO אפשרות אטרקטיבית, במיוחד אם כבר קיימת אצלם חשיפה לשווקים מפותחים באמצעות השקעות אחרות.

לעומת זאת, מי שמחפש קרן בינלאומית אחת שתספק חשיפה רחבה לשוקי העולם עשוי למצוא ב-VXUS פתרון מקיף ומאוזן יותר. הפיזור הגיאוגרפי הרחב, רמת הריכוזיות הנמוכה והביצועים ההיסטוריים היציבים הופכים אותה למועמדת מתאימה להחזקה מרכזית בתיק השקעות בינלאומי.

ישנם גם משקיעים הבוחרים לשלב בין שתי הקרנות, כאשר VXUS משמשת כבסיס לתיק, ו-VWO מוסיפה חשיפה גבוהה יותר לשווקים המתעוררים.

מבט קדימה

ההשקעות הגלובליות ממשיכות להשתנות ככל שמוקדי הצמיחה מתרחבים מעבר לארצות הברית. השווקים המפותחים מציעים יציבות וחברות בוגרות המחלקות דיבידנדים, בעוד שהשווקים המתעוררים נהנים ממגמות ארוכות טווח של תיעוש, חדשנות טכנולוגית ועלייה בצריכה הפרטית.

עבור משקיעים המחפשים פיזור בינלאומי רחב לצד פרופיל סיכון מאוזן, VXUS מציעה כיום חבילה כוללת חזקה יותר. מנגד, משקיעים בעלי סובלנות גבוהה יותר לתנודתיות ואמונה בפוטנציאל הצמיחה של השווקים המתעוררים עשויים להעדיף את VWO.

בסופו של דבר, הבחירה בין הקרנות אינה תלויה רק בפוטנציאל התשואה, אלא גם באופק ההשקעה, ביעדי הפיזור וברמת הסיכון שכל משקיע מוכן לקבל במסגרת תיק ההשקעות שלו.