שער החליפין בין השקל לדולר חווה שבוע מסחר תנודתי, המאפיין מאבק כוחות בין יסודות כלכליים מקומיים חזקים לבין חששות אזוריים מחודשים. בעוד שהשקל הציג עוצמה משמעותית לאורך רוב השבוע—והוריד את הדולר לשפל של חמישה ימים סביב 3.06—תיקון חד ביום שישי מצביע על כך שהמשקיעים עדיין רגישים מאוד לכותרות גיאופוליטיות המגיעות מוושינגטון וטהרן.

חוזק השקל מול תמיכה טכנית

רוב השבוע, המטבע הישראלי הציג ביצועים חזקים, הודות לסנטימנט חיובי מתמשך ממדיניות ההקלה המוניטרית האגרסיבית של בנק ישראל. עם ריבית עכשווית של 4.00% לאחר שתי הורדות רצופות, ובנוסף תחזית צמיחה של 5.2% ל-GDP ב-2026, הון זר ומקומי זרם חזרה לשוק המקומי. ה“דיבידנד השלום” בעקבות הסכם הפסקת האש עגן את זוג USD/ILS מתחת לסף הפסיכולוגי של 3.10 במשך רוב ימי המסחר, ומשקף שוק שמחיריו מתחשבים בהתאוששות כלכלית מהירה.

גיאופוליטיקה מעוררת רעד ביום שישי

הסנטימנט השתנה בפתאומיות ביום שישי, כאשר הדולר ביצע ראלי של 0.49% והחזיר את עצמו לרמה של 3.09. היפוך זה מתרחש במקביל לדיווחים על פגישות דיפלומטיות ברמה גבוהה בוושינגטון בנוגע לאיומי טילים איראניים, המזכירים למשקיעים שפרמיית הביטחון האזורית לא נעלמה לחלוטין. הביקוש הפתאומי לדולר — מהלך טיפוסי של “מקום בטוח” — מצביע על כך שלמרות שהתחזית הכלכלית בהירה, הרצפה הגיאופוליטית לזוג נותרה גבוהה. סביר שהסוחרים קיצרו את פוזיציות השורט בדולר לפני סוף השבוע כדי להגן על עצמם מפני התפתחויות אפשריות בתחום הביטחוני.

מבט קדימה: החלטת 23 בפברואר

כעת, המשקיעים מעבירים את המוקד להחלטת הריבית הקרובה של בנק ישראל המתוכננת ל-23 בפברואר 2026. עם אינפלציה מתמתנת של 2.4% וכלכלה המראה סימני חוסן, הבנק המרכזי עומד בפני דילמה: להמשיך בהורדות ריבית כדי לעודד צמיחה או לעצור כדי להגן על השקל מול תנודתיות מחודשת. השוק יעקוב מקרוב אחר השאלה אם השקל יוכל לשמור על מגמת הערכה מבנית או אם רמת התמיכה השבועית של 3.06 מסמנת שפל קצר-טווח.

בהמשך השבוע הבא, צפויה התנודתיות להימשך. הסוחרים צריכים לעקוב אחר רמת ההתנגדות של 3.10; פריצה ממושכת מעליה עשויה להצביע על כך שהסיכונים הגיאופוליטיים מתחילים לעלות על הנתונים הכלכליים החיוביים. מנגד, אם המצב הביטחוני יישאר מוגבל, יתרון התשואה של השקל וסיפור הצמיחה של ישראל עשויים להחזיר את הזוג לכיוון טווח 3.05.