צמד המטבעות USD/CAD רשם השבוע מגמת התחזקות עקבית, כאשר זרימת ההון חזרה לנכסים הנתפסים כמקלט בטוח והובילה את הצמד לסגירה ברמה של 1.3937. העלייה משקפת זהירות גוברת בקרב משקיעים מוסדיים לנוכח חולשה במחירי הסחורות התעשייתיות, המשפיעה באופן ישיר על המטבע הקנדי ועל כלכלת קנדה המבוססת במידה רבה על יצוא משאבים.

במקביל, מסרים לא אחידים מצד בנקים מרכזיים בנוגע לקצב הפחתות הריבית ממשיכים לתמוך בביקוש לדולר האמריקאי ולהגביר את התנודתיות בשוק המט”ח.

ביקוש עקבי לדולר דחף את הצמד כלפי מעלה

המסחר במהלך השבוע התאפיין בלחצי קנייה מתמשכים. הצמד ביסס בתחילת השבוע רמת תמיכה סביב 1.3840, ולאחר מכן התקדם בהדרגה תוך שמירה על מגמת עלייה ברורה.

למרות ניסיונות מימוש נקודתיים במהלך אמצע השבוע, הביקושים לדולר האמריקאי נותרו יציבים והובילו את הצמד לנע בטווח שבין שפל יומי של 1.3933 לבין רמת הסגירה השבועית של 1.3937.

העלייה השבועית של 1.02% מצביעה על המשך צבירת פוזיציות מצד משקיעים מוסדיים, ומגדילה את הסבירות לבחינת רמות התנגדות גבוהות יותר אם התנאים המאקרו־כלכליים ימשיכו לפעול לרעת הדולר הקנדי.

חולשה בסחורות ולחצי צמיחה פוגעים בדולר הקנדי

הגורם המרכזי ללחץ על המטבע הקנדי נותר ההאטה היחסית בפעילות התעשייתית הגלובלית ובשווקי הסחורות, ובפרט במגזרי האנרגיה והמשאבים הטבעיים. עבור גופים מוסדיים ומשקיעים בינלאומיים, הדולר הקנדי מהווה מדד רגיש לשינויים בביקוש העולמי לסחורות ולציפיות הצמיחה.

שינויים במדיניות הפיסקלית ובפערי התשואות בין צפון אמריקה לשווקים מרכזיים אחרים ממשיכים להשפיע על הקצאת ההון הגלובלית. במקביל, התנודתיות בשוקי המט”ח מגבירה את הצורך באסטרטגיות גידור מטבע מתקדמות עבור תיקי השקעות בינלאומיים.

פערי מדיניות וסיכוני צמיחה במוקד

למרות שנתוני התעסוקה בקנדה ממשיכים לספק תמיכה מסוימת לכלכלה המקומית, מנהלי השקעות מגדילים את משקלם של תרחישים שמרניים יותר. ירידה בביקוש לחומרי גלם, האטה בהשקעות הון או הרחבת פערי הריבית בין הבנק המרכזי של קנדה לבין הפדרל ריזרב עשויות להמשיך להפעיל לחץ על המטבע הקנדי.

בנוסף, היחלשות נוספת בפעילות הסחר העולמית עלולה לפגוע במעמדו של הדולר הקנדי כמטבע הנהנה מחשיפה למחזור הכלכלי, ולהגביר את הביקוש היחסי לדולר האמריקאי.

תחזית

המשך מגמת המסחר בצמד USD/CAD יהיה תלוי בעיקר בהתפתחויות המאקרו־כלכליות, במדיניות הבנקים המרכזיים ובכיוון מחירי הסחורות. משקיעים צפויים לעקוב אחר אזור ההתנגדות המרכזי סביב 1.4139, המהווה את הגבול העליון של טווח המסחר השנתי.

אם נתוני הסחר והפעילות הכלכלית העולמית יצביעו על שיפור, והיציבות בשוקי המטבע תחזור, הדולר הקנדי עשוי לקבל תמיכה שתוביל לירידה בצמד לעבר אזורי התמיכה ההיסטוריים סביב 1.3484. מנגד, החרפה בהאטה הגלובלית, ירידה נוספת בביקוש לסחורות או התרחבות פערי המדיניות המוניטרית עשויות לתמוך בהמשך התחזקות הדולר האמריקאי ולהוביל לפריצה של רמות ההתנגדות הנוכחיות.