SpaceX הפכה במהירות לאחת החברות המדוברות ביותר בשווקים הגלובליים בעקבות הופעת הבכורה ההיסטורית שלה בבורסה. בתוך ימים ספורים מהנפקתה, חברת החלל והטכנולוגיה שבשליטת אילון מאסק עקפה את Amazon בשווי השוק ואף נסחרה לפרקים מעל Microsoft, מה שהציב אותה בין החברות הציבוריות בעלות השווי הגבוה ביותר בעולם. המהלך משקף את התיאבון הגובר של המשקיעים לחברות הפועלות בצומת שבין תשתיות חלל, בינה מלאכותית ותקשורת מתקדמת.

הזינוק מגיע בתקופה שבה שוקי ההון ממשיכים לתגמל חברות המזוהות עם טכנולוגיות משנות מציאות. עם זאת, העלייה המטאורית של SpaceX מעוררת גם שאלות בנוגע לקיימות השווי ולשאלה האם ציפיות השוק כבר מקדימות את הביצועים הפיננסיים הנוכחיים של החברה.

המומנטום שלאחר ההנפקה דוחף את החברה לשווי היסטורי

מניית SpaceX רשמה עליות חריגות מאז ההנפקה הציבורית ששברה שיאים. המניה הונפקה במחיר של 135 דולר למניה ובהמשך זינקה לרמות של מעל 225 דולר, מה שהעניק לחברה שווי המתקרב ואף חוצה לפרקים את רף 3 טריליון הדולר. הזינוק אפשר ל-SpaceX לעקוף את אמזון ואף לאתגר את מיקרוסופט בדירוג החברות הציבוריות הגדולות בעולם.

אחד הזרזים המרכזיים לגל העליות האחרון היה השקת המסחר באופציות על מניית SpaceX. לפי דיווחי Reuters, יותר מ-500 אלף חוזי אופציות החליפו ידיים בתוך שעות ספורות מרגע תחילת המסחר, מה שהוסיף נזילות והגביר את הפעילות הספקולטיבית סביב המניה.

בנוסף, הציפיות להכללת החברה במדדים מרכזיים, ובהם Nasdaq-100 ומדדים גלובליים מובילים נוספים, ממשיכות לתמוך בביקושים. הכללה במדדים אלו עשויה להוביל לרכישות נוספות מצד קרנות סל וקרנות מחקות מדד, ובכך להגביר את הביקוש למניה.

המשקיעים רואים יותר מחברת טילים

השווי הגבוה של SpaceX אינו מבוסס רק על פעילות השיגורים לחלל. מעבר לפעילות הטילים והלוויינים, החברה מחזיקה ברשת האינטרנט הלוויינית Starlink, אשר ממשיכה להתרחב במהירות, ובמקביל הגדילה משמעותית את שאיפותיה בתחום הבינה המלאכותית באמצעות שילוב נכסים הקשורים ל-xAI.

משקיעים רבים רואים כיום ב-SpaceX פלטפורמת טכנולוגיה רחבה ולא רק חברת חלל. תפיסה זו התחזקה לאחר שהחברה הודיעה על רכישת חברת התוכנה Anysphere בעסקת מניות בשווי של כ-60 מיליארד דולר. Anysphere היא מפתחת פלטפורמת התכנות Cursor, והעסקה מחזקת את הנוכחות של SpaceX באחד מתחומי הצמיחה המהירים ביותר בעולם הטכנולוגיה.

הנרטיב הרחב הזה מסביר מדוע משקיעים משווים כיום את SpaceX לא רק לחברות תעופה וחלל אלא גם לענקיות טכנולוגיה כמו מיקרוסופט, אלפאבית ואמזון.

סימני שאלה סביב השווי נותרו למרות ההתלהבות

למרות הביקושים האדירים, הדעות בקרב האנליסטים חלוקות בשאלה האם ניתן להצדיק את השווי הנוכחי על בסיס הביצועים העסקיים של החברה. לפי Reuters, SpaceX רשמה הכנסות של כ-18.67 מיליארד דולר במהלך השנה האחרונה, לצד הפסד של כ-4.94 מיליארד דולר, בין היתר בשל השקעות כבדות והוצאות הקשורות להתרחבות פעילות הבינה המלאכותית שלה.

הפער בין התוצאות הפיננסיות הנוכחיות לבין השווי בשוק הוביל חלק מהאנליסטים להשוות את המסחר במניה לגלי מומנטום שנצפו בעבר במניות טכנולוגיה מובילות. התומכים טוענים כי המשקיעים מתמחרים כבר היום את פוטנציאל הצמיחה העתידי בתחומי התקשורת הלוויינית, הבינה המלאכותית, חוזי הביטחון והפעילות המסחרית בחלל. מנגד, המבקרים מזהירים כי הסיכונים התפעוליים עדיין משמעותיים וכי הציפיות הפכו לשאפתניות במיוחד.

במבט קדימה, המשקיעים יעקבו אחר התקדמות Starlink, מסחור יוזמות הבינה המלאכותית, שילוב הרכישות האחרונות והאפשרות להיכלל במדדי מניות מרכזיים. עבור משקיעים ברחבי העולם, כולל בישראל שבה מגזרי החלל, הביטחון והטכנולוגיה ממשיכים לצמוח, המסלול של SpaceX עשוי לשמש מדד חשוב לאופן שבו שוקי ההון מתמחרים חדשנות פורצת דרך. בעוד שההתקרבות לשווי של 3 טריליון דולר משקפת אמון יוצא דופן מצד המשקיעים, הביצועים העתידיים של החברה יהיו תלויים ביכולתה להציג תוצאות פיננסיות שיצדיקו את אחד השוויים השאפתניים ביותר שנראו בשוקי ההון המודרניים.