האם הפריצה של ה-CAC 40 מעל 8,100 מסמנת ראלי סוף שנה?

מדד הקאק 40 (PX1) סיפק ביצועים משכנעים השבוע, כשהוא מפגין עמידות טכנית ותיאבון משקיעים בריא. לאחר פתיחה מהוססת לשבוע שבה המדד ירד מתחת לרף ה-8,000, הבנצ’מרק הצרפתי ביצע ראלי נחרץ וסגר את יום שישי ברמה של 8,122.71. נתון זה מייצג עלייה של כ-2.0% מסגירת יום שני שעמדה על 7,959.67. כשהמדד נמצא כעת רק כ-2.3% מתחת לשיא 52 השבועות שלו (8,314.23), הפעילים בשוק אופטימיים יותר ויותר כי פריז נערכת לאתגר את שיאי כל הזמנים לפני סוף שנת 2025.

התנתקות מוול סטריט במהלך תרדמת החג

מאפיין בולט של המסחר השבוע היה יכולתו של ה-CAC 40 לשמר מומנטום ללא ההכוונה הרגילה מוול סטריט. כאשר השווקים בארה”ב היו סגורים ביום חמישי, 27 בנובמבר, ופעלו במתכונת מקוצרת ביום שישי, הנזילות הגלובלית הייתה דלילה באופן ניכר. היסטורית, מדדים אירופיים נוטים לדשדש ללא כיוון בתקופות כאלה. עם זאת, הקאק 40 קרא תיגר על מגמה זו.

ביום חמישי, המדד נפתח ב-8,098 והצליח לסגור ב-8,099.47, כשהוא שומר על הרווחים שנצברו מוקדם יותר השבוע. יציבות זו המשיכה עם התקדמות של 0.29% ביום שישי, שדחפה את המדד לשיא שבועי של 8,132.17 לפני התייצבות קלה כלפי מטה. תנועת מחיר זו מרמזת כי הביקוש למניות ה”בלו-צ’יפ” הצרפתיות – במיוחד בסקטורי היוקרה והתעשייה – מונע משכנוע מקומי ומהערכות שווי פנימיות, ולא רק ממעקב אחר הסנטימנט הטרנס-אטלנטי.

התאוששות טכנית וציר ה-8,000

הנרטיב הטכני של השבוע התמקד בהגנה ובכיבוש מחדש של רמות פסיכולוגיות מרכזיות. השבוע נפתח בלחץ דובי, כאשר המדד נגע בשפל של 7,958.61 ביום שני. אולם, הדחייה המהירה של המחירים מתחת ל-8,000 ביום שלישי סימנה נקודת מפנה. עם סגירה ביום שלישי ברמה של 8,025.80, השוורים החזירו לידיהם את השליטה והפכו את רמת ה-8,000 מתקרה בחזרה לרצפה.

יום רביעי התברר כיום המכריע, בו המדד זינק מפתיחה ב-8,075 לסגירה סמוך ל-8,096. מהלך אגרסיבי זה באמצע השבוע אימת את ההיפוך, ואילץ מוכרים בחסר לסגור פוזיציות. המסחר המתמשך מעל 8,100 ביום שישי מאשר שינוי במבנה השוק קצר-הטווח, ומרמז כי התיקון שנראה בתחילת החודש הסתיים וכי החל גל חדש של מגמת עלייה.

סנטימנט משקיעים ומיצוב אסטרטגי

נראה כי הדחיפה כלפי מעלה מונעת מ”שיפוץ תשואות” (Window dressing) כאשר מנהלי קרנות מבצעים התאמות בתיקים לקראת דצמבר. נראה שהמשקיעים מהמרים על התייצבות של כלכלת גוש האירו ומבצעים רוטציה (הסטת הון) למניות צרפתיות המציעות תמחור אטרקטיבי ביחס למקבילותיהן בארה”ב. השפלים העולים העקביים לאורך השבוע מצביעים על כך שמנטליות “קנה את הירידות” (Buy the dip) היא השולטת כרגע בפריז.

מה צפוי בשבוע הבא?

כאשר הנזילות המלאה תחזור לשווקים הגלובליים ביום שני הקרוב, עמידותה של הפריצה הזו תעמוד למבחן. האתגר המיידי של ה-CAC 40 הוא להחזיק מעמד מעל רמת התמיכה ב-8,100. אם המדד יצליח לבסס רווחים אלו בתחילת השבוע, דחיפה לעבר שיא 52 השבועות ב-8,314 הופכת ליעד הבא המתבקש. עם זאת, על הסוחרים להישאר ערניים; אם השווקים בארה”ב ייפתחו בתנודתיות ביום שני, הדבר עלול לגרור מימוש רווחים באירופה. מעקב אחר ביצועי סקטור היוקרה, בעל המשקל הכבד במדד, יהיה קריטי לקביעת הכיוון לתחילת דצמבר.