Ondas Inc. (NASDAQ: ONDS) הציגה האצה נוספת בצמיחה במהלך הרבעון השני של 2026, על רקע המשך התרחבות הביקוש למערכות הגנה אוטונומיות, טכנולוגיות נגד רחפנים ומערכות מודיעין, מעקב וסיור. החברה דיווחה על הכנסות של 83.8 מיליון דולר, מעל תחזית וול סטריט של 68 מיליון דולר שצוינה במקור, וההנהלה העלתה את תחזית ההכנסות השנתית ל-525 עד 550 מיליון דולר.

צמיחת ההכנסות מגיעה להיקף חדש

הכנסות Ondas ברבעון השני עלו בכ-67% לעומת הרבעון הראשון ולמעלה מפי 13 לעומת 6.3 מיליון דולר ברבעון השני של 2025. התוצאה משקפת את התרומה הגוברת של פעילות ההגנה האוטונומית המורחבת של החברה, בעקבות שורת רכישות וזכיות בתוכניות חדשות.

עם זאת, התמונה התפעולית מורכבת יותר מנתון ההכנסות. ה-EBITDA המתואם הסתכם בהפסד של 50.6 מיליון דולר, לעומת הפסד של 5.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד, ומעל להפסד של כ-32 מיליון דולר שצפו האנליסטים. העלייה בהוצאות משקפת השקעות בפלטפורמה התפעולית ובפיתוח העסקי, שנועדו לתמוך בהתרחבות הצפויה בהכנסות במחצית השנייה של 2026 ובהמשך.

החברה סיימה את הרבעון עם כ-1.4 מיליארד דולר במזומן. נזילות זו מעניקה ל-Ondas יכולת פיננסית לממן הרחבת ייצור, שילוב חברות שנרכשו ופיתוח מוצרים, במקביל לניסיון להרחיב משמעותית את פעילותה בתחום הטכנולוגיות הביטחוניות.

צבר ההזמנות והזמנות הביטחוניות מחזקים את נראות ההכנסות

המדד האסטרטגי המרכזי מעבר להכנסות הרבעוניות הוא התרחבות בסיס ההזמנות של Ondas. החברה דיווחה על צבר הזמנות של כ-613 מיליון דולר, בעוד שצבר ההזמנות על בסיס פרופורמה הגיע לכ-757 מיליון דולר, לאחר הכללת DZYNE ו-Cyberhawk. בנוסף, החברה דיווחה על כ-175 מיליון דולר בהזמנות חדשות במהלך הרבעון השני ועל 105 מיליון דולר נוספים בהזמנות במהלך הרבעון השלישי עד כה.

החברה הדגישה גם הזמנה של 52.9 מיליון דולר ביולי עבור פלטפורמת Lethal Unmanned Strike, וכן הזמנות מצטברות של יותר מ-240 מיליון דולר במסגרת תוכנית Army IDIQ. בנוסף, NASA הגדילה את תקרת תוכנית StratoLite IDIQ מ-45 מיליון דולר ל-395 מיליון דולר, ובכך הרחיבה משמעותית את היקף הפעילות הפוטנציאלי של התוכנית.

התפתחויות אלה ממחישות את רוחב הביקוש למוצרי Ondas, הכוללים מערכות הגנה אוטונומיות, טכנולוגיות נגד רחפנים ופלטפורמות בלתי מאוישות נוספות. אסטרטגיית הרכישות של החברה מרחיבה גם את השוק הפוטנציאלי שלה, אך שילוב מספר חברות לפלטפורמה תפעולית אחת נותר גורם מרכזי שיש לבחון בהיבט הביצוע.

העלאת התחזית מלווה באתגר לשיפור הרווחיות

ההנהלה העלתה את יעד ההכנסות ל-2026 ל-525 עד 550 מיליון דולר, לעומת התחזית הקודמת, וצופה הכנסות של 140 עד 155 מיליון דולר ברבעון השלישי. Ondas ציינה גם כי היא צופה לשמור על המומנטום ולהציג עלייה משמעותית נוספת בהכנסות במחצית השנייה של 2026.

התחזית המעודכנת ממחישה את פוטנציאל המינוף התפעולי הטמון בבסיס ההכנסות הצומח במהירות, אך תוצאות הרבעון השני מדגימות גם את העלות של התרחבות זו. Ondas משקיעה במקביל בייצור, בכוח אדם, ברכישות ובתשתיות לשילוב החברות. לכן, השאלה הפיננסית המרכזית עוברת מהיכולת להציג צמיחה מהירה בהכנסות ליכולת להמיר את הגידול בצבר ההזמנות להכנסות תוך שליטה בהוצאות התפעוליות.

החברה הציגה גם יעד רווחיות ארוך טווח, שלפיו היא שואפת להגיע ל-EBITDA מתואם חיובי ברמת הפלטפורמה ברבעון הרביעי של 2026 ולרווחיות EBITDA מתואמת ברמת החברה כולה ברבעון הרביעי של 2027. עמידה ביעדים אלה תהיה תלויה בהמשך צמיחת ההכנסות, בשילוב מוצלח של החברות שנרכשו ובשיפור שיעורי הרווחיות ככל שהפעילות תגדל.

בהמשך, היכולת של Ondas לעמוד ביעד ההכנסות החדש של 525 עד 550 מיליון דולר תעמוד במוקד, לצד התחזית להכנסות של 140 עד 155 מיליון דולר ברבעון השלישי וההתקדמות לעבר EBITDA מתואם חיובי. המרת צבר ההזמנות של 757 מיליון דולר על בסיס פרופורמה להכנסות, שילוב הרכישות האחרונות והרחבת כושר הייצור יהיו אינדיקטורים מרכזיים ליכולתה של החברה לשמר את קצב הצמיחה תוך התקדמות לעבר תזרים מזומנים תפעולי חיובי. עבור משקיעים גלובליים, השלב הבא יתמקד יותר ויותר בביצוע: הקצב שבו חוזים הופכים להכנסות, היעילות שבה פועלת הפלטפורמה המורחבת והמידה שבה מחזור ההשקעות מתחיל לייצר מינוף תפעולי מדיד.