NIO הציגה ביצועים חזקים ברבעון השני של 2026, המשקפים את השינויים המהירים במפת התחרות בשוק הרכב החשמלי בסין. החברה דיווחה על עלייה חדה במסירות ובהכנסות, לצד שיפור משמעותי בשיעורי הרווח ובצמצום ההפסדים, כאשר שלושת המותגים שלה תרמו להתרחבות הפעילות המסחרית.

התוצאות מגיעות בתקופה שבה יצרניות הרכב החשמלי בסין נדרשות לאזן בין התרחבות אגרסיבית לבין לחץ גובר על העלויות והרווחיות. עבור NIO, הרבעון השני סיפק עדות לכך שהיקפי ייצור גבוהים יותר ותמהיל מוצרים משופר מתחילים לחזק את מצבה הפיננסי, אף שעלייה בעלויות הסוללות והמוליכים למחצה עלולה להציב אתגרים חדשים במחצית השנייה של השנה.

הגידול במסירות ובהכנסות מחזק את הביצועים הרבעוניים

NIO מסרה 107,658 כלי רכב במהלך הרבעון השני, עלייה של 49.4% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות עלו ב-69.1% ל-32.1 מיליארד יואן, בהשפעת העלייה במסירות ובמחירי העסקה הממוצעים ברחבי פורטפוליו המוצרים המתרחב של החברה.

כל שלושת המותגים של NIO רשמו עלייה בהיקפי המכירות ובמחירי העסקה הממוצעים במהלך הרבעון. מותג הדגל NIO מסר 60,945 כלי רכב, בעוד ONVO מסר 29,124 כלי רכב ו-Firefly תרם 17,589 כלי רכב.

האסטרטגיה הרב-מותגית הופכת לחלק מרכזי יותר במודל הצמיחה של NIO. הפעילות במספר פלחי שוק מאפשרת לחברה להרחיב את בסיס הלקוחות הפוטנציאלי שלה ולהפחית את התלות בקטגוריית מוצרים אחת. הצלחת האסטרטגיה תהיה תלויה יותר ויותר ביכולתה לשמר היקפי מכירות גבוהים מבלי להגביר את הלחץ על המחירים ועל שיעורי הרווח.

השיפור בשיעורי הרווח מצמצם את ההפסדים

הביצועים הפיננסיים השתפרו משמעותית במהלך הרבעון. מכירות כלי הרכב הסתכמו ב-29.1 מיליארד יואן, עלייה של 80.1% לעומת השנה הקודמת, בתמיכת הגידול במסירות ותמהיל מוצרים נוח יותר.

שיעור הרווח ממכירת כלי רכב הגיע ל-18.5%, לעומת 10.3% ברבעון המקביל אשתקד. הנתון היה נמוך במעט מ-18.8% שנרשמו ברבעון הראשון, אך שיקף שיפור משמעותי ברווחיות בהשוואה ל-2025.

שיעור הרווח הגולמי הכולל הגיע ל-18.4%, לעומת 10% שנה קודם לכן, אך ירד מעט מ-19% ברבעון הקודם. החברה גם צמצמה משמעותית את ההפסד התפעולי ודיווחה על רווח נקי מתואם של 26.1 מיליון יואן, ציון דרך משמעותי במאמציה להתקרב לרווחיות בת-קיימא.

השיפור מצביע על כך שהתרחבות היקף הפעילות מתחילה לתרום למבנה הפיננסי של החברה. עם זאת, שמירה על שיעורי הרווח צפויה להישאר אתגר בשוק הרכב החשמלי התחרותי בסין, שבו היצרניות מתמודדות עם לחץ מתמשך על המחירים ועלייה בעלויות התשומות.

יעדי הצמיחה למחצית השנייה מתנגשים עם עליית עלויות הרכיבים

NIO דיווחה על מסירה של 35,534 כלי רכב ביולי ושל 35,836 כלי רכב באוגוסט, נתונים המספקים אינדיקציה מוקדמת להמשך המומנטום לקראת הרבעון השלישי. הנהלת החברה צופה מסירות של בין 108,000 ל-111,000 כלי רכב ברבעון השלישי ומכוונת לממוצע חודשי של יותר מ-40,000 כלי רכב במהלך הרבעון הרביעי.

השגת יעדים אלה תלויה בחלקה בהתאוששות בשוק רכבי הנוסעים בסין. במקביל, ההנהלה הזהירה כי העלייה בעלויות הסוללות, שבבי הזיכרון וחומרים נוספים עשויה להוסיף כ-2,000 עד 3,000 יואן לכל כלי רכב במהלך המחצית השנייה של השנה.

המצב יוצר מתח אסטרטגי מרכזי עבור NIO. היקפי ייצור גבוהים יותר עשויים להמשיך ולשפר את המינוף התפעולי, אך עלייה בעלויות הרכיבים עלולה לצמצם את התועלת הפיננסית אם החברה לא תצליח לקזז אותה באמצעות תמחור, תמהיל מוצרים או שיפור ביעילות הייצור.

רשת החלפת הסוללות ממשיכה לדרוש השקעות הון משמעותיות

NIO ממשיכה להשקיע בהיקף נרחב בפיתוח מוצרים וברשת החלפת הסוללות הייחודית שלה. החברה מתכננת להוסיף השנה כ-1,000 תחנות חדשות להחלפת סוללות, ובכך להעמיק אסטרטגיית תשתית המבדלת אותה מיצרניות רכב חשמלי רבות הפועלות במודל המסורתי.

בסוף הרבעון החזיקה החברה בכ-56.7 מיליארד יואן במזומן ובהשקעות נלוות, שהעניקו לה משאבים פיננסיים משמעותיים להמשך ההתרחבות. ההנהלה מכוונת לתזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת ולתזרים מזומנים חופשי חיובי במהלך המחצית השנייה של 2026, יעד שעשוי לסמן שלב נוסף בהתפתחותה הפיננסית של החברה.

בהמשך השנה, המשקיעים יתמקדו ביכולתה של NIO לשמר את קצב הצמיחה במסירות בהתאם ליעדיה השאפתניים, תוך הגנה על שיעורי הרווח המשתפרים מפני העלייה בעלויות הסוללות והמוליכים למחצה. ההתקדמות לעבר תזרים מזומנים חיובי מפעילות שוטפת ותזרים חופשי חיובי, יישום תוכנית ההתרחבות של רשת החלפת הסוללות וביצועי המותגים NIO, ONVO ו-Firefly יהיו בין המדדים המרכזיים למעקב. הרבעון השני הצביע על שיפור תפעולי משמעותי, אך עמידות המגמה תהיה תלויה ביכולתה של החברה לנהל ביעילות את העלויות ואת התחרות במהלך יתרת 2026.