השחיקה בשווי השוק של Nike הגיעה לנקודת ציון משמעותית. S&P Dow Jones Indices הודיעה כי NIKE Inc. תוצא ממדד S&P 100 לפני פתיחת המסחר ב-21 בספטמבר 2026, במסגרת האיזון הרבעוני של המדד. ההחלטה מגיעה לאחר שנים של ביצועי חסר, שהפחיתו את Nike מאחת מחברות הצריכה הגדולות בשוק המניות האמריקאי לחברה בעלת שווי שוק של כ-57 מיליארד דולר.

הירידה ההיסטורית במניה משנה את מעמדה של Nike בשוק

מניית Nike ננעלה בכ-38.40 דולר ב-4 בספטמבר, כמעט 80% מתחת לשיא הסגירה של 177.51 דולר שנרשם בנובמבר 2021. הירידה מחקה יותר מ-200 מיליארד דולר משווי החברה, בהתאם בקירוב לאובדן שווי השוק של כ-230 מיליארד דולר שהודגש במקור.

עוצמת הירידה משמעותית במיוחד משום שחולשת המניה נמשכה לאורך מספר שלבים בניסיונות החברה לבצע שינוי אסטרטגי. לא מדובר בתיקון קצר טווח, אלא בתהליך ממושך של הערכה מחדש מצד השוק בנוגע למסלול הצמיחה, הרווחיות והמעמד התחרותי של Nike.

מדד S&P 100 נועד לייצג חברות אמריקאיות גדולות בעלות מאפייני blue-chip, והוא משוקלל לפי שווי שוק מתואם לציפה. היציאה של Nike ממחישה כיצד ירידה מתמשכת בשווי החברה עשויה בסופו של דבר להשפיע גם על החברות הכלולות במדדים, אפילו כאשר מדובר באחד ממותגי הצריכה המוכרים בעולם.

האתגרים של Nike חורגים מעבר למחיר המניה

קריסת המניה התרחשה במקביל להיחלשות במספר מדדים תפעוליים. Nike דיווחה על הכנסות של 46.4 מיליארד דולר בשנת הכספים 2026, כמעט ללא שינוי לעומת השנה הקודמת, אך לאחר ירידה של 2% במונחי מטבע קבוע. חשוב יותר, ההכנסות נותרו נמוכות משמעותית מהרמה של 51.4 מיליארד דולר שנרשמה בשנת הכספים 2024.

הלחץ בולט במיוחד באזור סין רבתי ובפעילות המכירה הישירה לצרכן. הכנסות Nike בסין רבתי ירדו ב-13% במונחי מטבע קבוע בשנת הכספים 2026, בעוד שהכנסות NIKE Direct ירדו ב-6% במונחים מדווחים וב-8% במונחי מטבע קבוע. הכנסות המותג הדיגיטלי של NIKE ירדו ב-12%, נתון שממחיש את הקושי לחדש את המומנטום באמצעות המערכת הדיגיטלית העצמאית של החברה.

גם הרווחיות נותרה מתחת לרמות ההיסטוריות. שיעור הרווח הגולמי של Nike בשנת הכספים 2026 עמד על 42.9%, בעוד ששיעור הרווח התפעולי לפני ריבית ומסים עמד על כ-8.3%, לעומת 12.7% בשנת הכספים 2024. אף שהמרווחים מראים סימני התייצבות, החברה עדיין זקוקה לצמיחה עקבית בהכנסות ולשיפור בביקוש למוצרים כדי לשקם את פרופיל הרווחים הקודם.

שינוי הרכב S&P 100 משקף גם את השינוי בשוק המניות האמריקאי

יציאתה של Nike מתרחשת במקביל לשינוי רחב יותר בהרכב מדד S&P 100. S&P Dow Jones Indices מוסיפה למדד את Dell Technologies, Palo Alto Networks, Arista Networks ו-Sandisk, ומוציאה ממנו את Nike, Honeywell Aerospace, Simon Property Group ו-Colgate-Palmolive.

השינוי בהרכב ממחיש את המשקל הגובר של חברות טכנולוגיה ותשתיות בנוף המניות האמריקאי בעלות שווי השוק הגבוה. נכון ל-31 באוגוסט, מגזר טכנולוגיית המידע היווה כ-43.8% ממדד S&P 100, לפי S&P Dow Jones Indices.

עבור Nike, עם זאת, ההבחנה החשובה היא שהחברה אינה יוצאת ממדד S&P 500. השינוי בספטמבר מתייחס למדד S&P 100 הצר יותר, ולכן Nike תמשיך להיכלל במדד הרחב. עם זאת, אובדן החברות במדד החברות הגדולות מהווה אינדיקציה בולטת לעומק הירידה בשווי השוק של החברה.

הנהלת Nike ניצבת כעת בפני מבחן משמעותי יותר מהחזרה למדד. המנכ”ל Elliott Hill מוביל ארגון מחדש של הפעילות סביב חדשנות במוצרים, חיזוק הפעילות בערוצי המכירה, משמעת בעלויות ואסטרטגיית “Sport Offense” של החברה. תוצאות שנת הכספים 2026 הצביעו על התקדמות בהכנסות הסיטונאיות ובהתייצבות המרווח הגולמי, אך החולשה בסין, במכירות הדיגיטליות ובביקוש הכולל נותרה אתגר משמעותי.

השלב הבא בתהליך השינוי של Nike יימדד אפוא פחות במעמדה במדד ויותר ביכולתה לשקם באופן עקבי את צמיחת ההכנסות, המומנטום במוצרים והרווחיות התפעולית. השוק יבחן בדוחות הקרובים האם השחיקה המבנית בפעילות אכן התייצבה, או שמא הירידה בשווי החברה משקפת הערכת שווי נמוכה יותר לאותו בסיס עסקי. ההתפתחויות בסין, קצב התאוששות הביקוש, ביצועי NIKE Direct והמרווחים יישארו מדדים מרכזיים להערכת התקדמות השינוי.