BJ’s Wholesale Club הציגה רבעון שני חזק מהצפוי, כאשר גידול במספר החברים, עלייה במכירות וביקוש מתמשך למוצרים במחירים תחרותיים תמכו בתוצאות ברחבי רשת מועדוני המחסנים של החברה. הביצועים מספקים אינדיקציה נוספת לאופן שבו הצרכנים בארה”ב מנהלים את הוצאות משקי הבית על רקע לחצי מחירים מתמשכים, כאשר המודל של החברה, המתמקד בערך לצרכן, ממשיך למשוך לקוחות.

ההכנסות והרווחים עקפו את ציפיות השוק

ב-13 השבועות שהסתיימו ב-1 באוגוסט 2026 דיווחה BJ’s על הכנסות כוללות של 6.23 מיליארד דולר, עלייה של 15.7% לעומת 5.38 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד. המכירות נטו עלו ב-15.9% ל-6.09 מיליארד דולר, בעוד שההכנסות מדמי חברות גדלו ב-9.9% ל-135.6 מיליון דולר. הרווח המתואם למניה הגיע ל-1.36 דולר, לעומת 1.14 דולר בתקופה המקבילה אשתקד, עלייה של 19.3%.

התוצאות היו גבוהות מציפיות וול סטריט, כאשר הן ההכנסות והן הרווח המתואם עלו על תחזיות הקונצנזוס. הרווח הנקי עלה ב-15.4% ל-173.9 מיליון דולר, בעוד שה-EBITDA המתואם גדל ב-14.3% ל-347.2 מיליון דולר. השילוב בין צמיחה בהכנסות לבין שיפור ברווחיות מצביע על יכולתה של BJ’s לתרגם פעילות גבוהה יותר מצד הלקוחות לצמיחה משמעותית ברווחים במהלך הרבעון.

הדלק וגידול במספר החברים ממשיכים לתמוך בביצועים

נתון המכירות בחנויות המועדון הקיימות היה חזק במיוחד, עם עלייה של 11.9% לעומת הרבעון המקביל. עם זאת, הרכב הצמיחה חשוב: המכירות בחנויות המועדון הקיימות, בנטרול דלק, עלו ב-3.1%. הפער משקף את התרומה המשמעותית של פעילות הדלק בתקופה שבה מחירי הבנזין הגבוהים הגדילו את האטרקטיביות של תחנות הדלק במועדוני המחסנים.

BJ’s הגיעה גם לשיא של 8.5 מיליון חברים, וחיזקה בכך את אחד ממקורות ההכנסה החוזרים המרכזיים של החברה. ההכנסות מדמי חברות עלו בכמעט 10%, בעוד שהמכירות בחנויות המועדון הקיימות בערוצים דיגיטליים גדלו ב-30%, לפי החברה. הביצועים הדיגיטליים מצביעים על המשך התרחבות הפעילות של BJ’s מעבר לרשת המחסנים הפיזית, כאשר הצרכנים משלבים יותר ויותר בין קניות בחנויות לבין רכישות מקוונות ודיגיטליות.

העלאת התחזית השנתית מגדילה את חשיבות הביצוע התפעולי

בעקבות הרבעון החזק, BJ’s העלתה את תחזית הרווח המתואם למניה לשנת הכספים 2026 ל-4.60–4.80 דולר, לעומת טווח קודם של 4.40–4.60 דולר. החברה הותירה ללא שינוי את תחזיתה לעלייה של 2% עד 3% במכירות בחנויות המועדון הקיימות, בנטרול דלק, במהלך השנה כולה. בנוסף, היא ממשיכה לצפות להוצאות הוניות של כ-800 מיליון דולר.

התחזית המעודכנת מצביעה על כך שההנהלה מצפה שמודל החברות, הרחבת רשת המועדונים והביצוע התפעולי יתמכו בהמשך צמיחת הרווחים מעבר לתרומה החריגה של פעילות הדלק שנרשמה במהלך הרבעון. BJ’s פתחה בתקופה זו שלושה מועדונים חדשים ותחנת דלק אחת, כחלק מאסטרטגיית ההתרחבות הפיזית שלה. מוקדם יותר השנה קיבלה החברה גם דירוג השקעה לראשונה מחברת Fitch, בדירוג BBB עם תחזית יציבה, המשקף את הגידול בהיקף פעילותה ואת הפרופיל הפיננסי שלה.

עבור המשקיעים ומגזר הקמעונאות הרחב, המוקד הבא יהיה יכולתה של BJ’s לשמר את הביקוש הבסיסי למוצרים לאחר שההשפעה של פעילות הדלק תתמתן. שיעור שימור וגיוס החברים, המכירות הדיגיטליות, שולי הרווח על המוצרים, דפוסי ההוצאה של הצרכנים וקצב פתיחת המועדונים החדשים ימשיכו להיות מדדים מרכזיים. יכולתה של החברה לשמור על רווחיות במקביל להשקעה של כ-800 מיליון דולר בהוצאות הוניות תהיה גם היא גורם מרכזי בקביעה אם השיפור האחרון משקף התרחבות בת-קיימא של יכולת יצירת הרווחים או רבעון שנהנה ממגמות צריכה ומחירי דלק חיוביות במיוחד.