Advanced Micro Devices הצטרפה לקבוצה המצומצמת והולכת של חברות מוליכים למחצה אמריקאיות ששוויין עולה על טריליון דולר, המשקפת חזרת אמון המשקיעים בצמיחת תשתיות הבינה המלאכותית. אבן הדרך של AMD מגיעה כאשר ההון ממשיך לזרום לחברות שבבים הצפויות ליהנות מהתרחבות צורכי המחשוב של מערכות AI, למרות החששות האחרונים מתמחורים גבוהים, ריביות והיכולת של ההשקעות בטכנולוגיה להמשיך בקצב הנוכחי.

AMD הופכת ליצרנית השבבים האמריקאית הרביעית מעל טריליון דולר

מניית AMD עלתה ביום שני ב-9.6% ל-613.31 דולר, הגיעה לשיא חדש והעלתה את שווי החברה לראשונה מעל רף טריליון הדולר. החברה, שמושבה בסנטה קלרה, קליפורניה, היא כעת יצרנית השבבים האמריקאית הרביעית שמגיעה לשווי זה, אחרי Nvidia, Broadcom ו-Micron. Nvidia חצתה את הרף בשנת 2023 ומאז הפכה לחברה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם, עם שווי העולה על 5 טריליון דולר.

היקף העלייה של AMD בולט במיוחד. המניה עלתה ב-185% בשנת 2026, לעומת עלייה של 15.8% ב-Nasdaq, המוטה לטכנולוגיה, באותה תקופה. הביצועים מציבים את AMD בין החברות בעלות הביצועים החזקים ביותר ב-S&P 500 וממחישים עד כמה המשקיעים מרכזים את ציפיות הצמיחה העתידיות סביב תשתיות AI.

מחשוב AI מחזק את המעמד האסטרטגי של AMD

AMD מיצבה את עצמה יותר ויותר כמתחרה האמריקאית המרכזית של Nvidia בתחום יחידות העיבוד הגרפי, אך האסטרטגיה שלה התרחבה מעבר לרכיבי מוליכים למחצה בודדים. החברה מפתחת מערכות AI מלאות המשלבות מעבדים, ציוד תקשורת וחומרה נלווית, ומאפשרת לה להתחרות על חלקים גדולים יותר מההוצאות על תשתיות AI.

AMD נהנית גם מהביקוש למעבדים מרכזיים המשמשים לצד מעבדים גרפיים בשרתים המטפלים בעומסי הסקת AI. ביקוש זה סייע לחברה להגדיל את נתח השוק שלה על חשבון Intel בתחום מעבדי השרתים, ובכך מעניק ל-AMD חשיפה הן למחשוב מסורתי בדאטה סנטרים והן לעומסי העבודה הצומחים במהירות הקשורים ל-AI. בחודש שעבר החברה צפתה הכנסות רבעוניות גבוהות מהתחזיות של וול סטריט, אף שהתוצאה נותרה מתחת לציפיות הגבוהות של המשקיעים.

העליות בשוק השבבים מתרחבות מעבר ל-AMD

תגובת השוק לא הוגבלה ל-AMD. מניית Intel זינקה בכ-11.8%, בעוד Qualcomm עלתה ב-4.5%, וסייעו למדד השבבים של Philadelphia Semiconductor לעלות ב-2.7% לשיא של יותר מחודש. העלייה הרחבה מצביעה על כך שהמשקיעים בחנו מחדש את החשיפה לשוק השבבים בחלקים שונים של שרשרת האספקה הקשורה ל-AI ולמחשוב, ולא התמקדו בחברה אחת בלבד.

ההתלהבות המחודשת מגיעה לאחר תקופה שבה המשקיעים הפכו זהירים יותר בנוגע להיקף ההשקעות של חברות הענן הגדולות. מחירי נפט גבוהים יותר והציפיות לתקופה ממושכת של ריבית גבוהה הכבידו גם הם על תמחור חברות הטכנולוגיה. ההתאוששות ביום שני מצביעה על כך שלפחות בטווח הקצר, המשקיעים שוב מייחסים משקל רב יותר לפוטנציאל צמיחת הרווחים הקשור לתשתיות AI מאשר ללחצים המאקרו-כלכליים הללו.

ציפיות התמחור הופכות חשובות יותר

אבן הדרך של AMD בשווי השוק מעלה גם שאלות בנוגע להיקף הצמיחה העתידית שכבר מגולם במחיר המניה. לפי Reuters, החברה נסחרה במכפיל של כ-41 על הרווחים העתידיים, מתחת לממוצע שלה בעשר השנים האחרונות, שעמד על 44, אך גבוה משמעותית ממכפיל הרווחים העתידיים של Nvidia, שעמד לאחרונה על כ-16.3. ההשוואה ממחישה את ההבדלים בציפיות הצמיחה המגולמות בתמחור חברות השבבים ואת החשיבות של מימוש תחזיות הרווחים בעתיד.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר יכולתה של AMD להפוך את הביקוש ל-AI לצמיחה מתמשכת בהכנסות וברווחים, במקביל למעקב אחר תוכניות הוצאות ההון של חברות הענן הגדולות. גם מגזר השבבים הרחב ימשיך להיות רגיש לריביות, הוצאות על תשתיות AI, מיצוב תחרותי ומשמעת תמחור. הצטרפות AMD לקבוצת החברות בעלות שווי של טריליון דולר מדגישה את היקף מחזור ההשקעות ב-AI, אך השלב הבא יהיה תלוי יותר ויותר בשאלה האם ההשקעות הללו ייצרו תשואות מסחריות יציבות לאורך זמן.