חברת Advanced Micro Devices (AMD) דיווחה על תוצאות חזקות לרבעון השלישי של 2026, המשקפות את המשך התרחבות הביקוש לתשתיות בינה מלאכותית, מעבדי מרכזי נתונים ומחשוב מואץ. ההכנסות והרווח המתואם עלו על ההערכות שהוצגו בסיכום הדוחות, בעוד שתחזית החברה מצביעה על עלייה מהותית נוספת במכירות הרבעוניות, ככל שהתחרות על הוצאות תשתית ה-AI מתעצמת.

צמיחת מרכזי הנתונים הופכת למנוע ההכנסות המרכזי של AMD

חברת AMD ייצרה 13.40 מיליארד דולר בהכנסות ברבעון השלישי, בהשוואה לתחזית של 13.09 מיליארד דולר, המייצגות צמיחה שנתית של 45%. הרווח המתואם למניה הגיע ל-2.09 דולר, מעל לתחזית של 1.95 דולר ועלייה של 74% לעומת השנה הקודמת. התוצאות מצביעות על כך שסל המוצרים המתרחב של החברה מיתרגם לביצועים פיננסיים חזקים יותר, בעוד שהביקוש לקיבולת מחשוב ממשיך לעלות.

מגזר מרכזי הנתונים (Data Center) היה התורם המשמעותי ביותר להתרחבות זו. ההכנסות הגיעו ל-8.55 מיליארד דולר, עלייה של 97% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ומעל לתחזית של 8.27 מיליארד דולר. ביצועים אלה משקפים את החשיבות האסטרטגית של מעבדי השרתים ומוצרי המאיצים של AMD, כאשר ספקיות ענן וחברות טכנולוגיה מרחיבות תשתיות כדי לתמוך בעומסי עבודה של AI.

קווי פעילות אחרים הציגו ביצועים מעורבים יותר. הכנסות מגזר הלקוחות והגיימינג (Client and Gaming) הסתכמו ב-3.70 מיליארד דולר, ירידה של 8% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. בתוך מגזר זה, הכנסות ה-Client עלו ב-7% ל-2.95 מיליארד דולר, בעוד שהכנסות ה-Gaming ירדו ב-40% ל-773 מיליון דולר. הכנסות המערכות המשובצות (Embedded), בינתיים, עלו ב-29% ל-1.11 מיליארד דולר, מה שמצביע על שיפור בביצועים בחלק אחר של סל מוצרי החברה.

הרווחיות משתפרת, אך תזרים המזומנים דורש תשומת לב

שיעור הרווח הגולמי (Non-GAAP) של AMD הגיע ל-56%, עלייה של 200 נקודות בסיס בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הרווח התפעולי (Non-GAAP) עלה ב-75% ל-3.92 מיליארד דולר, בעוד ה-EBITDA המתואם גדל ב-71% ל-4.16 מיליארד דולר. נתונים אלה מרמזים כי הצמיחה בהכנסות לוותה ברווחיות תפעולית חזקה יותר, שיקול חשוב כאשר חברות מוליכים למחצה משקיעות רבות במחקר, בפיתוח מוצרים ובקיבולת ייצור.

עם זאת, תמונת תזרים המזומנים הייתה פחות חיובית. תזרים המזומנים החופשי הסתכם ב-554 מיליון דולר, ירידה של 64% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, על פי סיכום הדוחות שסופק. הפיצול בין הרווח התפעולי לתזרים המזומנים החופשי ראוי לתשומת לב, שכן הרחבת תשתיות, דרישות מלאי והתחייבויות השקעה עלולות להשפיע על כמות המזומנים הזמינה לאחר הוצאות תפעוליות והוניות.

עבור משקיעים המעריכים את קיימות הצמיחה של AMD, היחס בין התרחבות הרווחים, דרישות ההון וייצור המזומנים יישאר חשוב. מרווחים חזקים יותר מספקים גמישות פיננסית, אך המשך ההשקעות חייב בסופו של דבר להיתרגם להכנסות יציבות ולצמיחה בתזרים המזומנים.

הליוס, HPE והשלב הבא של תשתיות AI

ההודעות האסטרטגיות של AMD מדגישות את מאמציה לחזק את מעמדה בשוק תשתיות ה-AI. החברה הבליטה את פלטפורמת הליוס (Helios) שלה, כאשר Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI ו-Oracle Cloud Infrastructure זוהו בהקשר של פריסות או עומסי עבודה הפועלים על פתרונות ראשונים בקנה מידה של מסד (rack-scale), המונעים על ידי מאיצי Instinct ומעבדי EPYC של AMD.

התפתחות נוספת נוגעת ל-Hewlett Packard Enterprise, הצפויה לפרוס את מערכות ה-AMD Helios הראשונות שלה באמצעות עסקה מדווחת בהיקף של 12 מיליארד דולר. AMD הבליטה בנוסף את ה-Versal AI Core XQR1902, מערכת-על-שבב (SoC) בתקן חלל המיועדת למשימות הנמשכות עד 15 שנים. יחד, יוזמות אלו מדגימות את מאמצי החברה להתרחב מעבר למעבדים בודדים לעבר פלטפורמות מחשוב רחבות יותר ויישומים מיוחדים.

תחזית הרבעון הרביעי מחזקת אסטרטגיה זו. AMD צופה הכנסות של כ-17 מיליארד דולר, עם טווח של 3% סביב נתון זה, לצד מרווח גולמי (Non-GAAP) של כ-55%. ההנהלה ייחסה את ההאצה הצפויה בצמיחת ההכנסות והרווחים לביקוש חזק יותר על פני סל המוצרים של מרכזי הנתונים שלה ולהרחבת הייצור של פלטפורמות Helios ו-Venice.

במבט קדימה, שאלת המפתח עבור AMD תהיה האם עסקי תשתיות ה-AI המתרחבים שלה יוכלו לשמר את צמיחתם תוך שיפור ייצור המזומנים. המשקיעים יעקבו אחר הכנסות מרכזי הנתונים, אימוץ המאיצים, מרווחי הרווח הגולמי וההוצאה לפועל של פריסות לקוחות מרכזיים. התחרות, מחזורי הוצאות התשתית והמרת התחייבויות עליהן הוכרז להכנסות מוכרות יעצבו אף הם את המסלול הפיננסי של החברה.