תנופת ה-AI יוצרת הזדמנויות מעבר לחברות הטכנולוגיה

תנופת ההשקעות בבינה מלאכותית יוצרת הזדמנות צמיחה רחבה יותר עבור הבנקים בארה”ב, כאשר חברות מענפים שונים מגדילות את היקף האשראי שלהן כדי לממן את ההתרחבות הנדרשת להקמת תשתיות AI.

בנקים אזוריים וגדולים יכולים ליהנות לא רק ממימון ישיר של מרכזי נתונים, אלא גם מהלוואות ליצרנים, ספקי ציוד וחברות נוספות המרחיבות את הייצור כדי לענות על הביקוש הגובר הקשור ל-AI.

המגמה כבר משתקפת בביצועיהן של תעודות סל המתמקדות במגזר הבנקאות.

State Street SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) ו-State Street SPDR S&P Bank ETF (KBE) נסחרות שתיהן בקרבת שיאים של 52 שבועות. KRE עלתה בכ-16.8% מתחילת השנה, בעוד KBE עלתה בכ-14.4%.

שתיהן הציגו ביצועים טובים יותר מ-State Street SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY), שעלתה בכ-13.2% באותה תקופה.

הביקוש לאשראי מסחרי מתחזק

אחד ממנועי הצמיחה הפוטנציאליים הברורים ביותר עבור הבנקים הוא השיפור בביקוש לאשראי מסחרי.

לפי סקר קציני האשראי הבכירים של הפדרל ריזרב, שיעור נטו של 16.1% מהבנקים דיווח על עלייה בביקוש להלוואות מצד חברות גדולות ובינוניות ברבעון השני.

מדובר בשיפור משמעותי לעומת 4.8% ברבעון הקודם.

הגידול נבע בחלקו מהשקעות גדולות יותר במפעלים, בציוד ובמלאים, ומצביע על כך שחברות מגדילות את היקף האשראי כדי להרחיב את פעילותן.

עבור הבנקים, התחזקות האשראי המסחרי יכולה ליצור מקור נוסף לצמיחה ככל שמחזור ההשקעות ב-AI מתרחב אל מעבר לתעשיית הטכנולוגיה.

להוצאות על AI יש השפעה גם על ענפים אחרים

ההשפעה של ההשקעות בתשתיות AI אינה מוגבלת לחברות שבבים וטכנולוגיה.

אנליסטים ב-Wells Fargo תיארו את המגמה כ”אפקט חלחול”, כאשר הגידול בהשקעות ב-AI תומך בביקוש לציוד חשמלי, חשמל, גז טבעי, חומרי בנייה ומוצרים תעשייתיים נוספים.

ענפים אלה עשויים להזדקק למימון נוסף ככל שחברות מרחיבות את כושר הייצור, רוכשות ציוד ומקימות מתקנים חדשים.

גם הפעילות התעשייתית בארה”ב התחזקה. מדד הייצור של ISM לחודש יולי הגיע לשיא של ארבע שנים וסימן את חודש ההתרחבות השביעי ברציפות, כאשר הקמת תשתיות AI תרמה לשיפור.

סביבה זו עשויה לתמוך בבנקים, מכיוון שפעילות תעשייתית חזקה יותר יכולה להוביל לגידול נוסף בביקוש לאשראי מסחרי.

חברות הטכנולוגיה הגדולות מגדילות את השימוש בשוקי החוב

היקף ההשקעות ב-AI משתקף גם בתפקיד הגדל של מימון באמצעות חוב והון עצמי בקרב חברות הטכנולוגיה הגדולות.

Alphabet, Amazon, Microsoft ו-Meta צפויות להוציא יותר מ-730 מיליארד דולר על הוצאות הון השנה, לפי הנתונים שצוינו במקור.

כמה מהחברות פונות לשוקי החוב כדי לסייע במימון ההשקעות הללו.

Amazon מתכננת לגייס לפחות 25 מיליארד דולר באמצעות אג”ח בארה”ב, בעוד Nvidia הודיעה על הנפקת אג”ח בהיקף של 25 מיליארד דולר. Oracle צפויה לגייס בין 45 ל-50 מיליארד דולר באמצעות חוב ומניות ב-2026.

Alphabet מתכננת לגייס בין 20 ל-25 מיליארד דולר באמצעות הנפקת אג”ח, בעוד Meta הגישה מסמכים לקראת הנפקת אג”ח בהיקף של עד 30 מיליארד דולר.

Nvidia גם שיתפה פעולה עם גופים פיננסיים גדולים, בהם Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs ו-KKR, במטרה לגייס יותר מ-500 מיליארד דולר בהון של צדדים שלישיים לתשתיות מחשוב AI.

התרחבות צורכי המימון סביב תשתיות AI עשויה ליצור הזדמנויות נוספות לבנקים ולמוסדות פיננסיים המשתתפים במערך האשראי ובשוקי ההון.

האם ירידת הריבית יכולה לספק תמיכה נוספת?

גם סביבת הריבית עשויה לתמוך במגזר הבנקאות.

נתוני התעסוקה החלשים לחודש יולי הגדילו את הציפיות לכך שהפדרל ריזרב עשוי לאמץ מדיניות מוניטרית מקלה יותר, מה שעשוי לשפר את תנאי המימון של חברות.

סביבת ריבית נוחה יותר עשויה לתמוך בביקוש לאשראי ולצמצם חלק מהלחץ שהריבית הגבוהה הפעילה על ענפים הרגישים לשינויים בעלויות המימון.

עם זאת, השפעתן של ריביות נמוכות יותר על הבנקים עשויה להשתנות בהתאם לעלות הפיקדונות, לצמיחת האשראי ולמרווחי הריבית נטו.

תעודות סל בנקאיות במוקד

תנופת ה-AI הופכת בהדרגה ממחזור השקעות המוגבל לחברות שבבים, ספקיות ענן ומפעילות מרכזי נתונים למחזור השקעות רחב יותר בכלכלה.

ככל שיצרנים מרחיבים כושר ייצור וחברות מגדילות השקעות בציוד, באנרגיה ובתשתיות, הביקוש לאשראי מסחרי עשוי להמשיך להתחזק.

התפתחות זו יוצרת תועלת עקיפה פוטנציאלית עבור בנקים אזוריים וגדולים.

על רקע זה, תעודות סל המעניקות חשיפה למגזר הבנקאות כוללות את iShares U.S. Regional Banks ETF (IAT) ואת First Trust Nasdaq Bank ETF (FTXO), לצד KRE ו-KBE.

השאלה המרכזית היא אם מחזור ההשקעות ב-AI ימשיך לייצר פעילות כלכלית בהיקף מספיק כדי להגדיל את האשראי המסחרי ולתמוך בהמשך החוזקה של מניות הבנקים.