שוקי המניות בארה״ב נסחרו בעליות במהלך מושב ה־2 ביולי, כאשר המשקיעים שמרו על נטייה חיובית לסיכון על רקע ירידה בתנודתיות והמשך מעבר להשקעה במניות גדולות שווי שוק. השילוב בין התחזקות המדדים המרכזיים לבין היחלשות הדולר האמריקאי שיקף שיפור בסנטימנט בשווקים המקומיים והגלובליים, גם כאשר מניות השורה השנייה הציגו ביצועים חלשים יותר ביחס למגמה הכללית.

התחזקות רוחבית במדדים המרכזיים בהובלת מניות השווי הגדול

מדד ה־S&P 500 עלה ב־0.36 אחוז, בעוד שמדד דאו ג׳ונס התחזק ב־0.44 אחוז, נתונים המעידים על המשך יציבות במניות הגדולות בארה״ב. מדד הנאסד״ק הוסיף 0.31 אחוז, תוך תמיכה ממניות טכנולוגיה ומגזרי צמיחה, המשמרים מומנטום חיובי. מהלך זה מצביע על כך שהביקוש מצד משקיעים לחשיפה לרווחיות ולנרטיבים של צמיחה, ובפרט תחומי הבינה המלאכותית, נותר יציב למרות אי־ודאות מאקרו־כלכלית.

במקביל, גם השווקים הבינלאומיים השתלבו בסנטימנט החיובי. מדד ה־IBOVESPA בברזיל עלה ב־0.90 אחוז והציג את אחת הביצועים החזקים בקרב המדדים המרכזיים בעולם, מה שמצביע על המשך זרימות הון לשווקים מתעוררים. מדד ה־S&P/TSX הקנדי התחזק ב־0.23 אחוז, בהובלת סקטורי האנרגיה והפיננסים, אשר המשיכו להפגין יציבות יחסית.

ירידה בתנודתיות לצד היחלשות הדולר תומכות בסנטימנט הסיכון

התנודתיות בשווקים ירדה באופן ניכר, כאשר מדד ה־VIX נחלש ב־2.29 אחוז לרמה של 16.21. רמה זו משקפת ירידה בביקוש להגנות מפני ירידות ומעידה על נכונות גבוהה יותר של משקיעים להחזיק חשיפה למניות בסביבה הנוכחית. היסטורית, רמות VIX בטווחים אלו מזוהות עם שווקים יציבים יחסית ומגמות כיווניות מתמשכות.

במקביל, מדד הדולר האמריקאי ירד ב־0.59 אחוז, מה שמעיד על היחלשות הביקוש למטבע האמריקאי כנכס חוף מבטחים. תנועה זו עשויה לשקף שינוי בציפיות סביב מדיניות הריבית והמשך הסטה הדרגתית של הון לעבר נכסי סיכון, בעיקר מניות וסחורות נבחרות. סביבת דולר חלשה יותר נוטה לתמוך ברווחי חברות רב־לאומיות, במיוחד חברות גדולות בארה״ב בעלות חשיפה בינלאומית משמעותית.

פיגור במניות השורה השנייה על רקע ריכוזיות בהובלת השוק

למרות העליות במדדים המרכזיים, מדד ה־Russell 2000 ירד ב־0.39 אחוז, מה שממחיש המשך פער בין ביצועי מניות השווי הגדול לבין מניות השווי הקטן. דפוס זה מצביע על ריכוזיות בהובלת השוק סביב חברות גדולות בעלות מאזנים חזקים יותר ויציבות רווחית גבוהה יחסית.

פערי ביצועים מסוג זה מאפיינים לרוב תקופות של אי־ודאות מאקרו או ציפיות צמיחה לא אחידות, שבהן משקיעים מעדיפים נזילות, איכות ויכולת רווח יציבה. עבור תיקי השקעות מוסדיים, דינמיקה זו מחזקת גישה זהירה יותר כלפי סקטורים מחזוריים ומניות קטנות הממוקדות בשוק המקומי, עד להתבהרות התנאים המאקרו־כלכליים.

בהמשך, השווקים ימשיכו לעקוב אחר נתוני אינפלציה, הנחיות הבנקים המרכזיים ומגמות בשוק העבודה, לצורך הערכת כיוון המדיניות המוניטרית. סיכונים מרכזיים כוללים חידוש תנודתיות בשוקי הריביות, התייצבות אפשרית של הדולר האמריקאי ושינויים בציפיות הרווחיות בענפי הטכנולוגיה והפיננסים. מנגד, המשך ירידה בתנודתיות לצד הרחבת בסיס הרווחיות עשוי לתמוך בהמשך מגמת עליות במניות, בעיקר במדדי השווי הגדול. עם זאת, ריכוזיות ההובלה בשוק נותרת גורם מרכזי למעקב במהלך המחצית השנייה של 2026.