שוקי המניות באירופה סיימו את יום המסחר ב-5 ביוני בירידות, כאשר המשקיעים הפחיתו חשיפה לנכסי סיכון הן בשוקי המניות והן בשוקי המט”ח. הירידות היו רחבות היקף והקיפו את מרבית המדדים המרכזיים בגוש האירו ובאירופה כולה, דבר המצביע על מעבר לגישה הגנתית יותר לנוכח אי-הוודאות הכלכלית וההמתנה לפרסום נתוני מאקרו משמעותיים.

בעוד שמדד FTSE 100 הבריטי הצליח לרשום עלייה קלה, החולשה שנרשמה בשווקי היבשת האירופית הדגישה את העלייה ברמת הזהירות בקרב משקיעים מוסדיים. הירידה המקבילה במדדי המניות ובמטבעות האזוריים מעידה כי המשקיעים בחנו מחדש את תחזיות הצמיחה, את ציפיות המדיניות המוניטרית ואת התנאים בשווקים הגלובליים.

אירופה היבשתית מובילה את הירידות

החולשה הבולטת ביותר נרשמה במדד MSCI Europe, אשר ירד ב-1.21% לרמה של 2,729.21 נקודות. מאחר שהמדד משקף סל רחב של מניות אירופיות בשווקים מפותחים, הירידה מצביעה על כך שלחץ המכירות התפשט למספר רב של מדינות ומגזרים ולא התמקד במניות בודדות.

מדד DAX הגרמני ירד ב-0.75% לרמה של 24,759.05 נקודות. המדד נחשב לברומטר מרכזי לפעילות התעשייתית ולביצועי היצוא באירופה, ולכן הירידה עשויה לשקף חששות בנוגע לביקוש לייצור, לפעילות הסחר העולמית ולקצב הצמיחה בכלכלה הגדולה ביבשת.

במקביל, מדד EURO STOXX 50 איבד 0.68% ונסגר ברמה של 6,062.07 נקודות. הירידה במדד, הכולל את החברות הגדולות והמשפיעות ביותר בגוש האירו, מצביעה על זהירות גוברת גם כלפי מניות בלו-צ’יפ אירופיות, למרות עמידות יחסית ברווחי החברות ברבעונים האחרונים.

צרפת והמדדים האזוריים משקפים היחלשות בסנטימנט

מדד CAC 40 הצרפתי ירד ב-0.32% לרמה של 8,218.24 נקודות, נתון המשקף לחץ מכירות מתון באחד השווקים החשובים באירופה. בשנים האחרונות נהנו המניות הצרפתיות מביצועים חזקים במגזרי היוקרה, התעשייה והפיננסים, ולכן שינוי בסנטימנט כלפיהן מהווה אינדיקציה חשובה למצב השוק האזורי.

מדד Euronext 100 ירד ב-0.49% לרמה של 1,857.70 נקודות, מה שמחזק את ההערכה כי המשקיעים הפחיתו חשיפה למגוון רחב של מגזרים. הירידה מצביעה על כך שהימנעות מסיכון הפכה למגמה אזורית ולא לתופעה מקומית.

מנגד, מדד FTSE 100 הבריטי עלה ב-0.07% לרמה של 10,368.05 נקודות והיה למדד היחיד מבין המדדים המרכזיים שסיים את היום בעלייה. התמיכה במדד עשויה לנבוע מהחשיפה הגבוהה של רבות מהחברות הרשומות בלונדון להכנסות מחו”ל, מצב שעשוי להיטיב עמן בתקופות של חולשה בליש”ט.

הפער בין ביצועי FTSE 100 לבין המדדים ביבשת מדגיש את חשיבות מבנה המדד והחשיפה הסקטוריאלית בקביעת ביצועי השוק בתקופות של אי-ודאות.

היחלשות המטבעות מחזקת את הגישה הזהירה

גם שוקי המט”ח שיקפו את הסנטימנט השלילי. מדד האירו ירד ב-0.77% לרמה של 115.24 נקודות, בעוד מדד הליש”ט הבריטית נחלש ב-0.60% לרמה של 133.46 נקודות. החולשה המקבילה בשני המטבעות מצביעה על כך שחלק מהמשקיעים העדיפו להפנות הון לנכסי מקלט או לצמצם חשיפה לנכסים אירופיים.

לתנועות בשוק המט”ח יש חשיבות רבה בהערכת רמת האמון של המשקיעים. אירו חלש יותר עשוי להעיד על חששות בנוגע לקצב הצמיחה, לדינמיקת האינפלציה או למדיניות העתידית של הבנק המרכזי האירופי. באופן דומה, חולשה בליש”ט עשויה לשקף אי-ודאות ביחס לתחזית הכלכלית של בריטניה ולכיוון הריבית בעתיד.

עבור משקיעים גלובליים, ובהם גם משקיעים בישראל, לביצועי המטבעות יש חשיבות מיוחדת משום שהם משפיעים על כדאיות ההשקעות הבינלאומיות ועל התשואה הכוללת של תיקי השקעות חוצי גבולות.

במבט קדימה, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר נתוני צמיחה, מדדי אינפלציה, נתוני תעסוקה והודעות מצד הבנקים המרכזיים באירופה. תשומת לב מיוחדת תופנה לאיתותים שיגיעו מהבנק המרכזי האירופי ומהבנק המרכזי של אנגליה בנוגע למסלול הריבית העתידי. אם הנתונים הכלכליים ימשיכו להצביע על יציבות והאינפלציה תמשיך להתמתן, שוקי המניות באירופה עשויים להתייצב לאחר הירידות האחרונות. מנגד, המשך חולשה במטבעות האזוריים, ירידה בציפיות הצמיחה או הסלמה גיאופוליטית עלולים להמשיך ולהפעיל לחץ על הנכסים האירופיים. הקשר בין ביצועי המניות, תנועות המטבע והציפיות למדיניות המוניטרית צפוי להמשיך לעמוד במרכז תשומת הלב של המשקיעים במהלך המחצית השנייה של חודש יוני.