שופטת פדרלית עצרה זמנית את החוק פורץ הדרך של מדינת מינסוטה, שנועד לאסור על פעילותם של שווקי חיזוי, ובכך העניקה ניצחון משפטי נוסף למפעילות ובהן Kalshi ו-Polymarket. ההחלטה מעצימה את הוויכוח סביב השאלה האם פלטפורמות אלו כפופות לרגולציה הפדרלית של השווקים הפיננסיים או לחוקי ההימורים של המדינות.

פסק הדין מונע את כניסת החוק לתוקף עד להכרעה בתביעה, ומהווה התפתחות נוספת במאבק המשפטי המתרחב סביב הסדרת חוזים פיננסיים המבוססים על אירועים עתידיים.

בית המשפט קיבל את הטענה לסמכות פדרלית

שופטת בית המשפט המחוזי הפדרלי, קת’רין מננדז, הוציאה צו מניעה זמני ימים ספורים לפני שהחוק היה אמור להיכנס לתוקף.

לדברי השופטת, העותרים – ובהם Kalshi, Polymarket והוועדה האמריקאית למסחר בחוזים עתידיים על סחורות (CFTC) – צפויים להצליח בטענתם כי הדין הפדרלי מעניק ל-CFTC סמכות בלעדית להסדיר את חוזי האירועים המוצעים בפלטפורמות חיזוי הפועלות תחת פיקוח פדרלי.

עוד קבע בית המשפט כי כניסת החוק לתוקף עלולה להסב למפעילות נזק בלתי הפיך עוד בטרם תוכרע המחלוקת המשפטית.

לפיכך, החוק במינסוטה יישאר מוקפא עד לקבלת פסק דין סופי.

מינסוטה ממשיכה להגן על האיסור

החוק שאושר במינסוטה נועד לאסור על יצירה, הפעלה או סיוע כמעט לכל פעילות הקשורה לשווקי חיזוי, והיה צפוי להיות האיסור המדינתי הראשון מסוגו בארצות הברית.

התובע הכללי של מינסוטה, קית’ אליסון, מתח ביקורת על החלטת בית המשפט וטען כי שווקי חיזוי פועלים למעשה כהימורים ולא כמוצרים פיננסיים הנתונים לרגולציה פדרלית.

לדבריו, למדינה קיימת סמכות למנוע פעילות שלדבריו מהווה הימורים פוגעניים, והוא הבהיר כי משרדו ימשיך להגן על החוק לאורך ההליך המשפטי.

המפעילות מדגישות את הפיקוח הפדרלי

ב-Kalshi וב-Polymarket טוענות כי חוזי האירועים שהן מציעות כפופים במלואם לדיני הסחורות הפדרליים, ולכן מדינות אינן רשאיות לאסור את פעילותם.

הצוות המשפטי של Polymarket מסר כי החלטת בית המשפט מחזקת את העיקרון שלפיו שווקי חיזוי הנתונים לפיקוח פדרלי כפופים לחוק הלאומי ולא למערכות רגולציה שונות בכל מדינה.

גם Kalshi טענה כי למדינות אין סמכות משפטית לאסור מוצרים הנמצאים בתחום האחריות הבלעדי של ה-CFTC.

מוקדם יותר השנה הביעה גם ה-CFTC תמיכה רחבה יותר בשווקי חיזוי מפוקחים, והודיעה כי תפעל להגן על סמכותה מול ניסיונות של מדינות להגביל או לאסור את פעילות הפלטפורמות.

המאבק המשפטי מתרחב ברחבי ארצות הברית

התביעה במינסוטה היא אחת ממספר תביעות שעשויות לעצב את עתיד שווקי החיזוי בארצות הברית.

כמה מדינות כבר ניסו להגביל או לאסור פלטפורמות המציעות חוזים על תוצאות של אירועי ספורט, בחירות, נתונים כלכליים ואירועים עתידיים נוספים, בטענה שמדובר בפועל בהימורי ספורט ללא רישיון.

מנגד, הרשויות הפדרליות ומפעילי הפלטפורמות טוענים כי מדובר במכשירים פיננסיים הדומים לחוזים עתידיים, אשר במשך שנים נמצאים תחת פיקוח ה-CFTC.

אי-הוודאות המשפטית אינה מוגבלת למינסוטה בלבד. מספר מדינות מקדמות צעדי אכיפה נגד הפלטפורמות, בעוד שהרשויות הפדרליות מערערות על צעדים אלה בבתי המשפט.

גם מפעילי בתי קזינו וארגוני תעשיית ההימורים הצטרפו לדיון, בטענה ששווקי החיזוי מתחרים ישירות במפעילי הימורי הספורט המורשים, מבלי לשאת בדרישות הרישוי והמיסוי החלות עליהם.

על פי נתוני איגוד ההימורים האמריקאי (American Gaming Association), המדינות הפסידו לכאורה יותר מ-1.2 מיליארד דולר בהכנסות ממסים מאז שפלטפורמות שווקי החיזוי החלו להציע חוזים המבוססים על אירועי ספורט.

הליך קביעת כללים עשוי לעצב את עתיד הענף

במקביל להליכים המשפטיים, ה-CFTC פתחה בהליך רשמי לגיבוש כללים שיקבע אילו סוגי חוזי אירועים עשויים להיחשב מנוגדים לאינטרס הציבורי ולכן לא יורשו להיסחר בבורסות הפועלות תחת פיקוח פדרלי.

תוצאות ההליך הרגולטורי, לצד פסקי הדין הצפויים בבתי המשפט, צפויות להשפיע באופן משמעותי על המסגרת המשפטית העתידית של שווקי החיזוי בארצות הברית.

מבט קדימה

צו המניעה הזמני משמר את המצב הקיים ומאפשר למפעילי שווקי החיזוי להמשיך בפעילותם בזמן שבתי המשפט בוחנים האם הסמכות להסדרת חוזי אירועים נתונה בעיקר ל-CFTC או למדינות עצמן. ההכרעה בתיק במינסוטה, לצד הליכים דומים ברחבי ארצות הברית והליך קביעת הכללים של ה-CFTC, עשויה ליצור תקדימים משפטיים משמעותיים שיעצבו את עתידו של ענף שווקי החיזוי המתפתח במהירות.