קרנות הסל (ETF) על ביטקוין מסוג Spot הנסחרות בארצות הברית רשמו את יום הפדיונות הראשון שלהן מזה יותר משבוע, לאחר שהסלמה במתיחות הגיאופוליטית ואי-הוודאות הרחבה יותר בשווקים הובילו את המשקיעים להפחית חשיפה לנכסי סיכון. המפנה קטע רצף של שבעה ימי מסחר עם זרימות הון חיוביות, והדגיש עד כמה במהירות יכול להשתנות סנטימנט המשקיעים בשוק המטבעות הדיגיטליים בתקופות של אי-ודאות עולמית מוגברת.

למרות הירידה שנרשמה ביום מסחר אחד, קרנות הסל על ביטקוין עדיין מציגות זרימות הון חיוביות בסיכום השבוע האחרון, דבר המצביע על כך שהעניין ארוך הטווח של המשקיעים המוסדיים בנכסים דיגיטליים לא נחלש באופן משמעותי.

רצף זרימות ההון לקרנות הביטקוין הגיע לסיומו

קרנות הסל על ביטקוין מסוג Spot הנסחרות בארצות הברית רשמו פדיונות נטו של כ-225.2 מיליון דולר, והציגו את יום המסחר השלילי הראשון מבחינת זרימות הון מאז 13 ביולי.

הפדיון הגדול ביותר נרשם בקרן iShares Bitcoin Trust ‏(IBIT) של BlackRock, אשר היוותה יותר מ-200 מיליון דולר מסך הפדיונות באותו יום. גם קרנות ביטקוין אחרות המנוהלות על ידי Fidelity, ‏Bitwise, ‏ARK 21Shares, ‏Franklin Templeton ו-WisdomTree רשמו פדיונות מתונים, בעוד שקרן אחת הציגה זרימת הון חיובית קלה.

אף שהמשקיעים משכו הון במהלך יום המסחר, הקטגוריה כולה עדיין רשמה זרימות הון נטו חיוביות במהלך שבוע המסחר הקודם, דבר המשקף המשך השתתפות מוסדית למרות התנודתיות בטווח הקצר.

זרימות ההון לקרנות הסל מהוות אינדיקטור חשוב לביקוש מצד המשקיעים, משום שזרימות חיוביות מתמשכות מחייבות את מנהלי הקרנות לרכוש ביטקוין נוסף, בעוד שפדיונות עשויים להוביל למכירת נכסים.

אי-הוודאות הגיאופוליטית הפעילה לחץ על נכסי הסיכון

הירידה בביקוש לקרנות הסל התרחשה במקביל לעלייה בתנודתיות בשווקים, שנבעה מהמתיחות הגיאופוליטית המתמשכת במזרח התיכון.

אי-הוודאות הגוברת סביב העימות תרמה לחולשה בשווקים הפיננסיים ברחבי העולם, בעוד שמחירי הנפט הגבוהים והחששות מפני אינפלציה עודדו את המשקיעים לנקוט גישה זהירה יותר כלפי נכסים בעלי רמת סיכון גבוהה.

גם הביטקוין ירד במהלך יום המסחר, ובשלב מסוים נסחר מתחת לרמת מחיר טכנית חשובה, כאשר הסוחרים הגיבו להידרדרות בסנטימנט השוק.

במקביל, מדדי הסנטימנט הרחבים יותר בשוק המטבעות הדיגיטליים נותרו מתונים, דבר המעיד כי המשקיעים ממשיכים לגשת לשוק הקריפטו בזהירות על רקע תנאי המאקרו הלא ודאיים.

קרנות Ethereum ממשיכות למשוך הון

בעוד שקרנות הסל על ביטקוין רשמו פדיונות נטו, קרנות הסל על Ethereum מסוג Spot המשיכו לרשום זרימות הון חיוביות והאריכו את רצף הביקוש מצד המשקיעים.

הפער בין שתי הקטגוריות מצביע על כך שחלק מהמשקיעים עשויים להעביר הון בתוך מגזר המטבעות הדיגיטליים, ולא לצאת לחלוטין מהשקעה בנכסים דיגיטליים. העניין המתמשך ב-Ethereum משקף אופטימיות מתמשכת סביב תשתיות בלוקצ’יין, תחום המימון המבוזר (DeFi) והתרחבות האימוץ המוסדי של נכסים דיגיטליים מעבר לביטקוין.

המשקיעים עוקבים גם מקרוב אחר ישיבת המדיניות הקרובה של הפדרל ריזרב, אשר עשויה להשפיע על הציפיות לריבית, לתנאי הנזילות ולתיאבון הכולל לסיכון. החלטות המדיניות המוניטרית משפיעות לעיתים קרובות באופן משמעותי על שוק המטבעות הדיגיטליים, במיוחד בתקופות שבהן גורמי המאקרו שולטים בסנטימנט השוק.

מבט קדימה

במבט קדימה, זרימות ההון לקרנות הסל על ביטקוין צפויות להמשיך להיות מושפעות הן מההתפתחויות הגיאופוליטיות והן מהציפיות למדיניות המוניטרית. אף שפדיונות זמניים עשויים להתרחש בתקופות של אי-ודאות מוגברת, ההשתתפות המוסדית בשוק הנכסים הדיגיטליים ממשיכה להתרחב, דבר המצביע על כך שהעניין של המשקיעים לטווח הארוך נותר יציב גם כאשר התנודתיות בטווח הקצר נמשכת.