הצמיחה הכלכלית בארה״ב מתחזקת ברבעון השלישי

כלכלת ארה״ב התרחבה בקצב שנתי של 3.4% ברבעון השלישי של 2026, ורשמה את קצב הצמיחה החזק ביותר שלה זה שנה. התוצאה עלתה על התחזית שעמדה על 3.2% והצביעה על האצה לעומת צמיחה של 2.2% שנרשמה ברבעון השני.

הביצועים החזקים יותר שיקפו עלייה בהשקעות, הוצאות צרכנים עמידות ותרומות מצד הפעילות הממשלתית והמלאים הפרטיים. הנתונים מצביעים על כך שהפעילות הכלכלית נותרה איתנה במהלך הרבעון, למרות החולשה בענף הדיור ובסחר הבינלאומי.

ההשקעה הפרטית מואצת על רקע הוצאות על AI

ההשקעה המקומית הפרטית עלתה ב-19.4%, לעומת 4.6% ברבעון הקודם, והייתה הגורם שתרם במידה הרבה ביותר לעלייה בצמיחה.

ההשקעה בציוד זינקה ב-20.9%, בהשוואה ל-13.4% ברבעון השני, כאשר מחשבים וציוד היקפי מילאו תפקיד משמעותי במיוחד. ההשקעה במוצרי קניין רוחני עלתה ב-8.4%, ואילו ההוצאות על מבנים גדלו ב-5.4%, לאחר עלייה מתונה של 0.1% ברבעון הקודם.

השקעות משמעותיות בתשתיות בינה מלאכותית נראות כגורם חשוב מאחורי ההאצה. ההוצאות על ציוד מחשוב ונכסים קשורים הפכו למרכיב משמעותי בהשקעות העסקיות, ככל שחברות מרחיבות את היכולות הטכנולוגיות שלהן.

ההוצאות הצרכניות נותרות עמידות

ההוצאה לצריכה פרטית גדלה ב-3.8%, בהתאם לקצב שנרשם ברבעון הקודם. ההוצאות על מוצרים עלו ב-3%, האטה לעומת 4.5%, בעוד שההוצאות על שירותים האיצו ל-4.1%, לעומת 3.4%.

שירותים הקשורים לבריאות, לרבות בתי חולים וטיפול אמבולטורי, וכן תרופות מרשם, תרמו לעלייה בהוצאות על שירותים.

ההתרחבות המתמשכת בביקוש הצרכני סיפקה מקור תמיכה נוסף לצמיחה הכלכלית הכוללת וסייעה לקזז את החולשה בענפים אחרים.

גם הפעילות הממשלתית עלתה ב-5.3%, לעומת התכווצות של 0.1% ברבעון השני. מכירת נפט גולמי מהמאגר האסטרטגי לנפט זוהתה כגורם מרכזי שתרם לעלייה. המלאים הפרטיים הוסיפו 1.61 נקודות אחוז לצמיחת התמ״ג.

הדיור והיצוא נטו נותרים חלשים

ההשקעה במגורים חזרה להתכווץ וירדה ב-3.3%, לאחר עלייה של 2.8% ברבעון הקודם.

גם הסחר הבינלאומי הכביד על הכלכלה. היצוא ירד ב-5.7%, לאחר עלייה של 5% ברבעון השני, בעוד שהיבוא עלה ב-19.7%, לעומת 12.6% קודם לכן.

השילוב בין ירידה ביצוא לעלייה ביבוא צמצם את תרומת הסחר נטו לצמיחה וקיזז חלק מהתמיכה שסיפקו ההשקעות המקומיות והצריכה.

על מה המשקיעים צריכים לעקוב בהמשך

המשקיעים יעקבו אחר השאלה אם ההשקעות העסקיות החזקות וההוצאות הצרכניות יוכלו לשמר את הצמיחה הכלכלית ברבעונים הקרובים. תרומת ההוצאות על ציוד הקשור ל-AI תמשיך להיות חשובה, במיוחד ככל שחברות מרחיבות את יכולות המחשוב שלהן.

גם החולשה בענף הדיור וההרעה במאזן הסחר מצדיקות תשומת לב. התפתחויות נוספות בתחומים אלה עשויות להשפיע על הרכב הצמיחה, בעוד שעמידות הביקוש הצרכני תסייע לקבוע אם הכלכלה תצליח לשמור על המומנטום הנוכחי.