שווקי ההון בישראל סגרו את יום המסחר ביום שלישי, 20 בינואר 2026, תחת לחץ מתמשך, כאשר משקיעים המשיכו לצמצם סיכון לאחר הראלי החזק שנרשם מוקדם יותר החודש. המסחר בבורסה לניירות ערך בתל אביב שיקף שינוי ברור בסנטימנט, עם האצה במכירות במניות והתרחבות הלחץ גם לשוק האג”ח, מה שמעיד על הערכה מחודשת רחבה של פוזיציות.

המניות הגדולות נחלשות כאשר מדד ת״א-35 מתקשה למצוא תמיכה

מניות הדגל ירדו, וסיפקו הגנה מועטה בלבד מפני החולשה הכללית בשוק. מדד ת״א-35 ירד ב-0.51% וננעל ברמה של 3,948.41 נקודות, כאשר רק שמונה מניות עלו מול 27 מניות שירדו. רוחב השוק בתוך המדד מדגיש כי לחץ המכירות היה רחב ולא מרוכז במספר מצומצם של שמות.

הירידה במניות הגדולות מגיעה לאחר מספר ימי דשדוש סמוך לשיאים האחרונים, ומרמזת כי המשקיעים הופכים רגישים יותר לרמות התמחור. אף שההפסדים בת״א-35 היו מתונים יחסית למדדים אחרים, חוסר היכולת של מניות הדגל לייצב את הסנטימנט מדגיש את היעדר הביטחון הנוכחי בצד הקונים. התנהגות זו מופיעה לעיתים כאשר שווקים עוברים משלב של דשדוש לשלב של תיקון.

מניות הביניים והבנקים מובילים את הירידות

החולשה הייתה בולטת הרבה יותר מחוץ לסגמנט המניות הגדולות. מדד ת״א-90 ירד ב-1.32%, כאשר מספר המניות היורדות עלה ביותר מפי ארבעה על מספר העולות. מדד ת״א-90 ובנקים המשולב נפל בשיעור חד אף יותר של 1.39%, ומשקף לחץ מחודש על מניות פיננסיות ושמות רגישים לצמיחה.

מדד ת״א-125 ירד ב-0.69%, עם 96 מניות בירידה מול 25 בעלייה בלבד. מניות ערך היו בין הנפגעות העיקריות, כאשר מדד ת״א-125 ערך צנח ב-1.38%, מה שמעיד כי משקיעים נסוגים גם מסגמנטים הנתפסים בדרך כלל כהגנתיים.

מדד ת״א-איזון ענפי ירד ב-0.91%, וחיזק את ההערכה כי המכירות היו מתואמות בין ענפים. ירידות אחידות מסוג זה מאותתות לרוב על צמצום חשיפה כלל־שוקי ולא על חששות נקודתיים לענף מסוים, ומצביעות על זהירות גוברת ביחס לצמיחה ולתחזיות הרווחים בטווח הקצר.

שוק האג״ח נחלש כאשר מעבר הגנתי אינו מתממש

גם שוק האג”ח סגר בירידות, והציע הגנה מוגבלת בלבד מפני החולשה במניות. מדד כללי אג”ח ירד ב-0.15%, בעוד שאג”ח צמודות המשיכו לפגר. תל בונד צמודות A ירד ב-0.05%, ותל בונד 60 צמוד ירד ב-0.13%, ומשקפים לחץ מתמשך על מכשירים ריאליים.

אג”ח קצרות טווח נותרו ללא שינוי, דבר המצביע על כך שהמשקיעים אינם נוהרים באגרסיביות לנכסים דמויי מזומן, אלא מצמצמים סיכון באופן רחב יותר בתיקים. הירידה המקבילה במניות ובאג”ח מצביעה על דה-ריסקינג בתיקים ולא על בריחה קלאסית לחוף מבטחים — דפוס שנצפה לעיתים כאשר אי־ודאות סביב תנאים מאקרו־כלכליים או טריגרים קרובים עולה.

התנהגות זו מחזקת את ההערכה כי השווקים מכיילים מחדש ציפיות ולא מגיבים לזעזוע יחיד. היעדר ביקוש חזק לאג”ח מרמז על היחלשות הביטחון, אך הלחץ המערכתי נותר, בשלב זה, מרוסן.

מבט קדימה, המשקיעים יעקבו מקרוב האם לחץ המכירות מתחיל להתייצב או ממשיך להיבנות בימים הקרובים. מדדים מרכזיים למעקב כוללים את רוחב השוק, במיוחד במניות הביניים והבנקים, ואת ביצועי שוק האג”ח כסימן לביקוש הגנתי מחודש. הזדמנויות עשויות להופיע אם התמחורים יתאפסו עוד ומניות גדולות יתחילו למשוך זרמי ייצוב, אך הסיכונים נותרים מוגברים אם החולשה תימשך הן במניות והן באג”ח. הימים הקרובים יהיו קריטיים בקביעה האם הירידה הנוכחית מייצגת תיקון מבוקר בתוך מגמת עלייה רחבה יותר, או את תחילתו של שלב סיכון־נמוך ממושך יותר בשווקי ישראל.