שוק המניות הישראלי נסחר בטון מעורב ומתון-חיובי, כאשר מדדי המניות הגדולות מובילים את העליות בעוד שסגמנט המניות הבינוניות ממשיך להתמודד עם לחץ. מדד ת״א-35 מציג ביצועי יתר, נתמך בחוזק נקודתי של מניות כבדות משקל, בעוד שמדד ת״א-125 הרחב יותר נותר גם הוא בטריטוריה חיובית. לעומת זאת, מדד ת״א-90 מציג ביצועי חסר, המשקפים סנטימנט חלש יותר במניות בינוניות ותיאבון סיכון זהיר יותר מצד המשקיעים. שוק האג״ח נותר יציב, ומחזק סביבה מקרו-פיננסית מאוזנת יחסית למרות ביצועים לא אחידים בשוק המניות.

חוזק במניות הגדולות תומך בכיוון השוק

מדד ת״א-35 עולה ב-0.57%, ומשקף ביקוש מתמשך למניות הגדולות בישראל, הנוטות להפגין עמידות גבוהה יותר בתקופות של נטילת סיכון סלקטיבית. מדד ת״א-125 עולה גם הוא ב-0.34%, מה שמצביע על כך שלמרות שהעליות אינן אחידות, הכיוון הכללי של השוק נותר חיובי מתון.

עם זאת, רוחב השוק מציג תמונה מורכבת יותר. מספר המניות העולות אינו עולה באופן משמעותי על מספר היורדות בתוך המדדים המרכזיים, מה שמרמז על כך שהראלי מרוכז במספר סקטורים ומניות כבדות משקל ולא מתפרס באופן רחב על פני השוק. מדד ת״א-125 ערך יורד במעט, מה שמצביע על לחץ קל במניות ערך למרות העליות במדד הראשי.

מדדי סקטור מאוזנים מציגים עלייה מתונה, מה שמחזק את ההערכה כי המשקיעים שומרים על פיזור השקעות תוך ביצוע רוטציה סלקטיבית בתוך סגמנט המניות הגדולות. התנהגות זו תואמת סביבה שוקית שבה אי-הוודאות המאקרו-כלכלית עדיין קיימת, אך אינה חריפה מספיק כדי לגרום לירידה חדה בתיאבון הסיכון.

לחץ על המניות הבינוניות כאשר ת״א-90 נחלש

מדד ת״א-90 יורד ב-0.34%, ומציג ביצועי חסר ברורים ביחס למדדי המניות הגדולות. גם מדד ת״א-90 ובנקים יורד ב-0.30%, מה שמצביע על כך שהחולשה מתרחבת מעבר לסגמנט בודד ומשפיעה גם על חשיפה פיננסית רחבה יותר.

פער זה בין ביצועי מניות גדולות לבינוניות משקף לעיתים קרובות העדפה לנזילות, יציבות ונראות רווחים. מניות בינוניות רגישות יותר לתנאים הכלכליים המקומיים ולמחזורי נזילות, וביצועי החסר שלהן מצביעים על כך שהמשקיעים מעדיפים כיום גישה דפנסיבית יותר על פני חשיפה לבטא גבוהה.

למרות הירידות, הפעילות בשוק נותרת ערה, כאשר פיזור המניות העולות והיורדות יחסית מאוזן ברמת השוק הרחב. עם זאת, הנטייה לכיוון ירידות בסגמנט המניות הבינוניות מצביעה על סנטימנט זהיר יותר וצמצום סיכון נקודתי בחלקים מסוימים של שוק המניות.

יציבות בשוק האג״ח מעגנת את סנטימנט המשקיעים

שוק האג״ח מציג יציבות, כאשר מדד All-Bond כללי רושם עלייה קלה של 0.02% ומדדי אג״ח קצרים עולים ב-0.04%. אג״ח צמודות מדד וסגמנטים נוספים נותרו כמעט ללא שינוי, מה שמעיד על היעדר תמחור מחדש משמעותי בציפיות לריבית.

יציבות זו בשוק האג״ח ממלאת תפקיד חשוב בעיגון הסנטימנט הכללי. כאשר התנודתיות בשוק החוב נמוכה, שוקי המניות נוטים להתנהל באופן מסודר יותר, גם כאשר קיימים פערים בביצועי סקטורים. הסביבה הנוכחית מצביעה על כך שהמשקיעים אינם מבצעים שינויי מיצוב אגרסיביים לכיוון העלאות או הורדות ריבית, אלא שומרים על גישה של המתנה.

מחזורי המסחר באג״ח נותרו משמעותיים, לצד פעילות חזקה בשוק המניות, עם מחזור כולל של למעלה מ-751 מיליון שקלים במניות וכ-604 מיליון שקלים באג״ח. נתון זה מדגיש נזילות גבוהה בשני האפיקים והמשך השתתפות מוסדית פעילה.

תחזית שוק: סלקטיביות ורוטציה סקטוריאלית במוקד

בהמשך, כיוון השוק יושפע מרוטציה סקטוריאלית מתמשכת, איתותים מאקרו-כלכליים ונתונים מקומיים. הפער בין חוזק המניות הגדולות לחולשת המניות הבינוניות מצביע על כך שהמשקיעים מגדילים חשיפה סלקטיבית לחברות איכותיות תוך הפחתת סיכון במניות מחזוריות או מקומיות יותר.

הסיכונים המרכזיים כוללים תנודתיות מחודשת בציפיות הריבית הגלובליות, שינויים בזרימות משקיעים זרים, ועדכוני תחזיות רווח בסגמנט המניות הבינוניות. מנגד, יציבות מתמשכת בשוק האג״ח ותנאי נזילות נוחים עשויים לתמוך בהמשך עליות מתונות במדדי המניות הגדולות.

בסך הכול, הסביבה הנוכחית משקפת טון שוק זהיר-חיובי, שבו המשקיעים שומרים על חשיפה אך פועלים באופן סלקטיבי מאוד בין הסגמנטים השונים.