לארי פינק מזהיר מפני עצירת ההשקעות בתשתיות AI

מנכ״ל BlackRock, לארי פינק, הזהיר כי עצירת הבנייה של מרכזי נתונים בארה״ב עלולה לגרור השלכות כלכליות משמעותיות, ככל שההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית הופכות לחשובות יותר ויותר לצמיחה.

בריאיון ל-CNBC ביום רביעי, לאחר ש-BlackRock דיווחה על תוצאות טובות מהצפוי ברבעון השלישי, טען פינק כי הקפאה כלל-ארצית של בניית מרכזי נתונים עלולה לסכן את הכלכלה האמריקאית ולהוביל אותה למיתון. לדבריו, חלק משמעותי מהפעילות הכלכלית קשור להוצאות ההון התומכות בהתרחבות תשתיות ה-AI.

דבריו מדגישים את התפקיד ההולך וגדל של מרכזי נתונים, ציוד מחשוב ותשתיות אנרגיה נלוות בהשקעות של חברות. תנופת הבנייה יצרה ביקוש בענפים רבים, ובהם טכנולוגיה, ייצור חשמל ופיתוח תשתיות.

האזהרה של פינק משקפת את עמדתו שלפיה הגבלות על ההשקעות הללו עלולות לגרור השלכות החורגות מענף הטכנולוגיה בלבד.

התנגדות ציבורית יוצרת אי-ודאות סביב פרויקטים של מרכזי נתונים

מרכזי נתונים הפכו למוקד הולך וגובר של מחלוקת ברמה המקומית, לקראת בחירות אמצע הכהונה בארה״ב שיתקיימו ב-3 בנובמבר. ההתנגדות מתמקדת בצריכת החשמל, בצורכי המים ובאפשרות להעמיס על רשתות החשמל המקומיות.

לפי הדיווח המקורי, לפחות 100 רשויות מקומיות אישרו הקפאות של פרויקטים עד חודש יולי, ואילו מדינת ניו יורק עצרה מתן היתרים מסוימים לתקופה של עד שנה. הדיווח הצביע גם על הגבלות והקפאות של הליכי אישור באזורים אחרים, ובהם טקסס וכמה ערים.

סקר של Annenberg Public Policy Center, שנערך במהלך הקיץ, מצא כי 61% מהאמריקאים מתנגדים להקמת מרכזי נתונים חדשים באזור מגוריהם, לעומת 49% באביב. לפי הדיווח, ההתנגדות חוצה את המחנות הפוליטיים וכוללת דמוקרטים, רפובליקנים ועצמאים.

ההתנגדות מציבה אתגר בפני חברות הטכנולוגיה המבקשות להרחיב את יכולות המחשוב שלהן. גם כאשר הביקוש לשירותי AI גבוה, הליכי אישור מקומיים, זמינות החשמל וחששות הקהילות עלולים לעכב פרויקטים ולהגביר את אי-הוודאות סביב פיתוחם.

השקעות ב-AI הופכות למנוע כלכלי מרכזי

היקף ההשקעות המתוכננות בתחום ה-AI מסייע להסביר מדוע פינק רואה בהגבלות על הבנייה סיכון כלכלי פוטנציאלי. לפי הערכות של אנליסטים בוול סטריט שצוטטו בדיווח, הוצאות ההון בתחום ה-AI עשויות לעלות על טריליון דולר ב-2027 ולהצטבר ליותר מ-5 טריליון דולר עד סוף 2030.

פינק טען כי יהיה צורך בהון פרטי נוסף כדי לשמר את תנופת ההקמה. BlackRock גם קיימה שיחות עם חברות מוליכים למחצה, ובהן AMD ו-Broadcom, בנוגע למאמץ הרחב יותר להקמת התשתיות.

עם זאת, תנופת ההשקעות ניצבת בפני לחצים מנוגדים. היזמים נדרשים להבטיח אספקת אנרגיה, לנהל את עלויות הבנייה ולעמוד בדרישות רגולטוריות, בעוד המשקיעים בוחנים יותר ויותר אם ההוצאות על AI יניבו תשואה כספית מספקת.

האיזון בין צמיחת ההשקעות לבין מגבלות התשתית יהיה גורם חשוב בקביעת היקף ההוצאות המתוכננות שיתורגמו לפרויקטים שהושלמו ולפעילות כלכלית בפועל.

הוויכוח על מרכזי הנתונים מגיע לזירה הפוליטית

המחלוקת הפכה גם לסוגיה במערכת הבחירות, כאשר פיתוח מרכזי נתונים עולה בקמפיינים פוליטיים ובפעילות של ארגוני הסברה. הדיווח המקורי הצביע על המרוץ לסנאט במדינת אוהיו כדוגמה לכך, וציין כי הדמוקרט שרוד בראון מנהל קמפיין נגד ההתרחבות בתחום.

לפי הדיווח, ועדת פעולה פוליטית עצמאית (Super PAC), הנתמכת בידי דמויות מתעשיית ה-AI ובהן מארק אנדריסן ונשיא OpenAI גרג ברוקמן, הוציאה מיליוני דולרים על פרסום להגנת מרכזי הנתונים במדינות שבהן צפויה התמודדות צמודה.

גם הנשיא דונלד טראמפ מתח ביקורת על קהילות המתנגדות למתקנים, והזהיר כי התנגדותם עלולה להותיר אותן בעמדת נחיתות כלכלית.

התפתחויות אלה ממחישות כיצד החלטות הנוגעות לתשתיות משתלבות יותר ויותר בוויכוחים רחבים על פיתוח כלכלי, עלויות שירותי התשתית והשליטה המקומית.

השלכות אפשריות על Bitcoin ועל השווקים הפיננסיים

ההשלכות של האטה בהשקעות בתשתיות AI עשויות להתפשט גם לשווקים הפיננסיים. צמצום בהוצאות ההון עלול להשפיע על חברות טכנולוגיה, על פעילות הבנייה ועל הביקוש לתשתיות אנרגיה, ובכך להשפיע גם על הסנטימנט הרחב בקרב המשקיעים.

לדברי פינק יש גם רלוונטיות לשוק מטבעות הקריפטו. BlackRock מנהלת קרן סל גדולה העוקבת אחר מחיר Bitcoin בשוק הספוט, ופינק תיאר בעבר את Bitcoin כאפיק השקעה חלופי בעולם המאופיין באי-ודאות.

מכיוון שמחיר Bitcoin עשוי להגיב לשינויים בתיאבון לסיכון ולתנאים המאקרו-כלכליים, שינוי משמעותי בציפיות בנוגע לצמיחת הכלכלה האמריקאית או להשקעות בטכנולוגיה עשוי להשפיע על הסנטימנט בשוק הקריפטו. עם זאת, הדיווח המקורי אינו קובע שהקפאת בניית מרכזי הנתונים תוביל במישרין לתנועה מסוימת במחיר Bitcoin.