חברת התוכנה הארגונית Workday פרסמה ביום שישי תוצאות רבעוניות חזקות מהצפוי, מה שהוביל לעלייה חדה במניה והפחית חלק מהחששות בשוק שלפלטפורמות בינה מלאכותית גנרטיבית תהיה השפעה מהירה על הביקוש לספקיות תוכנה ארגונית מסורתיות.

הדו”ח פורסם בתקופה רגישה במיוחד עבור תעשיית התוכנה, כאשר משקיעים רבים בוחנים האם חברות AI כמו Anthropic, OpenAI ומפתחות מודלי שפה גדולים עשויות לשנות באופן מהותי את הדרך שבה עסקים מנהלים תהליכי עבודה, ניתוח נתונים, משאבי אנוש ופיננסים.

צמיחת המנויים חיזקה את אמון המשקיעים

Workday דיווחה על הכנסות של 2.54 מיליארד דולר ברבעון הראשון, מעט מעל תחזיות האנליסטים שעמדו על 2.52 מיליארד דולר לפי נתוני LSEG. הרווח המתואם למניה הגיע ל-2.66 דולר, מעל תחזיות הקונצנזוס שעמדו על 2.51 דולר.

הכנסות החברה ממנויים עלו ב-14.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד והסתכמו ב-2.35 מיליארד דולר, נתון שהצביע על המשך ביקוש לפתרונות הענן של החברה בתחומי ניהול ההון האנושי והתוכנה הפיננסית.

מנהל הפעילות המסחרית של החברה, רוב אנסלין, ציין כי כ-40% מהצמיחה בהכנסות המנויים ברבעון הגיעו מלקוחות חדשים, דבר המעיד כי Workday ממשיכה לגייס ארגונים חדשים גם בסביבה תחרותית שמושפעת יותר ויותר מטכנולוגיות AI.

למרות שהחברה הותירה את תחזית ההכנסות ממנויים לשנה כולה ללא שינוי ולא העלתה אותה, המשקיעים עודדו מהיציבות התפעולית ומהיכולת של החברה לשמור על ביצועים חזקים בתקופה של אי ודאות גבוהה בענף הטכנולוגיה.

תחרות ה-AI ממשיכה להכביד על סקטור התוכנה

סקטור התוכנה הרחב התקשה לאורך 2026, כאשר משקיעים רבים העבירו הון לכיוון תשתיות AI, יצרניות שבבים וחברות המפתחות מודלים מתקדמים של בינה מלאכותית.

מניית Workday איבדה יותר מ-43% מתחילת השנה לפני הזינוק האחרון, ביצועי חסר משמעותיים לעומת מדד חברות התוכנה והשירותים של S&P 500, שירד בכ-14% בלבד בתקופה המקבילה.

חלק מהחולשה נבע מהחשש שפלטפורמות AI שיחתיות יוכלו בעתיד לבצע חלק ניכר מהתהליכים שמנוהלים כיום באמצעות מערכות תוכנה ארגוניות. המשקיעים החלו לבחון האם מתחרים שנבנו סביב AI עלולים לפגוע בכוח התמחור, בשימור הלקוחות ובצמיחה ארוכת הטווח של חברות תוכנה מסורתיות.

עם זאת, אנליסטים ציינו כי בסיס הלקוחות הרחב של Workday, מערכות הנתונים המשולבות והקשרים העמוקים עם ארגונים גדולים מעניקים לחברה יתרונות הגנתיים חזקים יותר מכפי שחלק מהמשקיעים העריכו קודם לכן.

אנליסטים של Jefferies ציינו כי Workday נהנית מהגנה יחסית מפני שיבושי AI מהירים בזכות יותר מ-80 מיליון משתמשים, שיעורי שימור גבוהים ותפקידה כמערכת ליבה עבור ארגונים רבים.

Workday משלבת AI בתוך פלטפורמת הליבה שלה

במקום להתנגד למעבר לעידן ה-AI, Workday מתמקדת בהטמעת יכולות בינה מלאכותית בתוך מערך המוצרים הקיים שלה.

בחודש מרץ השיקה החברה את Sana — שכבת AI שיחתית שנועדה לשפר אוטומציה של תהליכים, פרודוקטיביות עובדים וקבלת החלטות ארגונית.

המהלך משקף מגמה רחבה יותר בקרב חברות תוכנה ותיקות, שמעדיפות להתפתח לצד טכנולוגיות AI במקום להתחרות ישירות בחברות המפתחות מודלים בסיסיים.

אנליסטים של Barclays ציינו כי התוצאות האחרונות אולי לא משנות לחלוטין את תפיסת ההשקעה הכוללת לגבי סקטור התוכנה, אך הן מספקות אינדיקציה מעודדת לכך שהביקוש למערכות ארגוניות קריטיות נותר יציב גם בתקופה של אימוץ מהיר של AI.

גם רמות התמחור עשויות לתמוך בחזרת המשקיעים למניה. Workday נסחרת כיום במכפיל רווח עתידי של כ-10.9, נמוך ממכפיל של כ-12.8 עבור Salesforce, מה שעשוי לאפשר התרחבות מכפילים אם אמון המשקיעים במיצוב ה-AI של החברה ימשיך להתחזק.

בהמשך, המשקיעים צפויים לעקוב אחר יכולתן של חברות תוכנה ארגונית לשלב פונקציות AI לצד מודלים יציבים של הכנסות חוזרות ממנויים. עבור Workday, שמירה על שיעורי שימור גבוהים לצד הרחבת שירותי AI עשויה להפוך לגורם מרכזי ככל שהתחרות בשוק התוכנה הארגונית מתעצמת.