Robinhood Markets הייתה בין המניות הבולטות בשוק האמריקאי ב-21 באוגוסט, כאשר מניית החברה עלתה ב-13.7% לכ-108 דולר, לפי נתוני השוק שפורסמו באותו יום. העלייה התרחשה לאחר שהמשקיעים בחנו מחדש את פוטנציאל הצמיחה של פלטפורמת הפינטק בעקבות תוצאות הרבעון השני, תמיכה מחודשת מצד אנליסטים ועליות במניות פיננסיות הקשורות לשוק הקריפטו.

יעדי האנליסטים מחזקים את שינוי התפיסה לגבי Robinhood

העלייה במניה הגיעה לאחר שורה של עדכונים חיוביים מצד אנליסטים. Bank of America העלה את מחיר היעד של Robinhood ל-140 דולר, לעומת 132 דולר, בעקבות תוצאות הרבעון השני, תוך שהוא מציין צמיחה אורגנית חזקה ופעילות ערה מצד משקיעים קמעונאיים. Bernstein הותיר מחיר יעד גבוה יותר של 160 דולר, וטען כי Robinhood עשויה ליהנות מהתפתחותם של שווקים פיננסיים חדשים, ובהם חוזי חיזוי, חוזים עתידיים תמידיים ומניות שעברו טוקניזציה.

המשמעות חורגת מעבר למחירי היעד עצמם. Robinhood משנה בהדרגה את מיצובה מפלטפורמת ברוקראז’ קמעונאית המתמקדת במניות ובמטבעות קריפטוגרפיים לפלטפורמה פיננסית רחבה יותר. ההתרחבות יוצרת מקורות הכנסה נוספים ומפחיתה את התלות בקטגוריית מסחר יחידה.

שוקי החיזוי משנים את תמהיל ההכנסות

תוצאות הרבעון השני של Robinhood סיפקו עדות להתקדמות בגיוון הפעילות. ההכנסות עלו ב-32% לעומת הרבעון המקביל ל-1.31 מיליארד דולר, בעוד שההכנסות מבוססות העסקאות גדלו ב-44% ל-776 מיליון דולר. ההכנסות מחוזי אירועים הגיעו ל-156 מיליון דולר, יותר מפי עשרה לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד שההכנסות ממטבעות קריפטוגרפיים ירדו ב-38% ל-100 מיליון דולר.

השינוי משמעותי במיוחד משום ששוקי החיזוי עברו ממוצר נישתי לרכיב בעל משקל משמעותי יותר בפעילות Robinhood. החברה דיווחה כי במהלך הרבעון נסחרו 13.6 מיליארד חוזי אירועים, עלייה של יותר מפי עשרה לעומת השנה הקודמת. בורסת Rothera, שהושקה כחלק מהתרחבות החברה לתשתיות מוסדרות למסחר בחוזי אירועים, הפכה גם היא לחלק משמעותי יותר באסטרטגיה.

Bernstein צופה שההכנסות משוקי החיזוי יצמחו בקצב שנתי מורכב של 64% עד 2028, ויגיעו ל-1.7 מיליארד דולר. מדובר בתחזית של האנליסטים ולא בתחזית החברה, אך היא ממחישה מדוע וול סטריט מתייחסת יותר ויותר לפעילות זו כמנוע צמיחה מבני ולא רק כתכונת מסחר נוספת.

טוקניזציה וקריפטו משאירים את Robinhood בחזית מחזור השוק הבא

Robinhood מרחיבה במקביל את פעילותה בתחום תשתיות הנכסים הדיגיטליים. במהלך הרבעון השני השיקה החברה את Robinhood Chain, הרחיבה את היצע המניות שעברו טוקניזציה והמשיכה לפתח מוצרים המבוססים על שירותים פיננסיים באמצעות בלוקצ’יין. החברה מסרה כי מניות שעברו טוקניזציה היו זמינות למשתמשים זכאים ביותר מ-120 מדינות, בעוד שמספר הלקוחות הבינלאומיים הממומנים עבר את רף המיליון.

האסטרטגיה עשויה להפוך לרלוונטית יותר ככל שמוסדות פיננסיים בוחנים ניירות ערך שעברו טוקניזציה וסליקה באמצעות בלוקצ’יין. עם זאת, תוצאות הרבעון השני ממחישות גם את התנודתיות בפעילויות הבסיסיות של החברה: ההכנסות מקריפטו ירדו בחדות, בעוד שמניות, אופציות ושוקי החיזוי התחזקו. לפיכך, הגיוון מספק איזון חשוב, אך אינו מבטל את החשיפה לשינויים בפעילות המסחר הקמעונאית או בסנטימנט כלפי נכסים דיגיטליים.

בהמשך, המשקיעים יעקבו אחר יכולתה של Robinhood להפוך את ההתרחבות בשוקי החיזוי, בנכסים שעברו טוקניזציה ובמוצרים פיננסיים נוספים להכנסות חוזרות, תוך שמירה על משמעת בהוצאות ועמידה בדרישות הרגולטוריות. יכולתה של החברה להרחיב את בסיס ההכנסות מבלי להפוך לתלויה מדי בתקופות של פעילות שוק גבוהה תהיה גורם מרכזי בקביעה אם העלייה האחרונה במניה משקפת שינוי תמחור קצר טווח או הערכה מחודשת ורחבה יותר של המודל העסקי ארוך הטווח של Robinhood.