מניות IREN Limited רשמו התאוששות חזקה, וחזרו לאזור של 45 דולר לאחר שאיבדו יותר מ-12% במושב מסחר אחד בעקבות תוצאות החברה בסוף אוגוסט. המניה עלתה בכ-26% במהלך שבוע המסחר המלא האחרון, והדבר מדגיש את הביקוש המחודש לחברות הממוקמות בעמדה ליהנות מההתרחבות המהירה של שוק מרכזי הנתונים לתשתיות AI.

IREN הופכת את הירידות החדות של אוגוסט

IREN ננעלה במחיר של 35.45 דולר ב-28 באוגוסט, לאחר ירידה של 12.5% במהלך המסחר, אך הירידה התחלפה בהתאוששות מהירה. המניות עלו ב-4.7% ב-31 באוגוסט, ירדו במתינות ב-1 בספטמבר, ולאחר מכן טיפסו ב-7.6% ב-2 בספטמבר, ב-5.2% ב-3 בספטמבר וב-7.3% נוספים ב-4 בספטמבר. המניה הגיעה לשיא תוך-יומי של 44.75 דולר ב-4 בספטמבר וסיימה את יום המסחר במחיר של 44.68 דולר.

ההתאוששות החזירה את רף 45 הדולר לטווח המיידי, אף שהמניה עדיין רחוקה משמעותית משיא 52 השבועות שלה, שעמד על 76.87 דולר. תנועת המחיר ממחישה את התנודתיות החריגה סביב IREN, כאשר הציפיות לצמיחה בתשתיות AI ממשיכות להתחרות בחששות בנוגע להערכת השווי, למימון ולמעבר של החברה מפעילות כריית הביטקוין המסורתית שלה.

תשתיות AI מניעות את הערכת השווי מחדש

המרכיב המרכזי בסיפור ההשקעה של IREN הוא המעבר שלה לתשתיות AI Cloud ומרכזי נתונים. החברה חתמה על חוזה ענן לתשתיות AI בהיקף של כ-3.4 מיליארד דולר ולתקופה של חמש שנים עם NVIDIA, עבור עומסי עבודה פנימיים של AI ומחקר. ההסכם כולל מעבדי Blackwell המותקנים בקמפוס של IREN בצ’ילדרס, טקסס.

ל-IREN יש גם הסכם גדול משמעותית עם Microsoft, בהיקף של כ-9.7 מיליארד דולר עד 2031, הכולל שירותי GPU במספר שלבים של מרכזי נתונים. בנוסף, החברה חתמה על הסכמים רב-שנתיים עם מפתחי AI, בהם Prometheus, Perplexity ו-Together AI. חוזים אלה חיזקו את תפיסת השוק שלפיה IREN עשויה להפוך לספקית משמעותית של יכולות מחשוב AI, במקום להישאר חשופה בעיקר לכלכלת מטבעות הקריפטו.

פוטנציאל הצמיחה מגיע עם דרישות הון כבדות

ההזדמנות כרוכה גם בצורך משמעותי בהון. IREN משקיעה סכומים גדולים במרכזי נתונים, בתשתיות חשמל ובמעבדי GPU, ובמקביל מארגנת מימון כדי להאיץ את הפריסה. מערכת היחסים הרחבה יותר בין NVIDIA ל-IREN כוללת שותפות אסטרטגית התומכת בתשתיות לאורך צבר פוטנציאלי של 5 ג’יגה-ואט, וכן זכות לרכוש עד 30 מיליון מניות של IREN בתנאים מסוימים.

עבור המשקיעים, השאלה הקריטית היא האם קיבולת ה-AI החוזית יכולה להפוך להכנסות מתמשכות, לתזרים מזומנים ולתשואות אטרקטיביות על ההון. ההבחנה בין פעילות שנחתמה בחוזים לבין הכנסות שהוכרו בפועל תמשיך להיות חשובה במיוחד ככל שמתקנים חדשים יופעלו ומעבדי GPU ייכנסו לשימוש.

השלב הבא בהתאוששות של IREN יהיה תלוי ככל הנראה בביצוע ולא במומנטום בלבד. המשקיעים יעקבו אחר יכולת החברה לספק את הקיבולת החוזית בהתאם ללוחות הזמנים, להרחיב את הכנסות ה-AI Cloud, לנהל את עלויות המימון ולגייס לקוחות נוספים. במקביל, מחזור ההשקעות הרחב יותר בתשתיות AI, שיעורי הריבית ומחירי מטבעות הקריפטו עשויים להמשיך להשפיע על הערכת השווי של המניה ועל התנודתיות שלה.